金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音一个周期(qī)轮回(huí)的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期之前的最(zuì)后一(yī)个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨(d略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音ūn)的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖(táng)期货(huò)开始(shǐ)一(yī)路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会(huì)发布(bù)的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广西等(děng)主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产(chǎn)降幅(fú)高于(yú)预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖(táng)产量(liàng)约(yuē)占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出(chū)口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限，市(sh略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音ì)场将会给出答(dá)案。

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