金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今(jīn)日发布(bù)2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的(de)人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币(bì)贷款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如下：在(zài)经历(lì)了一季度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落。从结构上来看(kàn)，居民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有(yǒu)较强韧(rèn)性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部(bù)分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售(shòu)也(yě)边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的(de)流出而非企业活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然(rán)后(hòu)在(zài)下季(jì)初发(fā)行新(xīn)的理财产品承接。因大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别此居(jū)民存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了(le)企业经营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观(guān)表示居民存(cún)款减少符合季节性规律(lǜ)。在(zài)本(běn)月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿(yì)居民(mín)存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据(jù)得出(chū)类似居民(mín)加(jiā)速(sù)偿还房(fáng)贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的(de)信贷投放中，结构特(tè)征依然(rán)明显。企业中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增信贷大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别的(de)绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民(mín)端在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲(chōng)式释(shì)放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持在低位。

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