随(suí)着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的(de)垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关(guān)注(zhù)，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大的(de)是(shì)银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大(dà)幅提(tí)高了港股仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技(jì)、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，对(duì)于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力(lì)的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利(lì)益(yì)共同(tóng)点变(biàn)多(duō)，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方(fāng)向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革(gé)命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加速入(rù)局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在(zài)景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的(de)去库存，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢复(fù)的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的(de)位置(zhì)。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在(zài)市(shì)场对于新能(néng)源板块(kuài)的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下(xià)跌板块的(de)应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创新一(yī)2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来(lái)看，以(yǐ)冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞(pú)泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程度减持(chí)，其(qí)中(zhōng)，减持幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较(jiào)去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的回(huí)调，从(cóng)而(ér)总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的整2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多(duō)位(wèi)基金经理(lǐ)也发(fā)布(bù)了一(yī)季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏观经济目前(qián)处(chù)在(zài)一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在(zài)海外(wài)加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环境(jìng)有利于权(quán)益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于(yú)人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大(dà)的命题，他目前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化(huà)的技术变(biàn)革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前还无法相(xiāng)对(duì)准确的(de)评估这项技(jì)术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业格局带(dài)来的(de)影响，也不能(néng)给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明(míng)显增加相关的(de)持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者(zhě)的信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预期变化导致(zhì)部分(fēn)个股(gǔ)出现(xiàn)了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未来(lái)的发展方向还(hái)是相(xiāng)对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集(jí)团，增持(chí)了(le)工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的(de)长期(qī)乐(lè)观，结合(hé)当前市场提供的较低(dī)估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。

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