5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相关部门收(shōu)到《关(guān)于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通(tōng)知(zhī)》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存(cún)款自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下(xià)调中协定存款更(gèng)多(duō)是(shì)对公业务，而通(tōng)知(zhī)存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公(gōng)司(sī)及投研(yán)人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于(yú)减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半(bàn)年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化(huà)改革(gé)推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固(gù)定资产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客(kè)户留(liú)存的活期资金投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行，实体经(jīng)济综合(hé)融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净(jìng)息差持续走低，银行利(lì)润空(kōng)间压缩(suō)明(míng)显；第三，企业(yè)和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市(shì)场供需关(guān)系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于(yú)活期存款与定期存(cún)款利率进(jìn)行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银(yín)行从(cóng)自(zì)身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过自律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于提(tí)升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽信用的(de)政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的调整更(gèng)多(duō)是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度(dù)由原(yuán)来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折。目前(qián)居(jū)民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息(xī)差不(bù)断(duàn)压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增大，调整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是(shì)中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成(chéng)本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合(hé)“不(bù)搞(gǎo)大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于(yú)活(huó)期和定期存款之(zhī)间的存(cún)款(kuǎn)的利率(lǜ)调(diào)整，10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适当下有必(bì)要(yào)一次(cì)性调整通知存(cún)款和协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)利率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度(dù)净息差(chà)水平均创历史(shǐ)新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居(jū10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力(lì)增大，控(kòng)制存款成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而(ér)央(yāng)行的政(zhèng)策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也代表着政策(cè)意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动力(lì)不强需求不(bù)足(zú)的情况，央行已经通过(guò)降准以及结构(gòu)性货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给(gěi)予了实体(tǐ)经(jīng)济所需(xū)的一定的资金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策产业政(zhèng)策等(děng)配(pèi)套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行(xíng)需(xū)要观察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率的概率不(bù)大，但仍(réng)会(huì)维持资(zī)金合理充裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产(chǎn)端的(de)角(jiǎo)度(dù)来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率(lǜ)下调(diào)的(de)概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定(dìng)价(jià)情况作为合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋(qū)势或仍在。近期国债利(lì)率持(chí)续(xù)下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内降息预期(qī)被进一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全(quán)球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推动存款利率下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基(jī)础上，银行自身也有动力去下(xià)调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银(yín)行息差(chà)压(yā)力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此(cǐ)前经(jīng)济下(xià)行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预(yù)期被(bèi)放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下(xià)调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活(huó)市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有(yǒu)利于增强银行内(nèi)生资本补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居(jū)民的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在(zài)以下两点：①规(guī)范银行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协(xié)定(dìng)存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较(jiào)低的(de)银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在(zài)商业银行的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收(shōu)益(yì)，使得对(duì)公客户活期存(cún)款收益向(xiàng)对(duì)私客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款(kuǎn)的(de)比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低(dī)银行对(duì)公活(huó)期存款成(chéng)本压力，减轻(qīng)银行负债及(jí)经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端(duān)成本的(de)下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打开了(le)资产(chǎn)端收益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下(xià)降的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得(dé)商业银行净(jìng)息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平(píng)均利率(lǜ)创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行(xíng)在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)预(yù)期(qī)，有(yǒu)利于(yú)降低全社会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永续经营性(xìng)质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然(rán)有下(xià)降的(de)趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于(yú)存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下(xià)降，存(cún)款付息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大(dà)幅(fú)下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带(dài)动(dòng)流动性继续进入债市，中(zhōng)短期(qī)利(lì)率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下行(xíng)空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能(néng)进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低(dī)全社会利(lì)率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息(xī)释放的信号(hào)来看，是(shì)否意味着货(huò)币政策进(jìn)一步(bù)宽松(sōng)？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但解读为边(biān)际(jì)再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四(sì)季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政例会(huì)均表明当前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调(diào)“着(zhe)力支持(chí)扩(kuò)大(dà)内(nèi)需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端(duān)利率仍(réng)有下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调(diào)并不等于(yú)政(zhèng)策利(lì)率就必须(xū)进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视为降息(xī)的(de)确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通(tōng)投资者应(yīng)该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及(jí)安(ān)全性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他(tā)固(gù)收类基金在(zài)具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部(bù)分(fēn)的银行(xíng)理财(cái)产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差(chà)，都(dōu)回到(dào)了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市(shì)场进(jìn)一(yī)步盈利(lì)空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存(cún)量博弈交易下也(yě)可能(néng)会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避(bì)市(shì)场波(bō)动(dòng)，例如(rú)货币(bì)基金(jīn)，而短债(zhài)基(jī)金(jīn)中要(yào)选择久期短流动性(xìng)好、历史回(huí)撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调(diào)结构，政策发力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期(qī)进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期(qī)，高股(gǔ)息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议(yì)关注行业估(gū)值水平(píng)较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自(zì)己(jǐ)的(de)钱袋(dài)子。具备(bèi)一定(dìng)投资能力和风控能力的人(rén)士可(kě)通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基金：随(suí)着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产(chǎn)品等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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