当(dāng)前，市(shì)场投(tóu)资者正在担忧，眼下美国政府的(de)债务上(shàng)限(xiàn)僵(jiāng)局正朝着更(gèng)危险的方向升级。

　　当地时(shí)间5月9日，美国众议院(yuàn)议长(zhǎng)凯文·麦卡锡(xī)在白(bái)宫就债务(wù)上限问题与总统拜登举行会(huì)议(yì)后表示，这次会见并未(wèi)就解决债务上限问(wèn)题(tí)达成任(rèn)何(hé)有益意(yì)见(jiàn)，自(zì)己和国会(huì)其他几(jǐ)位党团领袖将于12日再次(cì)与总(zǒng)统拜登(dēng)会面。

　　据路透(tòu)社消息，当地时间周二，美国总统(tǒng)拜(bài)登在白宫与(yǔ)国会(huì)众议院(yuàn)议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美国(guó)31.4万亿美元债务上(shàng)限问题(tí)长达三个(gè)月(yuè)的(de)僵局，避免在5月底之(zhī)前发(fā)生严重违约(yuē)。

　　报道称，美国参议院(yuàn)多数党领袖、民主(zhǔ)党人查克·舒默(mò)、参议(yì)院共(gòng)和党领袖(xiù)米奇(qí)·麦康奈尔、众议院民主党领袖(xiù)哈(hā)基姆(mǔ)杰·弗里(lǐ)斯也将参(cān)加此次会谈。

　　之(zhī)前市场预期，拜登与麦卡锡(xī)的此次(cì)谈判达成(chéng)协议的可能性(xìng)不大，因此(cǐ)，在谈判(pàn)前一日(rì)，麦康奈尔称，在美国灾难性(xìng)违约(yuē)迫在眉睫之际，他(tā)不会(huì)在债务(wù)上限问题(tí)上打破党派僵(jiāng)局，去(qù)帮助总统拜(bài)登(dēng)。这番言论无(wú)疑(yí)给此次谈判泼了一(yī)盆(pén)冷水(shuǐ)。

　　今(jīn)年1月19日，美(měi)国(guó)债务总额(é)超过(guò)债务上(shàng)限。美国(guó)财(cái)政(zhèng)部次(cì)日启动(dòng)非常规举措维持政府运(yùn)营，避免出(chū)现(xiàn)债务违(wéi)约。然而，使用非常规(guī)措施(shī)只能(néng)帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上周(zhōu)，美国(guó)财政部长耶伦在致(zhì)信国会领袖时发出了债务违约可能期限的警告，称财政部的(de)最(zuì)佳估计是，若国会未能提高(gāo)债务上(shàng)限或暂停上(shàng)限，到6月初(chū)，财政部(bù)将无法(fǎ)继续履行政府的所有义务(wù)，最早可(kě)能在6月1日。

　　上月(yuè)末，共(gòng)和党(dǎng)的债(zhài)务上限问题相关议案在众议院以微弱优势(shì)得到通(tōng)过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务上限的限制，若两党能在(zài)这一时限之(zhī)前同意把债(zhài)务上限再提高1.5万亿美元(yuán)，则(zé)暂停时限作废，但提高上(shàng)限需要(yào)满(mǎn)足多种(zhǒng)削减开支的(de)条(tiáo)件，共(gòng)和党预计未来十年内(nèi)将合计削(xuē)减4.5万亿美元政府开支。

　　但(dàn)白宫(gōng)在议(yì)案通过后很快(kuài)表示，这一将削减(jiǎn)支出和提高债务上限捆(kǔn)绑的议(yì)案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦(lún)再次警告，6月(yuè)1日(rì)政府(fǔ)将耗尽(jǐn)现金，如国会不提高债务(wù)上限(xiàn)，可能爆(bào)发一场(chǎng)“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见(jiàn)“认错”

　　针对(duì)美国银行业危机，美国监管机构的第(dì)一份“认错”报告披(pī)露。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒(dào)闭之前向该行领导(dǎo)层施压，要(yào)求(qiú)其尽快解决已(yǐ)知(zhī)问题。

　　DFPI在(zài)报告中批评(píng)称，监管(guǎn)反应迟钝(dùn)，未能及时(shí)排查隐患，没有及时(shí)注意到第一共和银行、硅谷(gǔ)银行在疫情期(qī)间发展过快，吸收(shōu)了数(shù)千亿美元的存款。同(tóng)时，其工作人员也没有意识到银行过(guò)快扩张(zhāng)所带来的风险。报告表示(shì)，银行“在纠(jiū)正监管机构已(yǐ)发现(xiàn)的缺陷(xiàn)方面行(xíng)动迟缓，监管(guǎn)机构也(yě)没有采取足够措施去尽快解决(jué)问题(tí)”。

　　需要指出的(de)是，美国银行业的这一(yī)场危机风暴中，加(jiā)州是名副其实的“震中”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚刚(gāng)宣告倒(dào)闭的(de)第一(yī)共(gòng)和银(yín)行(xíng)也位于加州旧金山。此外，近期同(tóng)样遭遇严重(zhòng)冲(chōng)击、股价(jià)暴跌的(de)西太平洋合众银行也(yě)位于加州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告(gào)，在对(duì)硅(guī)谷银行的监管(guǎn)工作(zuò)中(zhōng)，DFPI发挥(huī)着辅助作用，而旧金山联邦储备(bèi)银(yín)行(xíng)承担主要监督责任，后者未来(lái)可能会投入更多人(rén)员进(jìn)行监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未(wèi)来将对资产超过500亿美(měi)元(yuán)、且未纳入保险的存款规模很高(gāo)的银行加强审(shěn)查。

　　在(zài)硅谷(gǔ)银行破产(chǎn)事件中，未纳(nà)入(rù)保险的(de)存款规模(mó)较高是(shì)促成(chéng)银行挤兑的关(guān)键因(yīn)素之一。然而，报告指出(chū)，在过(guò)去，监管机(jī)构并未认定(dìng)大量(liàng)无保险(xiǎn)存款一定意味(wèi)着风险(xiǎn)增加(jiā)，因为拥有大(dà)量(liàng)存款的账户往(wǎng)往是由企业客户持有的，这些客户往(wǎng)往很少更换银行。该报告还表示，DFPI计划要(yào)求(qiú)银行考虑如何管理社交(jiāo)媒体和实(shí)时提款带来的(de)风险，这些风(fēng)险(xiǎn)也可能加(jiā)剧和加速银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府再(zài)度推迟战略石油储备回补计(jì)划(huà)

　　5月9日(rì)周二，美国(guó)政(zhèng)府再度推迟美国战略(lüè)石(shí)油储备的回补(bǔ)计划。

　　美国能源(yuán)部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然(rán)是世界上最大(dà)的石油储备，能源部仍(réng)然致力于以一种为美国(guó)纳(nà)税人(rén)带来最(zuì)大价值并保护美国经济和安全利益(yì)的方式(shì)回补SPR，同(tóng)时遵守国(guó)会的授权并进行必要的维护——这些也是对(duì)该储备(bèi)进行良好管(guǎn)理的一部分。

　　美(měi)国(guó)能源部表示，除了(le)直接采(cǎi)购外，其(qí)补充SPR的方式(shì)还包括要求一些炼(liàn)油厂(chǎng)退回部分从SPR拿(ná)到的石油，并避(bì)免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门去(qù)年通过政府拨(bō)款法案取(qǔ)消了国会授(shòu)权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但(dàn)过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月底和本(běn)月初，WTI油(yóu)价一度(dù)降至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度短暂符合美国(guó)政府制定(dìng)的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石(shí)油回补SPR的条件，但今(jīn)年以(yǐ)来多数时候(hòu)，WTI油价依然高(gāo)于美国(guó)政(zhèng)府设定(dìng)的条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势分化(huà)明显 棕(zōng)榈油连续多日领涨(zhǎng)

　　五一(yī)节后，油脂上演“大逆转”，在(zài)节后开盘(pán)一度(dù)全线跌(diē)破前低支撑后，国(guó)内三大(dà)油(yóu)脂期货价格(gé)随即(jí)反转走(zǒu)高，增仓(cāng)上行。三个交易日(rì)，豆油主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油主力合约最高(gāo)涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽(zǐ)油主力合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三(sān)大油脂价格集体回落，豆油(yóu)率先回吐涨(zhǎng)幅(fú)，棕榈(lǘ)油抗(kàng)跌(diē)。油(yóu)脂(zhī)品种间(jiān)走势(shì)有明显分化，从板块内(nèi)强弱表现上来(lái)看，棕榈(lǘ)油(yóu)明显强于菜油和豆油。

　　期(qī)货日报记者了解到，此轮(lún)反转(zhuǎn)过程中，市场(chǎng)风格不断(duàn)变化，领(lǐng)涨品种从(cóng)豆油切(qiè)换到棕榈油，领涨月份从主力转换(huàn)到近月，反映了(le)市(shì)场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师(shī)侯(hóu)雪(xuě)玲介(jiè)绍，五一餐饮业火爆，美团预测五(wǔ)一堂(táng)食订座率同(tóng)比2019年增长205％，市场对油脂负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁消(xiāo)费预期乐观，确(què)认了(le)油脂大消费基调，且认(rèn)为节后油脂将(jiāng)迎(yíng)来补库需(xū)求。“因海(hǎi)关对大豆(dòu)检验(yàn)要求(qiú)增加、检(jiǎn)验频度(dù)增加，大豆通过慢，供应压力后移，市场担忧豆油产量或(huò)不及(jí)预期，豆油累库放慢甚(shèn)至去库(kù)。”侯雪(xuě)玲表示，但(dàn)随后咨询机构数据显示大豆压榨保持较高(gāo)水平，豆油库存加(jiā)速攀升，豆油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需求表现不(bù)佳(jiā)及后期大豆(dòu)高到港带来(lái)的累库趋(qū)势(shì)压制，豆(dòu)油整体(tǐ)一直是不温不火；菜(cài)油整体(tǐ)受到需(xū)求(qiú)难以消化供(gōng)给的压制(zhì)，前期表现(xiàn)弱(ruò)势(shì)但在(zài)加拿大题材出现(xiàn)后(hòu)反弹迅猛。相比之下，棕榈油(yóu)在产地及国内持续(xù)去库(kù)的(de)加持下，表(biǎo)现(xiàn)最为(wèi)亮眼，也是本轮油脂上(shàng)涨的领头羊。”中信(xìn)建投期货分(fēn)析师石丽红(hóng)表示，此(cǐ)次油脂反弹较为凌厉，棕(zōng)榈油连续几日出现3％以上的(de)涨幅，一点都不(bù)拖泥带水(shuǐ)，一定程度反(fǎn)应(yīng)了前期超跌(diē)后(hòu)的市场心态。

　　记者了解到，本轮反弹(dàn)中(zhōng)连棕领(lǐng)涨，主(zhǔ)要源于马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五主要(yào)机构公布的数据显示(shì)，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存(cún)环比可能大(dà)幅下降，进一步(bù)支撑了(le)马棕(zōng)及(jí)连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据新湖期(qī)货分析师陈燕杰(jié)介绍，4月(yuè)马棕(zōng)出口环比(bǐ)显著(zhù)下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的价格优势相比(bǐ)豆油及(jí)葵油大幅缩窄，导致国(guó)际需求减弱。

　　“前几日(rì)彭(péng)博、路透(tòu)预估4月马(mǎ)棕产量130万吨(dūn)，环(huán)比几乎持(chí)平。出(chū)口预(yù)估120万吨(dūn)，环比减少19％。库(kù)存预估151万—153万吨(dūn)，相比3月库存167万吨下降比(bǐ)较(jiào)明显。但上周五到周一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出(chū)的4月全(quán)月产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈(chén)燕(yàn)杰表示(shì)，若产(chǎn)量预期兑现(xiàn)，4月马(mǎ)棕库存或仅140多万(wàn)吨，已经是历(lì)史极(jí)低库存水(shuǐ)平，库存环比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低主要在于当月假期较多，工(gōng)作日偏少。因马来种植园(yuán)的印(yìn)尼工人(rén)要返(fǎn)乡庆祝开斋节，通常开斋节当月(yuè)马棕产(chǎn)量环(huán)比数(shù)据(jù)有偏低倾向(xiàng)。今年印尼(ní)开斋节假期从4月(yuè)19—25日，且随后(hòu)是国际劳(láo)动(dòng)节(jié)假期(qī)，预计因此印尼(ní)工人返(fǎn)乡偏慢导(dǎo)致当月产量环比降幅(fú)较往年更(gèng)大(dà)。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内人(rén)士看来，三个品(pǐn)种(zhǒng)表现强弱与(yǔ)各自(zì)的国内(nèi)外(wài)供需、消(xiāo)息面有直接关系，阶段性的宏观企稳及情绪修复(fù)也是此轮(lún)油脂(zhī)反(fǎn)弹的重(zhòng)要前提(tí)。

　　“外围市场尤(yóu)其是美国经济衰退及风险事(shì)件的担(dān)忧情绪(xù)缓和，令原油及国(guó)内(nèi)商(shāng)品短期(qī)偏强，是国内油(yóu)脂反弹的重要环境因素。”陈(chén)燕杰表示，上周五(wǔ)晚(wǎn)间公布的美国非农就业等数据全面超(chāo)预期。此(cǐ)外，耶伦也在敦促国会提高(gāo)联(lián)邦债务上限。这些消息，从边际上缓解了因美(měi)国银(yín)行业危机、债务上限到期(qī)、短期较(jiào)差经济数据带来的(de)美(měi)国经(jīng)济低(dī)迷及(jí)衰退担忧，国际原(yuán)油随之止跌回升。

　　陈燕杰(jié)认为，综(zōng)合宏观环境(jìng)（欧美经(jīng)济衰退(tuì)预期、美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机、美国债务(wù)上限等），考(kǎo)虑巴西大豆(dòu)卖压有所减轻但仍将(jiāng)持续(xù)、美(měi)豆新作(zuò)目前播种顺利、棕榈油产地处于季节性增(zēng)产季、欧(ōu)洲新(xīn)菜籽上市等因素，油脂本轮(lún)可(kě)定义(yì)为反弹。

　　上涨根基不牢(láo) 业内人士不看好油脂反(fǎn)弹的持(chí)续性

　　值得注意的是，当前，因宏观和基本(běn)面的压制依然存在，受访人士对油脂此轮反弹的(de)持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面(miàn)来看，在油脂供(gōng)应(yīng)改善倾向较(jiào)强的背景下，我们预期(qī)油脂很难具备持续的(de)上行基础，此轮超跌反弹或难持(chí)续(xù)太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁(líng)看来，国(guó)内(nèi)油脂(zhī)需求好于2022年(nián)，但(dàn)不及(jí)2021年，且5—6月是消费(fèi)淡(dàn)季(jì)，市场对于需求不宜(yí)过分乐观。而从时间节点上来(lái)看(kàn)，油脂整(zhěng)体也将进入增库周期(qī)，在(zài)业内人(rén)士看来，进入(rù)增库周期已(yǐ)是事实(shí)，这也将抑制油脂反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从(cóng)国际(jì)棕榈油产(chǎn)地看，目(mù)前是季节性增产季，中期产(chǎn)地(dì)库存趋向回(huí)升。但(dàn)当(dāng)前马棕库(kù)存很低，马棕供需(xū)转为充裕(yù)预(yù)计还需要几(jǐ)个月的(de)时间(jiān)。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个(gè)月的(de)去库是(shì)建立在(zài)1—4月产量偏低(dī)的基础上，但在倒挂(guà)的豆棕价差及主需求国高库存(cún)带来的并不算好(hǎo)的出口前景下，后续(xù)产地库存累库(kù)倾向较强。”石丽红表示。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解到(dào)，1—2月为棕榈(lǘ)油(yóu)传统(tǒng)低产(chǎn)期，3月马来(lái)西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬(xún)则(zé)有开(kāi)斋节的扰乱，过去(qù)几(jǐ)个月马棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续去(qù)库。然而，开斋节后棕榈油一(yī)般有着(zhe)超于(yú)正常(cháng)季节性的产量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环比增幅可能还会更高，这预计将为马来西亚带来显著的(de)累库压力，不利于产地报价及棕榈(lǘ)油(yóu)期价(jià)的持续上行。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲(líng)看(kàn)来，国内未来(lái)两个月油脂(zhī)市(shì)场累库为主(zhǔ)，大(dà)豆(dòu)检验只(zhǐ)影响大豆供给的节奏但不(bù)会消化供应(yīng)压力，根据船期初步推算(suàn)，5—6月国内大豆月(yuè)均到港(gǎng)950万(wàn)吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那么(me)油脂单月供应在230万吨(dūn)以(yǐ)上(shàng)，超过了(le)2021年5—6月220万吨平均消费(fèi)量。

　　“从(cóng)国内油脂库存(cún)走势(shì)来看，国内菜(cài)油(yóu)库存从年初以来早就(jiù)已经进入累库状态。截(jié)至(zhì)5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带(dài)来(lái)压榨(zhà)整体回升，豆(dòu)油的累库趋势也已经比较明显，截至5月5日，国内豆油商(shāng)业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周(zhōu)比增近10％，已连(lián)续三周累库(kù)。后期从库(kù)存季(jì)节性角度(dù)来看，整体(tǐ)累库(kù)倾向也较为明显(xiǎn)。”石丽红表示，目前唯(wéi)一呈(chéng)现库存下(xià)滑的油脂是(shì)近月进口不太足的棕榈(lǘ)油，但产(chǎn)地棕榈(lǘ)油有(yǒu)望(wàng)在(zài)开斋节后开启累库，带来远月(yuè)棕榈油进(jìn)口利润改(gǎi)善及新(xīn)增买船。

　　在(zài)陈燕(yàn)杰(jié)看(kàn)来(lái)，增库确(què)实会限制油脂反弹空间，但国内油脂油料多数进口为(wèi)主，成本端原料的供需(xū)及(jí)价格的变(biàn)化(huà)对油脂(zhī)行(xíng)情(qíng)的(de)影响要更大一些。后期，市场需(xū)关注巴西大豆贴(tiē)水是否(fǒu)进一步反(fǎn)弹(dàn)，美豆新作面积预(yù)期，国际棕榈油产地累库情况(kuàng)及国际菜(cài)油葵油价格(gé)变化。

　　此外，值(zhí)得关注的是(shì)，宏(hóng)观风(fēng)险并没有(yǒu)完全消散，全球经(jīng)济(jì)预(yù)期(qī)、美高(gāo)利息对大宗商品需求传导等(děng)影响或更(gèng)大。

　　“在宏观风险尚(shàng)未(wèi)释(shì)放完全，市场随(suí)时可能(néng)重(zhòng)新聚焦宏(hóng)观风险(xiǎn)，且油脂整体供应改善的(de)背景(jǐng)下(xià)，油脂并不具备持(chí)续性反(fǎn)弹的基础，后期(qī)涨势预(yù)计放(fàng)缓。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　基于(yú)以上判断，业内人(rén)士不看好油脂反(fǎn)弹的持续性和高度。在侯雪玲看(kàn)来，每次(cì)反弹(dàn)乏力都是空(kōng)单入场机会，合约(yuē)上(shàng)建议选择远月合约，品种中(zhōng)首选豆(dòu)油。待供需报告发布(bù)后可择机考虑(lǜ)棕榈油空单及菜(cài)棕价差(chà)做(zuò)扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁