AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎ七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图n)、环(huán)境保护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利(lì)用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球(qiú)带来(lái)无(wú)数(shù)机(jī)遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化(huà)的(de)核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一(yī)个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他(tā)在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)也进(jìn)行了调(diào)仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是(shì)基于(yú)对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济(jì)的(de)看好。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的(de)行(xíng)业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了对人(rén)工智能的(de)重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的(de)应用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年(nián)市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去(qù)年(nián)三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了(le)难(nán)得的机(jī)会(huì)。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能(néng)相(xiāng)关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大(dà)概(gài)率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不(bù)到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。

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