金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的(de)最后(hòu)一个(gè)交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮(yān)没在五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并(bìng)未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期(12是什么意思qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个(gè)关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的(de)白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区(qū)外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国(guó)食(shí)糖产量整体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国(guó)内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的(de)报告显示，4月国际食(shí)品价格(gé)指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和(hé)地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进(jìn)一(yī)步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答(dá)案。

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