射频(pín)芯片领域面(miàn)临变局，下游市场增速放缓(huǎn)叠加(jiā)进入(rù)竞(jìng)争红海(hǎi)，海(hǎi)外巨头已(yǐ)开始寻求业务转型(xíng)。

　　今日，射频(pín)芯(xīn)片厂商慧(huì)智(zhì)微正式在(zài)科创(chuàng)板(bǎn)上市。公司股价开盘(pán)破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发行价跌去(qù)8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市场(chǎng)受(shòu)到资本热(rè)捧。据公司上市(shì)文件(jiàn)，慧智微于2018年末开(kāi)始进入融资快(kuài)车(chē)道，先后引入了华兴(xīng)资(zī)本、元禾璞华、大基金(jīn)二期、红杉(shān)中国、IDG资本、光速中国以及(jí)金(jīn)沙江(jiāng)创投等一系列(liè)外部机构股东。截(jié)至上(shàng)市前，大基金二期、广(guǎng)发信德(dé)以及金沙江创(chuàng)投为持(chí)股达5％以(yǐ)上(shàng)的(de)外部机构股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的(de)是，与慧智微产品(pǐn)结构相(xiāng)似的唯捷(jié)创芯，上市首日也走出了破发的行情，该公司股价于去年(nián)下半(bàn)年触底回升，但截至今(jīn)日收(shōu)盘股价仍略低于发行(xíng)价。

　　二级市场遇(yù)冷背后，是射频(pín)领域正面临变(biàn)局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智能手(shǒu)机(jī)增速放缓以及5G普及潜(qián)力(lì)有限(xiàn)等因素影(yǐng)响，预计到2028年射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多(duō)家全(quán)球射频芯(xīn)片巨头，近年来也(yě)在响(xiǎng)应市场变化谋求射频芯片业务以外的(de)转型。

　　《科(kē)创板日报》记者注意到，当前(qián)，射频领域仍有(yǒu)飞(fēi)骧科技、康希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入(rù)大(dà)基金二期等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成(chéng)立于2011年，主营业(yè)务为射频前端芯片及(jí)模(mó)组的(de)研发、设(shè)计和销售，下(xià)游应用领域主要(yào)包(bāo)括智能手机以及(jí)物联网(wǎng)，客户(hù)包括三星、OPPO等(děng)智能手机品牌，闻泰科技等移(yí)动终端(duān)设备ODM厂商，以及移远通信(xìn)等无(wú)线通(tōng)信模组厂商。

　　据(jù)招(zhāo)股书(shū)，2020-2022年，公(gōng)司分别实现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司当(dāng)前仍处于亏损状(zhuàng)态，净亏损额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对(duì)于公司(sī)亏损持续(xù)的原因，慧智微在招(zhāo)股文(wén)件中称(chēng)，是由于(yú)持续(xù)进行高额研发(fā)投入；下游客户(hù)集中且(qiě)具有产(chǎn)品验证周期，尚未形成规模(mó)效应(yīng)；市场竞争(zhēng)激烈，叠加下游去库存周期影(yǐng)响，公司产品毛利(lì)空间受挤压。

　　研发投入(rù)方面，近(jìn)三年(nián)的总额分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占(zhàn)营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年(n三公分是多少厘米 三公分是多少毫米ián)公司的(de)综合毛利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及(jí)17.97％，远低于同行业头部(bù)卓胜微50％左右的毛利率水(shuǐ)平(píng)，也(yě)不及和(hé)慧(huì)智微产品结构更接近的唯捷创芯，后者毛利率为30％上(shàng)下。

　　在(zài)自身造血能力(lì)不足(zú)，但(dàn)仍要(yào)抓(zhuā)紧扩大规(guī)模的情况(kuàng)下(xià)，慧智微开启了对外(wài)融(róng)资之(zhī)路。公开信息显(xiǎn)示，公司于2018年末开(kāi)始进入融资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年(nián)内(nèi)完成了三轮(lún)融资，众多知名(míng)资(zī)方(fāng)，包(bāo)括大基金二(èr)期、元禾(hé)璞华、红杉(shān)中国(guó)、IDG等也是(shì)在(zài)这(zhè)一(yī)阶段对慧智微进(jìn)入了慧智微(wēi)的(de)股东序列。

　　据招(zhāo)股书，截至IPO前，大基金(jīn)二(èr)期(qī)、广发信(xìn)德以及金沙(shā)江创(chuàng)投(tóu)为持股达5％以上(shàng)的(de)外部机构股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社(shè)创投通-执(zhí)中数据显(xiǎn)示，从当前的股(gǔ)价(jià)情(qíng)况看(kàn)，大基金(jīn)二期在(zài)投资慧智微(wēi)的近两(liǎng)年时间里(lǐ)，实现了近2.5倍的账面(miàn)回报，而(ér)较大基金二期(qī)晚(wǎn)3个月进入、并在(zài)后一(yī)轮持续加注的红杉中国，平均持股(gǔ)成本增至13.78元/股(gǔ)，当前实现账面回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变(biàn)局

　　慧智微招股书显示，公司(sī)目前(qián)有超过接近67％的(de)收入来自于手机(jī)领域。当前，智能手(shǒu)机(jī)出货量的大幅下(xià)降，已经对慧(huì)智微的业绩造成了冲(chōng)击(jī)，而市场对智能手机(jī)未来增速持续放缓的预期，也(yě)让资(zī)本市场对(duì)包括慧(huì)智微在内(nèi)的射频芯(xīn)片厂商(shāng)做出了重(zhòng)新思考。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年(nián)射(shè)频(pín)前端的市场(chǎng)为190亿(yì)美元以上，2022年由于手(shǒu)机(jī)市场的下滑，射(shè)频前(qián)端市(shì)场(chǎng)规(guī)模与2021年(nián)的市场(chǎng)相差(chà)无几。而接下来，由于智能手机(jī)的温和增(zēng)长以及5G普及(jí)的潜力有限，预计到2028年(nián)射频前端的市场年复合增(zēng)长率约为(wèi)5.8％，将达到269亿(yì)美(měi)元。

　　与慧智微有(yǒu)着相似产品结构，同(tóng)样在IPO前(qián)获豪华股东突击入股的(de)射(shè)频龙(lóng)头(tóu)唯捷创芯，在去年4月(yuè)科创板上市时，也遭遇了破(pò)发的行情，上(shàng)市首日(rì)跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股(gǔ)的价格后止跌回升，但截至今日收盘，唯(wéi)捷创芯股(gǔ)价仍(réng)低于66.6元(yuán)/股的发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯(xīn)片领域的巨头厂商都(dōu)在(zài)谋求转型，拓展(zhǎn)射频以外(wài)的业务(wù)领域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有的(de)射频芯片外，其还(hái)增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延伸至汽车、物联网、电(diàn)源等领域。

　　国内方面，射频领域正(zhèng)呈(chéng)现出(chū)一片红海的竞争(zhēng)格(gé)局，由于入(rù)局者众(zhòng)，且产品(pǐn)仍集(jí)中在中低端市场，各射频芯片厂(chǎng)商只能再卷价格，进一步压低了自(zì)身的利(lì)润空间。

　　射频厂商三伍微电子创(chuàng)始人钟(zhōng)林此(cǐ)前曾表示，国产射频前端芯(xīn)片杀价已经无底线，而(ér)预(yù)计未来每个射频细分(fēn)赛道还会有更多竞争者(zhě)进入，往后(hòu)三年(nián)射频(pín)芯片厂商将面临更大的生存和竞争压力。

　　目前，一级市场对射频芯片厂商的关注亦(yì)有(yǒu)所下降，截至(zhì)目前(qián)，今年共有9家射频(pín)芯片厂商(shāng)宣布(bù)完成融资(zī)，而在2021年(nián)上半(bàn)年(nián)，这个数(shù)据(jù)是近50家(jiā)，且投资机构涵盖了(le)投资(zī)机(jī)构涵盖了中金资本(běn)、红(hóng)杉(shān)资本中国(g三公分是多少厘米 三公分是多少毫米uó)、小(xiǎo)米长江产(chǎn)业基金、深创投等知名机(jī)构。

　　当前，射频领域仍(réng)有飞(fēi)骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片测(cè)设(shè)中心建设、总部基地及上海和广州研发中心建设以及补充流动资金。具体战(zhàn)略规(guī)划方面(miàn)，其表示(shì)将(jiāng)巩固在5G射(shè)频前端领(lǐng)域(yù)取得的(de)市场地位，增加头部客户的市场份(fèn)额；技术上跟进射频前(qián)端技术迭代，优(yōu)化可(kě)重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产(chǎn)品上加大对上游滤波器、多工(gōng)器的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三公分是多少厘米 三公分是多少毫米