全(quán)球头号对冲(chōng)基金桥水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据(jù)其(qí)向美国证交会(huì)提(tí)交的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季度获(huò)得(dé)桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持了(le)两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事(shì)可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消(xiāo)费(fèi)股；另外(wài)桥水(shuǐ)加(jiā)仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股持仓市值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露了(le)最新(xīn)的13F文件，桥水基金今(jīn)年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年(nián)4月末，桥水管(guǎn)理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我(wǒ)们来看看桥水在(zài)今年一季度的(de)美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持(chí)仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股组合(hé)仅(jǐn)占(zhàn)总(zǒng)资(zī)产(chǎn)很小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓(cāng)了(le)228只(zhǐ)证券，减持了(le)360只证(zhèng)券；同(tóng)时也(yě)积(jī)极买进，新进了118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成(chéng)头号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多(duō)只消费股

　　今年一季度末(mò)，桥水的前十大(dà)重仓标的的(de)集中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为桥水的第一大重(zhòng)仓，加(jiā)仓了331万股左右(yòu)，持仓(cāng)增至(zhì)1786.26万股，期(qī)末持(chí)仓市值为8.72亿美(měi)元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大(dà)持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度(dù)都有所减持(chí)，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持(chí)有多只(zhǐ)消费(fèi)品个股，但是今年一季度都(dōu)进行了(le)减持，比如其第三(sān)大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股(gǔ)左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了百事可乐(lè)、可(kě)口可乐，持(chí)股数量分别(bié)降至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五(wǔ)、第六大重仓股；另外(wài)，桥水还减持(chí)了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅度(dù)相对(duì)较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅加仓(cāng)了(le)医疗领域(yù)的(de)强生，持股增至358.75万股，期(qī)末(mò)持股市(shì)值(zhí)为5.56亿(yì)美元，位(wèi)列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基(jī)金君梳理了桥水基金美(měi)股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包(bāo)括谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在一季(jì)度减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减持幅度较(jiào)大的(de)还有拼(pīn)多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持(chí)幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿(yì)滋国际(jì)22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉(jí)特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持(chí)有市(shì)值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了其特别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看(kàn)，桥(qiáo)水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金(jīn)联席首席投资(zī)官凯(kǎi)伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示(shì)，黄(huáng)金可能正处于持(chí)续增长(zhǎng)期的开端，因为全球对美元(yuán)去杠杆(gān)化的推动仍是金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金被(bèi)低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货币市场中日益重(zhòng)要(yào)，这使得(dé)它(tā)不(bù)仅仅(jǐn)是(shì)对抗债券市场和(hé)利率的工具。另外(wài)，地缘政治(zhì)动荡不会(huì)消(xiāo)失，这(zhè)是对黄金(jīn)的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于(yú)全球通胀水平仍(réng)相(xiāng)对(duì)较高(gāo)，黄金将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他(tā)在(zài)2023年(nián)一(yī)季度(dù)的最新观察。

　　他指出(chū)，名义支(zhī)出水平高于经济体的生产(chǎn)能(néng)力，导致通胀率远(yuǎn)高于目标水平，美国和(hé)其他西方经济体处于(yú)看跌失衡(héng)中。为(wèi)了纠正这种(zhǒng)失衡(héng)，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策(cè)——目(mù)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策造成的负面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济(jì)和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济(jì)体的经(jīng)济更加接近(jìn)于均衡——支出(chū)与劳动力产(chǎn)出水(shuǐ)平(píng)一致，通胀可控，政(zhèng)策制定(dìng)者有足够的空间提振(zhèn)经(jīng)济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛(pāo)售资(zī)产(chǎn)持有现(xiàn)金。紧缩政策推高(gāo)了折(zhé)现率(lǜ)（即现金未来实(shí)际收益率的预期），但迄(qì)今(jīn)为(wèi)止尚未(wèi)严重(zhòng)影响风险溢价和(hé)经济增长，上述情(qíng)况极有可能在周期的下一阶段出现。与(yǔ)西方国(guó)家相比，中国、日本和许多亚洲国家(jiā)和地区处于周(zhōu)期的(de)不(bù)同位(wèi)置，这(zhè)些国家(jiā)和地区的政策制定者支持货币和信用流动，这降低了(le)折(zhé)现(xiàn)率和风险溢价，促进(jìn)了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加息(xī)，桥(qiáo)水基金在(zài)其(qí)官微发文称，“上(shàng)周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有明(míng)确声明加息将会暂(zàn)停，但政策指引的(de)取(qǔ)消和鲍威(wēi)尔讲话清(qīng)楚表明，美(měi)联储硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子希望持(chí)观望态度(dù)。这(zhè)符合我们对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了(le)应对(duì)疫情带来(lái)的影(yǐng)响，许多发达经济体都推出了大规模财政(zhèng)刺激政策，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问题。为了应(yīng)对高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美国(guó)采取了最激进的应对通胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美(měi)联(lián)储加息500个基点(diǎn)，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽然美国经济尚未出现严(yán)重问题，但名义支出已(yǐ)经(jīng)放缓。如(rú)果美联(lián)储(chǔ)进一步收紧(jǐn)政策(cè)，银行业就会继(jì)续承压，从而影响信(xìn)贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接管，再次(cì)凸显美国金融体系面(miàn)临压(yā)力(lì)，股市和债(zhài)券收益率出现(xiàn)下(xià)跌(diē)。美国可能(néng)需(xū)要(yào)（也可能不需(xū)要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)的紧缩举措，美(měi)硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子联储可以(yǐ)评估形势再做出决(jué)策。

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