AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应(yīng)抓住(zhù)人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字(zì)化时，表示(shì)其本质是利用技术的(de)手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是(shì)一个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最(zuì)低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示出人(rén)工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文(wén)心一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提升(shēng)客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细(xì)分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半(bàn)年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空(kōng)间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源(yuán)新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的(de)万家品质(zhì)生活在一季(jì)度(dù)也进行(xíng)了(le)调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持(chí)地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素(sù)生产率(lǜ)的(de)提升，充(chōng)分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个(gè)系(xì)统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一(yī)季度继续(xù)调(diào)整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好值投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到(dào)对相关(guān)板块(kuài)的布局(jú)。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如(rú)同(tóng)去年(nián)三季(jì)度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难(nán)得的机(jī)会。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但(dàn)她(tā)同时(shí)表示，也会(huì)努力(lì)在火热的(de)行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。正(zhèng)因(yīn)为此(cǐ)，他在去年(nián)三四(sì)季度布(bù)局了(le)不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。

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