个(gè)人(rén)养老金业务试点(diǎn)落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人(rén)养老金(jīn)开始进入(rù)为(wèi)期一年的(de)试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点(diǎn)城市(shì)和地区进行推进(jìn)。据人力资源和社会保障部(bù)数据(jù)显示，截至今年3月末(mò)，个人养老金开户(hù)数(shù)量达到3324万，市(shì)场空间初步(bù)打开。

　　作为个人(rén)养老金业务(wù)的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧密联系和与投(tóu)资者(zhě)的(de)深度(dù)了(le)解，在养老基金销(xiāo)售方(fāng)面已有多方实践(jiàn)。时值个人养老(lǎo)金业务试点推(tuī)行半年(nián)之际，中国基金报记者(zhě)深入多家券商，了解个(gè)人养老金代销(xiāo)中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公(gōng)司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截(jié)至今(jīn)年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基(jī)金数量增加至(zhì)143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至18家，平安证券(quàn)、安信证券(quàn)及中信(xìn)证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老金业务试点(diǎn)的铺开和推广(guǎng)中持续发(fā)力，个人养老金业务也成为大型(xíng)券商们(men)财富(fù)管理转型的(de)重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及(jí)渠道，与基(jī)金投顾服务结合(hé)，试点券(quàn)商充分(fēn)发挥财富管理(lǐ)优势，做(zuò)“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资(zī)的产品主要有四(sì)类(lèi)：银行理财(cái)、储蓄存(cún)款、养老保险、公(gōng)募基金。据人(rén)社部(bù)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品名(míng)录显示(shì)，当(dāng)前上线(xiàn)个人(rén)养老金产品(pǐn)共有652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类产(chǎn)品(pǐn)、理财(cái)类(lèi)产品(pǐn)、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受到(dào)明显限(xiàn)制，仅部分具备(bèi)保险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可销售(shòu)养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募(mù)基金上进行重点开拓，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其顺利获得首(shǒu)批个人养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司共计126只(zhǐ)个(gè)人养老金基金(jīn)产品的上线，基(jī)本实现个人养老金公募基金产品全(quán)覆盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务负(fù)责人向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金等发行(xíng)养老基金管(guǎn)理人的137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后(hòu)续将(jiāng)不(bù)断完善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目前已(yǐ)基本(běn)实现(xiàn)了养老(lǎo)公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人指出，从客(kè)户服务办理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰(fēng)富(fù)的(de)机构办理(lǐ)个人(rén)养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收(shōu)益多(duō)元(yuán)的(de)产品货架(jià)能够带给客户(hù)更好的服(fú)务办理体(tǐ)验，产品布局(jú)的“全面”是(shì)个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部(bù)分客户(hù)对于金融产(chǎn)品的(de)特征和策(cè)略的(de)认知、对自身(shēn)投资(zī)能力、投资意愿、投(tóu)资目的的(de)认知较为模糊。帮助客(kè)户(hù)做好“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协助客户(hù)筛(shāi)选“合(hé)适(shì)的(de)产品(pǐn)”，就(jiù)成为服(fú)务机(jī)构(gòu)的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人养老金可投(tóu)资(zī)的产品(pǐn)类型的基础上，各家机构(gòu)需要深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研究(jiū)每类产品的特性(xìng)；结合存量客(kè)户的个性化画像和客(kè)户特点，为客(kè)户提供切实(shí)可行的(de)产品评估体系(xì)和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来(lái)说，当(dāng)前(qián)阶段认可并开通个(gè)人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自开户渠(qú)道(dào)的多重福利动员，二是个人养(yǎng)老金(jīn)带来的(de)个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数(shù)量众(zhòng)多，但缴存比率仍(réng)不(bù)理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能取(qǔ)出(chū)，这每年(nián)12000元自然是需(xū)要在账户内充(chōng)分利用长(zhǎng)期(qī)投资(zī)，但如何(hé)投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品(pǐn)的选择已(yǐ)令投资(zī)者目不(bù)暇接，如何让(ràng)投资者选(xuǎn)择到适合(hé)自己的产品，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万(wàn)名高(gāo)素质(zhì)的(de)投资顾问，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选适(shì)合自(zì)身的(de)养老产品，做好(hǎo)养(yǎng)老(lǎo)规划和资产配置，做到客户的(de)‘好医(yī)生’。”前述(shù)负责人(rén)称，中信(xìn)建投采(cǎi)取线上线下相结合的方式，注(zhù)重交流和体验，为(wèi)客户提供(gōng)有(yǒu)温(wēn)度的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结(jié)合个人(rén)养老(lǎo)金基金特(tè)点，细化(huà)形(xíng)成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值(zhí)得信赖的养老金基金；选出(chū)“综合(hé)优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特(tè)色养老金基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)清单(dān)，满足养老金客户个(gè)性化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门服务(wù)”企业员(yuán)工

　　不得不(bù)承认(rèn)的是(shì)，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大(dà)型商业(yè)银行的(de)优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前(qián)兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该(gāi)行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立(lì)个人(rén)养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业(yè)第三位，市(shì)场(chǎng)占有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于建设(shè)银行(xíng)和工商银行。相比之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道开通(tōng)个人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国(guó)家社会(huì)保险(xiǎn)公(gōng)共(gòng)服务平台上仅可(kě)查询商业银行个人养老金(jīn)业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行(xíng)中，有(yǒu)22家(jiā)开设了(le)资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同(tóng)时开展(zhǎn)了基金交易(yì)业务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业(yè)务(wù)。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产品和渠道优(yōu)势(shì)相比，证券公司个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券(quàn)商发(fā)力个人养老金(jīn)业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家(jiā)券商在推广个人养老(lǎo)金业务时(shí)，将“一站式”服务作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表(biǎo)示，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成科(kē)学养老理财(cái)观(guān)念(niàn)的长远视角出发，为客户提供从产品策(cè)略、到(dào)产品优选、再到组(zǔ)合配置的全(quán)周期专业资(zī)配服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)亦推出个人养老金投资(zī)一(yī)站(zhàn)式解决(jué)方(fāng)案“信(xìn)养计(jì)划”，为客户(hù)提供含账户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐(xú)海宁向记者(zhě)介(jiè)绍，东方证券基于对个人养老金目(mù)标客群的(de)深入研究，将开发大中型企业作为(wèi)个人养(yǎng)老金(jīn)客户拓展的重点(diǎn)方向，制(zhì)定(dìng)了“上(shàng)海深度、全国广(guǎng)度(dù)”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协(xié)同系统内成员公司开展走进企业(yè)推(tuī)广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养老金(jīn)上门服(fú)务(wù)，免去客(kè)户(hù)前往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时(shí)间，提高服务效率，节(jié)约客(kè)户时(shí)间。展业初期组织了超过(guò)100场(chǎng)的(de)个人(rén)养老金(jīn)走进(jìn)企业服务(wù)活动，覆盖企业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券(quàn)商(shāng)代销个人(rén)养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半年，相关产品的收益(yì)率和回(huí)撤情况、产品(pǐn)能(néng)否真正(zhèng)满(mǎn)足养老诉求(qiú)等问题，持续(xù)成为市场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表示(shì)，由于资金“只进不出(chū)”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老需求，投(tóu)资者更希望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是(shì)个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时服务(wù)上寻求创新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成(chéng)为券商财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)的核心方(fāng)向之一。通过(guò)不(bù)断完(wán)善(shàn)客(kè)户(hù)服(fú)务体系，满足(zú)客户多层次金融需求，促进财富(fù)管理业务高质量发展，券商(shāng)在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在(zài)客户分类(lèi)服务(wù)方(fāng)面，会根(gēn)据(jù)国家政策选择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享(xiǎng)受税优且(qiě)对税优敏感、对理财(cái)有初步认知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试点扩大(dà)和客(kè)户画像的(de)覆(fù)盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁(níng)表示，证券(quàn)公司可重点关(guān)注企事业单位员工，特别(bié)是大(dà)中型城(chéng)市(shì)具有一定经营规模(mó)的企(qǐ)业员工，他(tā)们能够享受个(gè)税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和财务(wù)认知；这(zhè)类人群对(duì)未来退休(xiū)有(yǒu)一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人养老金(jīn)是一个增量(liàng)市场(chǎng)，对证券公司而言，针对(duì)潜在客(kè)群可以全市场(chǎng)覆盖。证券(quàn)公司可以通过投研优势(shì)和专业(yè)投顾队(duì)伍，创造(zào)更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客户(hù)的(de)风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平(píng)衡(héng)、积极(jí)等不同风险类型的(de)养老基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投(tóu)资计划(huà)。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问服(fú)务(wù)，帮助(zhù)客户有效应对投资组合(hé)净(jìng)值(zhí)的(de)波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得(dé)感(gǎn)、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年(nián)龄结构和(hé)不同资金(jīn)体(tǐ)量制定(dìng)个(gè)性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户）提供(gōng)符合(hé)监管部门要求的金(jīn)融(róng)机构(gòu)和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信(xìn)息和交易服务(wù)；对1.2万之外(wài)的资金，提供更(gèng)丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养(yǎng)老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方案、定期的(de)养(yǎng)老方案跟踪报(bào)告以及养老直播(bō)服务(wù)，做好“老百姓身(shēn)边的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券(quàn)公司(sī)需要有长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场(chǎng)，承担起构建养(yǎng)老金第(dì)三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在获(huò)客及投(tóu)教方面，应加大资源投入(rù)，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户对(duì)个人养老金的(de)认(rèn)知(zhī)。走进企事(shì)业单位，通过上(shàng)门服(fú)务的(de)方式触(chù)达企业和客户，举(jǔ)办专题(tí)讲座、在线(xiàn)研讨会和(hé)投资(zī)教育(yù)活动，帮助客户了解个人养老金的(de)重要性、投(tóu)资策略和(hé)长期(qī)规(guī)划，激发(fā)客(kè)户对(duì)个人养老金产品的(de)兴趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二，在App服(fú)务(wù)功能优化方(fāng)面，建(jiàn)立内(nèi)容(róng)丰富的一站式个人(rén)养老金(jīn)专(zh古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读uān)区，既(jì)包(bāo)括产品购(gòu)买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技(jì)应用方(fāng)面，引入智能科(kē)技(jì)和人(rén)工智能技术，通过(guò)数据分析和算法(fǎ)模型，根(gēn)据(jù)客户的(de)风险(xiǎn)承受能力(lì)、资产状况和目标退休年限，定(dìng)制(zhì)化推荐养老金(jīn)产品组合，并(bìng)提供实时(shí)投资组合跟踪和(hé)风险管理(lǐ)工具，帮助(zhù)客户更(gèng)好(hǎo)地实现(xiàn)养老投资保值增(zēng)值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业(yè)务(wù)负责人则表(biǎo)示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉求(qiú)的(de)客(kè)户(hù)达成“千(qiān)人千面(miàn)”的个(gè)性(xìng)化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后(hòu)面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年龄阶段的(de)客户提(tí)供(gōng)专业的、一对一(yī)的养(yǎng)老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益(yì)告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大不大(dà)？产品能(néng)不能满足真正(zhèng)的养老(lǎo)诉求？这些(xiē)问(wèn)题都是投资者的(de)重要关(guān)注(zhù)点。

　　记者注意到(dào)，目前养老(lǎo)目标基金(jīn)的整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场(chǎng)149只公募养老基(jī)金产品，近七(qī)成(chéng)收益告(gào)负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养(yǎng)老目标基金(jīn)自(zì)成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业(yè)绩表现(xiàn)较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去(qù)年(nián)11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是兴(xīng)全安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长城、南方(fāng)、华夏(xià)等(děng)旗下超10只养老目标基金收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实(shí)现低(dī)波动(dòng)、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客户(hù)体验(yàn)良好是(shì)个人(rén)养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)败的(de)核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否则将违背客户通过(guò)投资(zī)达到(dào)‘养老(lǎo)目的’的初(chū)衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责人(rén)介(jiè)绍，目前(qián)个人养老金可投(tóu)资的4类产品风险收益特(tè)点明显，有的类(lèi)别更(gèng)侧(cè)重本金(jīn)安全、有的(de)类别(bié)更侧重(zhòng)资产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每(měi)个类别(bié)很难做到在保(bǎo)证其(qí)特点达到的同时又规避(bì)掉该类产(chǎn)品的风险或(huò)缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看(kàn)，低波低回撤对于(yú)离(lí)退休时点较近的投资者比较(jiào)合适，性(xìng)价比高的中波动中回撤(chè)、高波动(dòng)高回(huí)撤特征(zhēng)产品对(duì)于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期(qī)看也能(néng)满(mǎn)足(zú)客户养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值(zhí)增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个(gè)目的，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动(dòng)态(tài)适配的产品评(píng)价体系(xì)，通过(guò)该体系的评价(jià)，能较为清晰地区(qū)分出产(chǎn)品的(de)“性价(jià)比(bǐ)”（如风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略(lüè)产品(pǐn)进行综合评判。如(rú)此(cǐ)，才(cái)能真正将好的产品、合适的(de)产品(pǐn)推(tuī)荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基金分为(wèi)目(mù)标风(fēng)险型古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读(xíng)和目标(biāo)日期型两大类，投资者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险(xiǎn)偏好的客户可选择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票资产仓(cāng)位(wèi)降低产品波动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职(zhí)工养老金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功(gōng)能也是(shì)一个重要考量。由于个人(rén)养老(lǎo)金取用需要(yào)达到年(nián)龄等条件(jiàn)，投资资(zī)金具有长期性(xìng)，可以达(dá)到几十年，能够承受一(yī)定的短(duǎn)期(qī)波动(dòng)，对于追(zhuī)求(qiú)长期(qī)投(tóu)资收(shōu)益的客户(hù)，可以配置一(yī)定高比例资金在(zài)权(quán)益型资产上，实现养老(lǎo)投资的(de)保(bǎo)值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人也(yě)认(rèn)为(wèi)，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)具有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值的(de)养老需求。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度，想要实现长期(qī)资金的稳健(jiàn)投资(zī)回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特(tè)征、低相关性(xìng)的金(jīn)融资产，有助于实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低总(zǒng)体波动，从而(ér)更好(hǎo)地满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高(gāo)质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的(de)同(tóng)时，与渠道网(wǎng)点和客户众(zhòng)多的银行(xíng)等机构(gòu)相比，券商(shāng)如何突破(pò)自(zì)身瓶颈，实现(xiàn)差异(yì)化的(de)发展，可以说是“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售机(jī)构(gòu)都可(kě)参与到为客户提供(gōng)个人养老基金服务，几(jǐ)类机(jī)构优势互补，严格意义上说是竞(jìng)合而非(fēi)竞争更(gèng)非“相杀”关(guān)系，每类机构或(huò)者每家(jiā)机构可以(yǐ)根据自己(jǐ)的资源禀赋(fù)，充(chōng)分(fēn)发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方(fāng)面诉求(qiú)：一是增强(qiáng)基础设施建设(shè)，能在服务时效(xiào)性(xìng)上与银(yín)行拉(lā)平(píng)，提供7×24小时的(de)开户、下单服(fú)务；二是增加产品(pǐn)销售范围(wéi)，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加(jiā)可为(wèi)客户(hù)提供(gōng)的(de)养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是(shì)明确养老(lǎo)规划(huà)业务合规性，为不(bù)同的客户提供基(jī)于客户需求和画像的(de)养老(lǎo)规划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业(yè)务(wù)负(fù)责人提出，当前的(de)政(zhèng)策要求(qiú)下，客户如果想在(zài)券商端(duān)参与个(gè)人养老金(jīn)投资，需(xū)要分别(bié)在银行端、个税端(duān)进行一系列前序操(cāo)作(zuò)步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流(liú)程的投(tóu)资者来讲，体验不(bù)太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对(duì)代(dài)销个人(rén)养老金产品的管(guǎn)理要(yào)求，券商暂(zàn)时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产品种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰富(fù)的个人(rén)养老金(jīn)配置方案。未来(lái)期待能够(gòu)从(cóng)政策端进(jìn)一步简化投资(zī)者的办理流程，提升客户(hù)体验(yàn)；给予券(quàn)商在多(duō)样化(huà)个人养(yǎng)老(lǎo)金品种的(de)引入和研发(fā)上的政策支持，丰(fēng)富(fù)客(kè)户多元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始，不少人(rén)发现自(zì)己(jǐ)的退税比去年多(duō)了不少，仔细(xì)询问之下(xià)才发现，是因为去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消(xiāo)息大大(dà)刺(cì)激了(le)不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据(jù)，截至今年(nián)3月底(dǐ)，个人养老(lǎo)金参加(jiā)人数达3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万人相(xiāng)比，短短(duǎn)的(de)一(yī)个月的时(shí)间里(lǐ)，增加了500万户，开(kāi)户速度(dù)明(míng)显提(tí)升。

　　虽然开户数(shù)快速攀(pān)升(shēng)，但是(shì)个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)透(tòu)露，在截至2023年3月(yuè)开(kāi)立个人养老金(jīn)账户的三千多(duō)万人中，仅900多万人(rén)完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人(rén)养(yǎng)老金产品的收益(yì)率远低于预期，是大多(duō)人不愿意入金的主要原(yuán)因。而(ér)选择开(kāi)户的原因主(zhǔ)要是(shì)为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了(le)不少吸引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户热投资冷”的问题(tí)？银(yín)河证券相关业务负责人(rén)认为(wèi)，这是一个专业活，既(jì)需要(yào)了解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老(lǎo)规划，也需(xū)要业务(wù)人员及(jí)其所(suǒ)在机构有比(bǐ)较(jiào)专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资者认为，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品每年(nián)封顶(dǐng)12000元(yuán)，难(nán)以充分满足个人(rén)或(huò)家庭养老的全(quán)面(miàn)需求，还需(xū)要结合其他商业(yè)产品等综合(hé)考虑；大(dà)多(duō)数产(chǎn)品流动性差，难以预防到退(tuì)休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品正(zhèng)在(zài)逐(zhú)渐丰(fēng)富，但是(shì)“开户热投资冷(lěng)”的现象没有(yǒu)随之(zhī)发(fā)生改变(biàn)。

　　中国保险资管(guǎn)业协会(huì)执行(xíng)副会(huì)长(zhǎng)兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德(dé)云在近(jìn)期(qī)举办的2023清(qīng)华(huá)五道口全球(qiú)金融(róng)论坛上表示，目前(qián)个人养老金试(shì)点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老保险参(cān)保人(rén)数比例低、已缴(jiǎo)费人(rén)数占(zhàn)建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应不均衡(héng)、选购(gòu)渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的(de)问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老保险产品(pǐn)的供给。近日(rì)，国(guó)家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局(jú)已(yǐ)向业内就(jiù)关(guān)于促进专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险发展(zhǎn)有(yǒu)关(guān)事项征求意(yì)见。根(gēn)据征求意(yì)见稿(gǎo)，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点业务转(zhuǎn)为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项业务的险企(qǐ)数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业养(yǎng)老保险是(shì)对接个人养(yǎng)老金(jīn)制度的主要保险产品，这意味(wèi)着个人养老金(jīn)保险产品名(míng)单(dān)也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的(de)收(shōu)益(yì)模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户(hù)选择。据各家保险(xiǎn)公司(sī)披(pī)露的专属(shǔ)商业养老保险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结(jié)算利(lì)率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现有的(de)个人(rén)养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投资风险相比，有其(qí)更(gèng)加突出的特点，包括为(wèi)退休人(rén)群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的(de)收入(rù)补充(chōng)来源、对冲(chōng)长寿(shòu)风险、为(wèi)高龄人(rén)群(qún)储备失能养护(hù)和医疗应急资产、为退休人群(qún)规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老(lǎo)保障/养(yǎng)老(lǎo)生活(huó)无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设(shè)计(jì)初心，必须切实从客(kè)户需求出发；养老(lǎo)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的设计理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老龄风险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养老金融(róng)产品的设(shè)计成果，应(yīng)该更多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业的金融(róng)工具、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能(néng)否设(shè)计出(chū)充分利用资本市场具有良好增值能力(lì)资产的养老产品(pǐn)取决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品设(shè)计能(néng)力(lì)和资产管(guǎn)理能力。“证券公司作(zuò)为财富(fù)管理服务提(tí)供(gōng)商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计(jì)出在(zài)养老功(gōng)能方面更有竞争力(lì)的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投也希望能参(cān)与到具体的产品(pǐn)设计之中。其(qí)个人养老业务负(fù)责人建议，参考部分发达(dá)国(guó)家的经验，未来(lái)除了股(gǔ)、债配置，或在未(wèi)来可以考(kǎo)虑增加底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资者的(de)可选标(biāo)的，更好地分散投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正集团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨萌(méng)建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做(zuò)投资选择。这样在开户的时(shí)候就可(kě)以形成闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参与个人养(yǎng)老金可能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保(bǎo)险股份(fèn)有限公司总经(jī古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读ng)理(lǐ)王玉改(gǎi)近(jìn)日表示，保险公(gōng)司可以通(tōng)过“保(bǎo)单质押贷(dài)款”等多(duō)种(zhǒng)金融工具(jù)来解决客(kè)户对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补(bǔ)充(chōng)养老金融方(fāng)案(àn)

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满足(zú)个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全(quán)面需求，多家(jiā)券商还发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户以外的(de)个人(rén)补充养老(lǎo)金(jīn)融(róng)方案，例如银(yín)河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河(hé)证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等(děng)特点，已(yǐ)退(tuì)休人群养老(lǎo)需求的(de)流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性(xìng)化的养老配(pèi)置方案，积极(jí)履行养老保障(zhàng)社会(huì)责任，力争为居民(mín)提供持续卓越的养老规(guī)划与满(mǎn)足不(bù)同养老需求的资(zī)产配置服务。

　　中信证券的(de)“信(xìn)养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增(zēng)额终身(shēn)寿等不(bù)同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆(fù)盖养老收益性资产和保障(zhàng)性资产(chǎn)，满(mǎn)足客户(hù)多(duō)样(yàng)化、多层级(jí)的养老(lǎo)资(zī)产配置(zhì)需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中的(de)企(qǐ)业年(nián)金(jīn)业务(wù)，银河(hé)证券(quàn)还上(shàng)线了自(zì)研的年(nián)金综(zōng)合评价系统。该系统(tǒng)可(kě)以(yǐ)通过客户提供(gōng)的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与(yǔ)持股(gǔ)比例等数据，结合公募基(jī)金、股(gǔ)市(shì)债市数据，展示客户委托年金组合的评(píng)价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金(jīn)机制间接服务背后的(de)企业员工和机(jī)构事业(yè)单位职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研(yán)究中心已为部分(fēn)省市提供职业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合机(jī)构条线业务规划(huà)为央(yāng)企与国企(qǐ)提供(gōng)企业年(nián)金组合评价(jià)等(děng)综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银(yín)河(hé)证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设(shè)部署(shǔ)的年金(jīn)综合(hé)评价系统及研究咨询服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的综合金融服(fú)务体系(xì)均是公(gōng)司积极响应国家(jiā)养老发(fā)展(zhǎn)战略而推出(chū)的(de)新服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大(dà)支(zhī)柱养(yǎng)老金业务，目前公司已(yǐ)初步建立了个人(rén)养(yǎng)老金及个(gè)人养老金融服务体系(xì)，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提供更加有温度(dù)、有(yǒu)态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少开(kāi)户(hù)人在(zài)我们介绍之(zhī)前都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的(de)普及度和客户认识程度在(zài)不(bù)断提升。”某大型(xíng)银行(xíng)的(de)客户经理林(lín)漪(yī)（化名）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投(tóu)资，主要因(yīn)为不知道(dào)如何选择产品或者有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下(xià)我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详细介(jiè)绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落(luò)地(dì)，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动(dòng)实施。距离(lí)个人养老金制(zhì)度落地已经(jīng)过去半年，民(mín)众接受度和业务(wù)进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了(le)哪(nǎ)些困难？不同年龄(líng)段的(de)群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地(dì)探(tàn)访上海(hǎi)地区几家银行网点(diǎn)和券商营(yíng)业部，了解个(gè)人养老金制度近半年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更在(zài)意退休后多一份(fèn)保障

　　根据(jù)人社部和国(guó)家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据(jù)可(kě)知，个(gè)人养老金制度经过半(bàn)年(nián)时间的(de)发展，在产品种类、数量和参(cān)与(yǔ)人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商营业部财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客(kè)户都对(duì)个(gè)人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨询的(de)，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的热(rè)情和(hé)关注(zhù)度比“90后(hòu)”更高(gāo)，并且除了个人咨询和(hé)开户外，还有不少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军(jūn)人(rén)等(děng)通过企业(yè)和单位组织来了(le)解(jiě)、参(cān)与(yǔ)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品(pǐn)的朋(péng)友后发现，两人(rén)所(suǒ)关(guān)注的问题(tí)“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位(wèi)在(zài)上海地区金(jīn)融机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉记者，自从(cóng)工作以来，她每(měi)年(nián)都将收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个(gè)人养老金制度后，就分一(yī)部分在个人养老金账户(hù)中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即(jí)使存长期也(yě)不会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且放进个人养老(lǎo)金(jīn)账户是在(zài)基本养老保(bǎo)险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的(de)“90后”表示，他现阶段最(zuì)在(zài)意的(de)就是(shì)买个人养(yǎng)老金可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休后的(de)生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言，他们(men)在(zài)日常介绍个人养老金业(yè)务的过程(chéng)中确实会考虑到不同(tóng)年龄(líng)群体的不同(tóng)需求和想(xiǎng)法(fǎ)，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务取得进展的同时(shí)，还有不少已经了解个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的民(mín)众仍(réng)在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端(duān)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)开(kāi)展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之后如果(guǒ)要大(dà)笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客户则是认为(wèi)在个人养老金产品(pǐn)并非专门设计且收益优势不明显，目前个人(rén)养老(lǎo)金可以(yǐ)购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老(lǎo)理财(cái)、养老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老目(mù)标基(jī)金(jīn)四(sì)类产品，即使不通过个(gè)人养老金账户也可(kě)以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商从(cóng)业(yè)人员的角(jiǎo)度谈到了推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销(xiāo)公募基(jī)金，无法代销存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财(cái)、商业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外(wài)，还有一(yī)部分(fēn)年轻人向(xiàng)记(jì)者直(zhí)言，对于离退休还较(jiào)遥远的群体(tǐ)来(lái)说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的生活和(hé)经济状(zhuàng)况(kuàng)才是(shì)更重(zhòng)要的。

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