近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责(zé)任(rèn)公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）L那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲imited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业(yè)在(zài)国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的(de)事肯(kěn)定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资(zī)料(liào)显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视(shì)频(pín)节目(mù)，可以占到(dào)公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的发(fā)展历程(chéng)要短得多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门(mén)综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲。其中(zhōng)，不乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本(běn)为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在(zài)资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合(hé)法合规的底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是(shì)这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖(那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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