消费复(fù)苏(sū)的强烈(liè)信号(hào)下，美妆市场(chǎng)还没有真正(zhèng)等来中国消费者的回归。

　　国际美妆巨(jù)头(tóu)雅诗兰黛集团（NYSE:EL）公布的2023财年(nián)第三财(cái)季业绩(jì)显示，在(zài)截(jié)至3月31日的三个(gè)月(yuè)内，集团净销售额同比下滑12％至37.5亿(yì)美(měi)元；净利润从上年同期的5.58亿美(měi)元大跌72％至1.56亿美元。

　　雅诗兰黛(dài)将业绩下滑主要归因于中国(guó)、韩国等亚洲地区(qū)旅游(yóu)零(líng)售恢复缓慢导(dǎo)致库存(cún)高(gāo)企，在(zài)打折清理库存(cún)的同时，渠道的(de)补货订单(dān)也有(yǒu)所(suǒ)减少。据(jù)管理层透露，本(běn)季度全球旅游零售有机(jī)销售额(é)就下降(jiàng)了45％。

　　这已是雅诗(shī)兰黛业绩下滑的(de)第四个(gè)财季。2023财年前三(sān)财季，雅诗兰(lán)黛净(jìng)销售(shòu)额同(tóng)比下降13％至123.01亿(yì)美(měi)元；净(jìng)利润同比下降55％至10.39亿美元。旅游零售的问题首当其冲。

　　这一局面不会很(hěn)快扭转。该(gāi)集团首席(xí)执行官Fabrizio Freda在财报交流会上表示，“亚洲(zhōu)旅(lǚ)游零售业的复苏比我们预期的更不稳定，其他(tā)地区更加(jiā)缓慢，第四财季的不利因素比我(wǒ)们2月份预期的要(yào)大得(dé)多。”

　　雅诗兰黛不得不再次(cì)下(xià)调全(quán)财(cái)年业绩预期。据预计，2023财(cái)年雅诗兰黛集(jí)团(tuán)净销售额同比下降10％-12％；有机(jī)净销售额下降(jiàng)5％-7％。

　　投资者(zhě)们也终(zhōng)于(yú)失去耐性。业(yè)绩发布(bù)当日，雅诗兰黛股价破纪录(lù)地暴(bào)跌超21％，直(zhí)接从245美元/股左右跌破200美元/股。截至5月5日收(shōu)盘，雅(yǎ)诗兰(lán)黛(dài)股价回升至203.54美(měi)元/股，市值(zhí)为727.5亿美元。但和(hé)年初相比，该股票股价跌幅(fú)已(yǐ)近(jìn)20％，市值蒸发逾百亿美元。

　　押注旅游零(líng)售，零售商却在清库(kù)存

　　作为跨国美妆企(qǐ)业的(de)重要渠道，雅诗兰黛在旅游零售已深耕超30年。如今(jīn)被(bèi)“控诉”的旅(lǚ)游零(líng)售渠道，曾(céng)以高速增长的态势让公司(sī)引以为(wèi)傲(ào)。

　　据媒(méi)体报道(dào)，雅诗(shī)兰黛通过该(gāi)渠道每(měi)年触(chù)及超过30亿消(xiāo)费者。雅诗(shī)兰黛集团(tuán)总(zǒng)裁(cái)Fabrizio Freda亦曾表(biǎo)示，旅(lǚ)游零售推动雅诗兰黛在过去十年中实(shí)现巨大增(zēng)长。

　　根据雅诗(shī)兰黛集团方面(miàn)透露，基于过去几年(nián)海南旅游零售快速增长，去(qù)年7月在海南发生(shēng)新冠疫情(qíng)时，集团与零售商均对疫后(hòu)的市场恢复信心十足，采(cǎi)购(gòu)了大(dà)量产(chǎn)品(pǐn)。但此后因恢复不及(jí)预(yù)期，导致(zhì)该(gāi)渠道库存高企，零售商目前仍在一边(biān)清理库存(cún)，一边(biān)减少采购(gòu)量，最终导致业绩(jì)问题。

　　旅(lǚ)游零售渠道何以(yǐ)撼动整个集团业绩(jì)？从(cóng)全球旅游零售业务来看，2004财年，雅(yǎ)诗(shī)兰黛的旅游零(líng)售业务(wù)销售额约占全(quán)年销售(shòu)额的(de)6％，到2021财年该业务(wù)销售(shòu)额占比(bǐ)达到28％，超过集团销售额的1/4。且旅游零售渠(qú)道在(zài)雅诗兰黛集团的护肤、彩妆、香水和护发等整个品类(lèi)渠(qú)道中市场份额领先。

　　随着海南离岛免税(shuì)在疫情期(qī)间快速发展，中(zhōng)国旅游零售市场对于雅诗(shī)兰黛(dài)集团更(gèng)是举足轻重。2022财(cái)年(nián)报(bào)告指出(chū)，集团最大的客户(hù)就是在中国(guó)旅(lǚ)游零售渠道中销售产品。正因为如此，海南旅游(yóu)零售渠道的(de)疲软就直接(jiē)导致了在第(dì)三财季，雅诗兰黛(dài)护肤品类净销售额从2022财年的23.95亿美元暴跌17％至2023财年的(de)19.22亿美元。海蓝(lán)之谜、雅诗(shī)兰黛、Dr.Jart+品牌的(de)净销(xiāo)售额均有(yǒu)所下滑。

　　雅(yǎ)诗兰(lán)黛在(zài)交流会上提及，过去半年里虽然(rán)海南旅游客流(liú)在增加，但是该(gāi)市场的(de)美妆消费转化却远不(bù)及(jí)预期。此外时(shí)代财经注(zhù)意到，雅诗兰黛旅游零售渠道商品(pǐn)的(de)“地板价”一直以来被不少消费者诟病(bìng)。

　　过(guò)去两年里，韩国、日本免税渠道的大量商品(pǐn)通(tōng)过(guò)保税(shuì)仓形(xíng)式流入中(zhōng)国市场(chǎng)，在(zài)库存饱和、直播、离(lí)岛免(miǎn)税等多方(fāng)因素带动(dòng)下(xià)，各渠道竞争激烈(liè)，许多明星产品在(zài)市场(chǎng)上价格“击穿地板”。雅诗兰黛(dài)集团旗下的品牌雅(yǎ)诗(shī)兰黛与倩碧就是其中典型。

　　巴克莱银行分析师Lauren Lieberman也(yě)对雅诗兰黛集团(tuán)旅游零(líng)售(shòu)业务内部的控制度和话(huà)语权提出(chū)质疑。今年(nián)初，雅诗兰黛等国际美妆纷纷提升售价，同时伴随的还有旅游零售渠(qú)道的(de)折扣(kòu)收缩，这从一定程度上也阻碍了消费者“剁手”。

　　代工订单缩(suō)减，美妆市场尚(shàng)未复苏

　　雅诗(shī)兰黛集团的(de)困境也并非个例。今年(nián)以来，其他美(měi)妆(zhuāng)集团也没(méi)有等到中国消(xiāo)费者如预期那般回(huí)归。

　　截至3月31日，宝洁(jié)在中国最新(xīn)财季有机销售额同比增长2％，但旗下王牌(pái)化妆品(pǐn)牌SK-II因游(yóu)客未大规模回(huí)归(guī)而(ér)在旅游零售渠(qú)道的销(xiāo)售(shòu)额有(yǒu)所下降。

　　“想到惨，没想到这(zhè)么惨(cǎn)。”一位国际(jì)美(mě铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价i)妆品牌(pái)内(nèi)部人士对时代财经形容今年(nián)以来(lái)的市场情况。另据(jù)多位美妆行业人(rén)士透露，今年一季度品牌销售平(píng)平(píng)，美(měi)妆消费复(fù)苏不及预期(qī)也成为共识。“经济大环境不(bù)好，化妆品(pǐn)成为可以缩减(jiǎn)的(de)支出。”有人如(rú)是解释。

　　欧(ōu)莱雅集团也在最(zuì)新财季指出，中国所(suǒ)在的(de)北(běi)亚市场在集团增速垫底，仅1.9％。公司管理层直(zhí)言(yán)，线下的客流回来了，但销售尚(shàng)未复(fù)苏。而(ér)本土头部美妆公司贝泰妮在(zài)今(jīn)年一季度营收(shōu)和(hé)净利(lì)润(rùn)增速均显著放缓(huǎn)。

　　这亦(yì)导致了(le)上(shàng)游代工厂的订单缩减(jiǎn)。一位国际(jì)美妆巨头代(dài)工厂内部人士表示，“比去(qù)年好，但生意没有预(yù)期的那(nà)么乐观。”而这个差距(jù)主要反映在订(dìng)单数(shù)量上(shàng)。

　　值得关注的是，在今年一季度，曾在疫情三(sān)年依托直播而猛增的(de)线上销售彻底“哑火”。

　　据华(huá)福证券研报(bào)，今年(nián)1-3月淘系销(xiāo)售(shòu)口(kǒu)径显(xiǎn)示，欧莱雅集团旗下兰(lán)蔻，雅诗兰黛集团旗下雅(yǎ)诗(shī)兰黛、海蓝之谜，宝洁旗下SK-II，资(zī)生堂旗下资生堂品牌(pái)，GMV与销(xiāo)售量均同比录得双位数下滑，其中(zhōng)雅(yǎ)诗(shī)铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价兰黛(dài)GMV下滑(huá)超30％，销售量(liàng)下滑26.2％。本土品牌(pái)方面，华熙(xī)生物的润百颜(yán)，贝(bèi)泰妮的薇诺(nuò)娜(nà)，上海家化的玉(yù)泽、佰草集，水(shuǐ)羊股份御泥(ní)坊等都(dōu)没能(néng)逃脱GMV大幅下滑的命运。

　　图片来(lái)源：华福证券

　　在某国际美妆集团电商部门工作(zuò)的歪歪（化名(míng)）对时(shí)代财经透露，业绩(jì)增长贡献多来源于几个头部品牌(pái)，“因为前几年直播美(měi)妆(zhuāng)腾(téng)飞，品牌目标原本高得(dé)离谱，高得我都想摆烂(làn)了。我(wǒ)们品牌去(qù)年（销售）比前年涨(zhǎng)60％，但今年的全年目标比去年实际(jì)达成同比下降10％。集团还有一些品牌(pái)也在降标。”

　　她还指出(chū)，因为(wèi)销(xiāo)售(shòu)疲软(ruǎn)，今(jīn)年以来品牌的各项费(fèi)用均有缩减，“下调(diào)的费用有推广(guǎng)费、活(huó)动费、赠品费，以及参与电(diàn)商平台满减(jiǎn)活动时减下来的差价。”

　　小(xiǎo)品牌的日子似乎更难。据一名纯净美妆品(pǐn)牌市场(chǎng)人员透(tòu)露，“一(yī)季度销售目(mù)标倒是完成了，但(dàn)是(shì)现在品(pǐn)牌方都发猛力，竞争激烈，消费者要求也(yě)变高了。我们线上的投放费用几乎是(shì)从1到(dào)0，去年(nián)计划(huà)还做了明星投放、达人投放，今年本来有计划，但现(xiàn)在(zài)全部停止了。公司(sī)架构还在调整。”

　　美妆市(shì)场何时真正回暖(nuǎn)？目前鲜(xiān)少有人能给出(chū)明确答案，“静观其变”成(chéng)了不少业内(nèi)人士(shì)对当下市场的判(pàn)断。年初的各公(gōng)司(sī)的(de)涨价策略显然未能解(jiě)决(jué)根本问(wèn)题(tí)，与此同(tóng)时有公司毅(yì)然选择(zé)加码供应链投(tóu)资，以缩(suō)短市场反应周期；有公司选择收购潜力(lì)品(pǐn)牌，创造增(zēng)长引(yǐn)擎(qíng)；还有公司则重(zhòng)押线铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价下专(zhuān)柜，深入低线城(chéng)市抢(qiǎng)占(zhàn)市场(chǎng)份额。

　　疫(yì)情政策(cè)调(diào)整(zhěng)后，消费(fèi)者们(men)首先(xiān)奔向餐(cān)饮、旅(lǚ)游等典型(xíng)的线(xiàn)下消(xiāo)费(fèi)场景(jǐng)，而美妆领域似(shì)乎(hū)无法享受到这场消费的复苏。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价