在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)到(dào)资(zī)金的(de)青睐，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提(tí)示后(hòu)有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看(kàn)，由于(yú)两只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流(liú)通盘不(bù)够(gòu)大(dà)，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况(kuàng)就(jiù)会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的(de)过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的(de)最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际(jì)资本(běn)回流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动(dòng)复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等(děng)方式(shì)提(tí)振股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在(zài)自己(jǐ)能(néng)力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)流入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资(zī)金(jīn)居前，都超过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实(shí)科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设(shè)和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产业(yè)的创业板持续(xù)受(shòu)益(yì)于政策红利，该机(jī)构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器百(bǎi)亿(yì)体量的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题(tí)行业的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中长期热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器角度，观(guān)察各(gè)类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但市(shì)场展现出更多(duō)结构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继(jì)续关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等(děng)行(xíng)业。

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