一度被称(chēng)为“机(jī)构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资(zī)者不仅在新(xīn)发基金中占据主流(liú)，存(cún)量(liàng)产品也超过(guò)了机构(gòu)投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热点轮(lún)动(dòng)加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写。长期来看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高(gāo)市场交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露的(de)个人投资者平(píng)均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力(lì)军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资(zī)者认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具(jù)体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品(pǐn)募资(zī)环境比较(jiào)好(hǎo)，也(yě)越来越受到个人(rén)投资者(zhě)的(de)青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资(zī)者大部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概(gài)率更(gèng)高(gāo)，相对(duì)于个股来说，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道，个人投资(zī)者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间(jiān)成(chéng)本的(de)把(bǎ)控较严格，在看准投(tóu)资机(jī)会后，更(gèng)倾向于(yú)去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持(chí)行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比从(cóng异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写)38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升(shēng)1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩张态(tài)势中，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据(jù)更代(dài)表了机构(gòu)投(tóu)资者对行业或(huò)主题ETF的认(rèn)可度(dù)也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示，在(zài)下(xià)沉(chén)调(diào)研的(de)过程中(zhōng)，我们发(fā)现(xiàn)大部分投资者都会将较为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充(chōng)道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可(kě)以帮(bāng)助投资(zī)者把握比(bǐ)较均衡的投资机会(huì)，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则(zé)会(huì)提(tí)升。

　　基煜(yù)研究也表示，近(jìn)五年市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)热情的提(tí)升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者入(rù)市规模(mó)激增(zēng)，而在经(jīng)历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了(le)更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效的(de)跟上基准的步(bù)伐(fá)；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明(míng)度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者(zhě)的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研究(jiū)分析，一(yī)是随着(zhe)A股市场愈(yù)发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资者对于(yú)β收(shōu)益的认知将越(yuè)来越深(shēn)入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投资工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的(de)抬升，股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度(dù)也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民(mín)，为投(tóu)资(zī)者分散风险，提(tí)升交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且相比个(gè)股可以更(gèng)好地平滑风险，也(yě)能够获得交(jiāo)易的参与感，于是(shì)更多选择通过(guò)ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可(kě)能(néng)交易频(pín)率更高，也更容易受到(dào)市场消息(xī)的影响，这(zhè)对(duì)于我(wǒ)们基金管理人(rén)的持续运营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提(tí)出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称。

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