财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开(kāi)始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能(néng)大行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众(zhòng)多知名(míng)基(jī)金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位(wèi)从cos180°是多少，cos180度等于多少0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的一个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可cos180°是多少，cos180度等于多少以看出(chū)，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经济复(fù)苏相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图(tú)低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻(wén)名(míng)，最新(xīn)披(pī)露的(de)一(yī)季报(bào)中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十(shí)大(dà)重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基(jī)金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过(guò)大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系(xì)还在合(hé)理接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观(guān)层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出(chū)，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合(hé)应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的(de)时(shí)代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有(yǒu)波(bō)动(dòng)或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会(huì)是(shì)可以期(qī)待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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