在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态势(shì)的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上作(zuò)出一(yī)系列判(pàn)断。在交流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金报(bào)记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万元(yuán)/吨(dūn)之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期(qī)去库(kù)存动(dòng)作的“一致性”。

　　而(保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次ér)且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上(shàng)引起巨(jù)大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副(fù)总裁(cái)、中国业(yè)务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)锂价(jià)又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关口，在近期(qī)才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也(yě)给出(chū)自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对(duì)于(yú)电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代(dài)与(yǔ)亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后(hòu)，新能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合(hé)理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其(qí)南京基(jī)地(dì)智(zhì)能(néng)制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材(cái)料项目(mù)、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多(duō)个项(xiàng)目相(xiāng)继(jì)投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季(jì)报显示(shì)，其截(jié)至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补(bǔ)充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下(xià)降(jiàng)，也(yě)反映了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁(níng)德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其(qí)存(cún)货金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存(cún)较低的电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，库(kù)存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期(qī)在(zài)一份研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极(jí)低库存，电池本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另(lìng)外在(zài)中游材(cái)料方面，正极和电解液(yè)库(kù保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次)存(cún)周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周(zhōu)期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前库存多集(jí)中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料库存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带来(lái)强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购(gòu)博世(shì)集团的(de)德国哥(gē)廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利(lì)投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本(běn)地化(huà)运营。其(qí)年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代也(yě)作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观(guān)点(diǎn)。他预计，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间预计(jì)会(huì)高于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国(guó)内大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年一(yī)季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自二季度(dù)开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露的年(nián)报(bào)数据显示，其(qí)储能业(yè)务在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计(jì)算，储能(néng)业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池(chí)上升空间(jiān)更大，“这是一个(gè)需求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉(shè)及到(dào)用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆(bào)发(fā)。而在大储环(huán)节(jié)，国(guó)内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供不应求(qiú)。此外(wài)，海外的客(kè)户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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