今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份(fèn)额分(fēn)开统(tǒng)计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制(zhì)品、多(duō)元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于一个立一个羽念什么字(一个立一个羽念什么字yú)港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外一个立一个羽念什么字(wài)无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数(shù)据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的(de)合规整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更(gèng)具有数(shù)据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能(néng)相关模(mó)型及(jí)应用，提升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个(gè)行业(yè)的元年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业(yè)盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年的(de)市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基(jī)数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有(yǒu)一(yī)定(dìng)的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的(de)红利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下(xià)而上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金(jīn)经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较(jiào)大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价(jià)格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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