华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛(máo)头对准的(de)是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯(sī)榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排名(míng)世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结(jié)构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的(de)经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的(de)资金向老投资者支付股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投(tóu)资者那里获(huò)得的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济(jì)结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的(de)情(qíng)况(kuàng)下才(cái)是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸(kuā)大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有(yǒu)可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资(zī)产净(jìng)值(zhí)。资产净值是(shì)衡(héng)量基金业绩(jì)的(de)关(guān)键指标(biāo)，衡(héng)量(liàng)基金所持(chí)证券(quàn)的(de)市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今为止美国大型股公(gōng)司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以(yǐ)满足(zú)股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一(yī)个月后，该部门(mén)的(de)一(yī)家重要子公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设(shè)，即使(shǐ)在最坏(huài)的(de)情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对(duì)伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊(kān)登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一(yī)份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为代价获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露(lù)的信(xìn)息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以(yǐ)往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的(de)投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这(zhè)一(yī)点。我们(men)定(dìng)期将我们的维(wéi)权原(yuán)则付(fù)诸于我(wǒ)们(men)的多(duō)数控股公司以及(jí)我们投资部门持(chí)有(yǒu)的(de)少数股(gǔ)权，目前(qián)在14个(gè)上市(shì)公司董事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通(tōng)过对(duì)冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在(zài)我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者(zhě)就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫(mò)过于今年2月做空印度(dù)首(shǒu)富(fù)的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究(jiū)百(bǎi)页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷(fēn)从印(yìn)度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国公共广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达(dá)尼(ní)集团市值在(zài)短短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的(de)债券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的个(gè)人(rén)净(jìng)资产(chǎn)也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡研究公司(sī)成立于2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要(yào)业务包括披露企业(yè)的会(huì)计(jì)造假、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关(guān)联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣金融分析师、会(huì)计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入(rù)了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥有以色列(liè)证书的(de)救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登(d作家许地山简介，许地山简介资料ēng)堡研究(jiū)”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视为(wèi)完全(quán)可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的(de)网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫辞(cí)职(zhí)，美国(guó)司法部和证券监管机构(gòu)随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在(zài)生产(chǎn)能力方(fāng)面误(wù)导投资者。该(gāi)公司的(de)市值一度超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推特的股(gǔ)价(jià)位于低点(diǎn)附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究宣(xuān)布转为做空(kōng)推特(tè)，推特(tè)股价随即大(dà)涨约8％。

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