一度被称为(wèi)“机(jī)构(gòu)投资者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市场，迎来中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久重大变局(jú)，个人(rén)投(tóu)资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量(liàng)产品也超过了机构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背(bèi)景下，国内资本市场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分(fēn)散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年(nián)个(gè)人投资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资者占比(bǐ)的(de)变化，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总监助(zhù)理(lǐ)、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几(jǐ)大(dà)宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上(shàng)的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的优势(shì)，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从(cóng)而使个人股票占比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基(jī)金也分析，今年(nián)以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境(jìng)比较好，也越来越受到(dào)个人投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这些(xiē)个人投资(zī)者也认识到(dào)ETF持有一篮(lán)子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾向于(yú)交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现(xiàn)明显的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资者风向(xiàng)标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投(tóu)资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在扩张态势(shì)中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资(zī)者对行业(yè)或主题ETF的认可度也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调研的(de)过程(chéng)中，我们(men)发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合(hé)配置中(zhōng)的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)把握比较均(jūn)衡的投(tóu)资机(jī)会(huì)，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在(zài)市场上(shàng)行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成(chéng)交热情(qíng)的提升(shēng)带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资者入市(shì)规(guī)模(mó)激增，而在(zài)经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们对于跑赢基(jī)准的(de)难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热(rè)点轮动较快，新的投资(zī)领域带(dài)来了(le)大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运(yùn)作透(tòu)明度较高，因而(ér)逐步获得个(gè)人投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性(xìng)提升，个人投(tóu)资者对于β收益的认(rèn)知(zhī)将越(yuè)来(lái)越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于(yú)股民转为基(jī)民(mín)，为投资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交(jiāo)易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人投资(zī)者大都(dōu)由股民转化(huà)而来，个(gè)人投资者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比个股(gǔ)可以更好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能(néng)够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多(duō)选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也(yě)更小，因此个人投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续(xù)运(yùn)营(yíng)和投资者陪伴都提(tí)出(chū)了更高的要求(qiú)。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高的(de)个(gè)人(rén)占(zhàn)比可能会带(dài)来更活(huó)跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称。

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