金融(róng)界4月26日消息 国内期货市(shì)场(chǎng)早盘收(shōu)盘，商(shāng)品期(qī)货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向(xiàng)上无驱(qū)动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估(gū)值合适做多(duō)但是驱动(dòng)有限(xiàn)的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原因(yīn)在(zài)于4月偏宽松的预期下，存(cún)在累(lèi)库和(hé)订单下滑导致(zhì)的现货价(jià)格下降，近几周现货(huò)也基(jī)本(běn)兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可(kě)能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通(tōng)现货、投产(chǎn)延迟这三点(diǎn)可能会构成反弹的驱动。而目前(qián)来(lái)看，投产的变数预(yù)计不大(dà)；中游库存偏(piān)低，但是(shì)现货反馈并不存在缺货迹象，基(jī)差表现同样偏(piān)弱；因此09反弹的(de)驱动依旧(jiù)是等待检修的兑现造成(chéng)现(xiàn)货(huò)的(de)趋紧反(fǎn)馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现货存在(zài)企稳的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动依(yī)旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的(de)方(fāng)式入(rù)场(chǎng)，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃(lí)的(de)表现(xiàn)环(huán)比(bǐ)和同比上都是相当出类拔萃，日均水平(píng)持平去年8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而这一点和下游反馈(kuì)和实(shí)际(jì)地(dì)产的表(biǎo)现并不匹配。同时(shí)，我们观察(chá)到(dào)下游原片库存基本补至(zhì)2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我(wǒ)们还是得(dé)考虑梅(méi)雨季(jì)的(de)因素，往(wǎng)年下游(yóu)存在(zài)压缩原(yuán)片(piàn)库存的可能性。但是(shì)从近期(qī)的现货反(fǎn)馈来看，各家(jiā)玻(bō)璃厂继续上(shàng)调(diào)现货(huò)价无锡市是几线城市格，产销维持在较高水平，因此近月(yuè)确实难(nán)以出现回撤，总(zǒng)体还是(shì)正套思路。

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