AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇。各(gè)大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发(fā)展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重在(zài)季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到数字(zì)化的(de)重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字(zì)化将会和人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带(dài)来(lái)发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块(kuài)的(de)估(gū)值都(dōu)到(dào)了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利(lì)用人(rén)工智能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育(yù)基地宣布(bù)成为百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金(jīn)经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一(yī)季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科(kē)技(jì)成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能带来的(de)投资机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化(huà)、智能化等(děng)长期(qī)需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基(jī)石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新(xīn)的(de)产业机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行(xíng)了调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能相关板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季度(dù)继续(xù)调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的(de)配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能技(jì)术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)人(rén)工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的(de)成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了(le)极(jí)大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备(bèi)了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来(lái)多(duō)个行(xíng)业(yè)将极大受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大模(mó)型技(jì)术，有望(wàng)开启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的部分(fēn)成长股是(shì)未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年世界上性功能最强的国家是哪个国家三季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而应(yīng)该(gāi)加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去(qù)年(nián)三四季(世界上性功能最强的国家是哪个国家jì)度布(bù)局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初(chū)我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资目标。

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