今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有(yǒu)基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报(bào)揭开了基金经(jīng)理的(de)观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安(ān)积(jī)极回报基金，一季度主要投(tóu)资(zī)在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓(zhuā)住了市(shì)场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)在人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行业在(zài)人工智能板块(kuài)的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情(qíng)。因(yīn)抓(zhuā)住市(shì)场(chǎng)机(jī)遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度(dù)更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的(de)行(xíng)业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务(wù)的人工智能领(lǐng)域的(de)研究，在股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相(xiāng)关(guān)公司在产业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮(cháo)不(bù)可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积极(jí)回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行(xíng)了较大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前(qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如(rú)诺安积极回报的(de)头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的(de)重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报(bào)并(bìng)没有保持去(qù)年(nián)底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平(píng)。去年三、四(sì)季(jì)度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年三(sān)季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太(tài)大变(biàn)化(huà)，前十大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季度都到(dào)了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯(xīn)片产业下行(xíng)周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最强的(de)产业趋势(shì)。海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛(m一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十ěng)进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级(jí)的增长和(hé)边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板块是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美(měi)国(guó)对中国(guó)半导体(tǐ)的制裁(cái)已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十后，进一(yī)步的制裁(cái)已经(jīng)乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一(yī)方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对(duì)我(wǒ)国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外(wài)一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的(de)国(guó)产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大(dà)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，国产替代进程加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的(de)主动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安(ān)积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅(fú)为(wèi)913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基(jī)金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金(jīn)的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块(kuài)相关(guān)板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要对对人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润(rùn)基金一季度(dù)新进(jìn)了(le)海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全(quán)部(bù)是(shì)与(yǔ)AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模(mó)块方向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应用(yòng)于设(shè)备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日发布的(de)《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的(de)解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块(kuài)供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在(zài)内的四(sì)只(zhǐ)个(gè)股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理的另外一只(zhǐ)可投(tóu)港股(gǔ)的兴全合(hé)宜(yí)基金在一季度除(chú)了加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的(de)腾讯(xùn)控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市(shì)场上(shàng)证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来(lái)仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成(chéng)为市(shì)场备受关(guān)注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)一(yī)季报的(de)披露揭(jiē)开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路和(hé)路径。从股票(piào)持仓来看，一季(jì)度(dù)末该基金(jīn)股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成立以来(lái)的最高值，显示出一种积极(jí)的态(tài)度。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三季报、年(nián)报(bào)来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年(nián)底(dǐ)，一季度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例有所提(tí)升。数据(jù)显示(shì)，招商(shāng)核(hé)心竞争力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香(xiāng)港股(gǔ)票市值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科(kē)技(jì)、美的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持有(yǒu)比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做(zuò)了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十(shí)大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航(háng)光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季(jì)报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经(jīng)济复苏预期大(dà)概(gài)率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减持(chí)了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢(féng)低增持了(le)港股中(zhōng)可能面临(lín)业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出了(le)我们(men)的预期，导致对(duì)部分行业的(de)定价出现了较为(wèi)显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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