今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理的观(guān)点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回报基金，一季度主要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年(nián)以来业(yè)绩(jì)最领先(xiān)的主动权益(yì)基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的(de)关(guān)注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度在人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计(jì)算(suàn)机行业在人工智(zhì)能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动(dòng)权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自(zì)身业务的人(rén)工智能领域(yù)的(de)研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端的积极布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直(zhí)言，诺安(ān)积(jī)极回报基金一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓(cāng)股进(jìn)行了较大幅度的调(diào)整。相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业(yè)仍出现在(zài)其(qí)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列外，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而(ér)华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙(lóng)等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓(cāng)股推动(dòng)基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看，诺安积极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年(nián)底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外(wài)一(yī)只(zhǐ)基金(jīn)诺安(ān)成(chéng)长并没(méi)有太大变化(huà)，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都到(dào)了临(lín)近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启(qǐ)的芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随(suí)着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕(mù)，在(zài)今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一季度库存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季(jì)度毛利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持(chí)续(xù)迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需求将(jiāng)让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前(qián)到(dào)来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要板块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末(mò)路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后，进一步的(de)制裁(cái)已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速(sù)扩产成熟制程，另一(yī)方面(miàn)在国内设(shè)备厂(chǎng)商的(de)配合(hé)下，继续研(yán)发(fā)攻(gōng)克先(xiān)进(jìn)制(zhì)程(chéng)。虽然美(měi)国的制裁对我国先(xiān)进制(zhì)程(chéng)的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设(shè)备的国(guó)产化率却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下行周期的(de)大(dà)背景下(xià)，国产替代(dài)进程加速对设备材(cái)料(liào)EDA板块的(de)拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规(guī)模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌(diē)影(yǐng)响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极(jí)回(huí)报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值(zhí)大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极(jí)回(huí)报之外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优化(huà)配置同样规模暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也(yě)受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报(bào)披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全(quán)合润(rùn)基金一季度(dù)新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布的《投资(zī)者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是(shì)为云计算和(hé)人工智能(néng)领(lǐng)域提(tí)提供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除(chú)了加仓半(bàn)导体等(děng)板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中表示，随着各(gè)种风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季度A股市场上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精选和(hé)布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大(dà)众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱(zhū)红(hóng)裕(yù)成为市场备受关(guān)注的(de)基金经(jīng)理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的(de)披(pī)露揭(向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害jiē)开了朱红裕的投资(zī)思路(lù)和路径。从(cóng)股(gǔ)票持仓来看，一季(jì)度末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基(jī)金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以来的(de)最高值(zhí)，显示出一种积极的态度(dù)。从(cóng)该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值(zhí)比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)配(pèi)置来看，重点布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科(kē)技(jì)、美(měi)的(de)集(jí)团、金(jīn)蝶(dié)国际等(děng)。其(qí)中卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱(zhū)红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航(háng)光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了(le)经济(jì)复苏(sū)敏感(gǎn)度(dù)相对较高的部(bù)分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末(mò)期逐步(bù)逢低增持了港股中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定的超(chāo)额收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度超出(chū)了我们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业的定(dìng)价(jià)出现了较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我们(men)将基于(yú)中长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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