金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一(yī)个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是(shì)，如此关(guān)键的信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来(lái)说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内(n李宇春的现任丈夫是谁èi)糖料作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮(liáng)食(shí)及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际(jì)食(shí)品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界(jiè)报(bà李宇春的现任丈夫是谁o)价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球(qiú)主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的(de)糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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