本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，流动性问题是制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募(mù)基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性问(wèn)题有(yǒu)望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据(jù)招募说明书(shū)，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可(kě)成立(lì)，认购期(qī)为(wèi)5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北证50指数基金(jīn)产品成(chéng)功(gōng)获(huò)批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基金、博(bó)时基金(jīn)四(sì)家公募(mù)基(jī)金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基金的北证50指数产品也(yě)是(shì)以(yǐ)发起式(shì)的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的投资价(jià)值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显(xiǎn)著低于(yú)其(qí)他上市板块中(zhōng)业务相关度(dù)较(jiào)高的同类股票，具有较(jiào)大估值提(tí)升空间(jiān)。随着市(shì)场流动(dòng)性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回(huí)报(bào)、成立以来(lái)回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益(yì)，平均(jūn)回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历(lì)小幅(fú)下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开(kāi)始持续(xù)上涨，且(qiě)市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等(děng)在内的(de)30只核心(xīn)指数(shù)月(yuè)内均下(xià)跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出(chū)后(hòu)，多(duō)个指(zhǐ)数基金相继成立(lì)，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善(shàn)。从(cóng)中观维度(dù)来(lái)看(kàn)，北(běi)交所很多优质企(qǐ)业的(de)估值仍然(rán)偏低，预(yù)计随着(zhe)流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所(suǒ)板块整体走势(shì)有(yǒu)望持续向好。”北(běi)京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利(lì)润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩(jì)正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内(nèi)表现上，Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，除大成北(běi)交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金(jīn)年内(nèi)均(jūn)斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开年(nián)内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)良机

　　对于(yú)北(běi)交所投资(zī)价(jià)值，多位(wèi)业内人(rén)士认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金(jīn)经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依(yī)然是市场本(běn)身(shēn)较差(chà)的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其(qí)与(yǔ)沪(hù)深(shēn)市场相比，可比公司(sī)估(gū)值表现差(chà)异较大(dà)。除(chú)了(le)继续降低投资塑料是不是绝缘体者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度(dù)，畅(chàng)通转板通道(dào)，从而(ér)活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪深市(shì)场(chǎng)的(de)引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，也是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在(zài)当(dāng)前的位置，对于(yú)北交所的后(hòu)续表现充满信(xìn)心，信心来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目(mù)前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前(qián)几大重(zhòng)仓股的平均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水平(píng)对于具备(bèi)专精(jīng)特新特性的中小成(chéng)长型(xíng)企(qǐ)业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们发(fā)现很多北交所公司今年以来依然延续了(le)较快的(de)增长速度，发展整(zhěng)体是符(fú)合预期的(de)，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年(nián)四季度以来(lái)北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市交易业务细则(zé)》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业(yè)务指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率(lǜ)，北(běi)交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入(rù)中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是(shì)加大(dà)了(le)呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整(zhěng)个市场构成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质的(de)个股(gǔ)，供给(gěi)上来了(le)，给(gěi)他们增(zēng)加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一(yī)定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质供(gōng)给(gěi)是市场长期发展的(de)基石(shí)，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精(jīng)特新企业的(de)难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基(jī)金(jīn)经理张靖表示(shì)，北交所作(zuò)为新(xīn)兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不够多(duō)，市场(chǎng)关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底(dǐ)回(huí)升，和(hé)北交所快(kuài)速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报(bào)表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部分之(zhī)一，或有望随着北(běi)交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新(xīn)股及北(běi)证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司获(huò)增(zēng)持较(jiào)多。此(cǐ)外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个(gè)被低(dī)估(gū)标的，未来(lái)随着(zhe)北交所改革(gé)的不断(duàn)推进和投资者关注度提升，北交所流动性随(suí)之(zhī)改善(shàn)，这些大(dà)市值、高权(quán)重、低估(gū)值的公(gōng)司(sī)获得(dé)重估可能性较大。

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