编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机(jī)械(xiè)制造(zào)等(děng)多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了(le)科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但(dàn)是在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第(dì)一季度的(de)调仓来看，在(zài)他(tā)的(de)成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科(kē)技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首位。而他也(yě)一如既(jì)往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之(zhī)一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的(de)压(yā)舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最(zuì)新(xīn)公(gōng)布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是(shì)持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了(le)上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了金融(róng)等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一(yī)季其新进(jìn)重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱(ài)美客(kè)、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度(dù)就是(shì)前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度(dù)，改善弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一(yī)重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而(ér)在后(hòu)疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回(huí)归(guī)本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极(jí)体研发(fā)的公司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度业(yè)绩快报(bào)来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还出(chū)现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦(bāng)股份(fèn)，这也是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是“双二(èr)百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策(cè)略混合(hé)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最(zuì)新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的(de)新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他(tā)表示(shì)：“从中(zhōng)长期(qī)维度(dù)看(kàn)，新能源产业还(hái)具(jù)备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过(guò)市场的调(diào)整，我们看(kàn)到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的(de)投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局(jú)如大部分制造业(yè)一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘(sōng)今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基(jī)金(jīn)一季报表明他的重仓行业(yè)配(pèi)置(zhì)思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科(kē)技(jì)从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)从第六(liù)升至(zhì)第(dì)四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数(shù)两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制造产业(yè)链(liàn)布局。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相对较多的(de)基金经(jīng)理，而(ér)他(tā)的业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年(nián)一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚(chéng)实际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司(sī)达到了四(sì)家。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中(zhōng)少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出(chū)了前一季的前十。同时(shí)他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了(le)有色行业(yè)配(pèi)置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基(jī)金经理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心中景一(yī)年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现来看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油和(hé)中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重(zhòng)仓的(de)电动(dòng)车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而(ér)上，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估值水平买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈利(lì)修复(fù)的(de)预期下(xià)，我们较为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是(shì)前(qián)期调整较(jiào)为充分(fēn)，估(gū)值较为低估(gū)的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别是其去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的(de)当季重仓(cāng)行(xíng)业(yè)风格(gé)来(lái)看(kàn)，除(chú)去银(yín)河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番(fān)，而(ér)这四(sì)只标(biāo)的均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信。桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技(jì)术(shù)的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信(xìn)息(xī)技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力(lì)捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得(dé)志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基(jī)金，我(wǒ)们(men)发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余(yú)的(de)八(bā)个(gè)席位全部更(gèng)换(huàn)。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大(桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门dà)火的(de)芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时期(qī)，我们相信未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和(hé)受益于国民经济(jì)持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出(chū)了一处调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对(duì)于(yú)当季(jì)度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来(lái)看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域也(yě)开始越发受到(dào)明星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下半年(nián)以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但实际上在当(dāng)季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房(fáng)地产的(de)第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集(jí)中在优(yōu)质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的(de)十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而(ér)长城基(jī)金的(de)明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看(kàn)到(dào)一(yī)季度与众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的(de)数量优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个(gè)触底(dǐ)回(huí)升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一(yī)个周期(qī)的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作(zuò)为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽(suī)然很难有持续(xù)性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的(de)输(shū)出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的军工安(ān)全混合为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的(de)新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占(zhàn)据(jù)优势(shì)。而这一思路(lù)在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)乃(nǎi)至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和(hé)西部超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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