财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多(duō)位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和(hé)投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期(qī)成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越(yuè)多(duō)的基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的(de)人(rén)工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及(jí)终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰(lán)的(de)操作(zuò)只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业(yè)界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的(de)情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名(míng)，最新披(pī)露的(de)一季报中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的(de)是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处)科能源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加(jiā)了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大(dà)风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒(héng)在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期(qī)的(de)“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其(qí)实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处)表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知(zhī)，今年一(yī)季度(dù)仍有不(bù)少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中(zhōng)于(yú)大模型的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或(huò)有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去(qù)几年(nián)其(qí)实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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