本周(zhōu)铁矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘，大(dà)商(shāng)所(suǒ)铁(tiě)矿石期货(huò)主力(lì)合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至(zhì)下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到(dào)，本(běn)周后几(jǐ)个交易日，铁(tiě)矿石期(qī)货一直处于下跌的(de)态势，本周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数(shù)呈(chéng)现振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数据显示(shì)，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉(fěn)指数107美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)认(rèn)为，铁矿(kuàng)石(shí)本(běn)周加(jiā)速下行，直(zhí)接原因源于成材表需继续走(zǒu)弱，二季(jì)度以来(lái)成材消费持续低两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃迷(mí)，市(shì)场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材(cái)价(jià)格下降(jiàng)使得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出(chū)现见顶回落，下游需求走弱开始对炉(lú)料端价格形(xíng)成(chéng)负反馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为(wèi)明显。当前(qián)铁矿的(de)5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货价格(gé)受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而远月合约开始计(jì)价终端需(xū)求走弱和(hé)铁矿(kuàng)石受自身供需趋(qū)于宽松的悲观(guān)预(yù)期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由于需求复(fù)苏不畅(chàng)，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品(pǐn)种间形成(chéng)负(fù)反馈(kuì)局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销(xiāo)售明显(xiǎn)好转，但传导至投资(zī)端尚需时间(jiān)，一季度房(fáng)屋新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基(jī)本和去年同期持平，整体较(jiào)为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求(qiú)构成压力。”国投安信期货高级(jí)分析师何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师(shī)马亮认为，近期(qī)市场对于国内钢厂(chǎng)减产担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短(duǎn)期(qī)到港压力不(bù)大，疏港(gǎng)依(yī)旧维持高位，铁矿石库(kù)存总(zǒng)量矛盾不明显。港(gǎng)口库(kù)存本周止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂(chǎng)厂内(nèi)库存明(míng)显低(dī)于历史平均水平，低库(kù)存有(yǒu)望成为(wèi)常态，对补库不(bù)应有过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐步进入(rù)发运旺季，力(lì)拓一(yī)季度铁(tiě)矿石(shí)发运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增(zēng)加，到港压力将增加。“国产矿产量(liàng)近期持续(xù)回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继(jì)续提(tí)产空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合约的估值有中长期的下调压力(lì)。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等(děng)因素影(yǐng)响，目(mù)前铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维持下降态势(shì)，不过由于(yú)终端需求疲(pí)弱，政策调控(kòng)力度增(zēng)大(dà)，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢(gāng)联4月21日(rì)调研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万(wàn)吨(dūn)，同比增(zēng)加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨(dūn)。全(quán)国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本(běn)钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁水产量止(zhǐ)增(zēng)转降(jiàng)，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求(qiú)端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低(dī)库存(cún)按(àn)需补(bǔ)库为主(zhǔ)。澳巴极(jí)端天气导(dǎo)致4月底5月(yuè)初港(gǎng)口到货(huò)将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研(yán)究员李(lǐ)海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁水(shuǐ)产量见顶(dǐng)，铁矿石供需(xū)总体将(jiāng)转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合(hé)约(yuē)当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面(miàn)临回调压力，维持(chí)逢高沽空的(de)策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购(gòu)仍相(xiāng)对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有(yǒu)增加。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎ两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃n)产检修范(fàn)围扩大，高(gāo)需求对铁矿(kuàng)石(shí)的支撑转(zhuǎn)弱，近(jìn)期供应端(duān)表(biǎo)现缩量，五(wǔ)一(yī)节前(qián)钢(gāng)厂低库存(cún)补库对价格或(huò)形成支撑。可逢(féng)高(gāo)布局(jú)空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端(duān)需求尚未有太大起(qǐ)色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然(rán)承压。持续(xù)调整后(hòu)压力得(dé)到基(jī)本释放，下(xià)行节奏(zòu)将(jiāng)会(huì)放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今(jīn)年(nián)大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为(wèi)波折，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两(liǎng)年将有明显下降(jiàng)。这也(yě)意味(wèi)着(zhe)，以(yǐ)内需为主的黑色系下方仍有支(zhī)撑(chēng)，当前位置不宜过分悲观(guān)。预(yù)计市场整体(tǐ)以(yǐ)区间振荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬(yáng)，后期关(guān)键仍是(shì)需(xū)求(qiú)复苏力度。

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