美国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资(zī)产出售(shòu)，可(kě)能出售所有业务(wù)或(huò)部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒(méi)体消(xiāo)息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价(jià)继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善(shàn)是(shì)导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及(jí)生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美(měi)联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动(dòng)背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四就(jiù)通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美(měi)国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的(de)时期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能(néng)并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯(sī)基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策会(huì)议(yì)，决定将欧(ōu)元区(qū)三大(dà)关(guān)键利率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷(dài)利率(lǜ)和存(cún)款机制利(lì)率(lǜ)从(cóng)本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联(lián)储如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截(jié)至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造(zào)成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析(xī)师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国(guó)经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市(shì)和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险(xiǎn)，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级别演变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指数的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓(màn)延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险正在(zài)上升。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三(sān)方面探索货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止当(dāng)前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月(yuè)。综合(hé)来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连(lián)续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留(liú)意是(shì)否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析(xī)称，从(cóng)基本(běn)面(miàn)看，短(duǎn)期漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅(fú)下(xià)滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连(lián)续(xù)五周出现(xiàn)大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场(chǎng)预期需求(qiú)将(jiāng)会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日(rì)起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再(zài)存(cún)在加息(xī)对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市(shì)场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论(lùn)，但(dàn)用油旺(wàng)季即(jí)将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和(hé)美国的(de)问(wèn)题(tí)依然存(cún)在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北(běi)部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度(dù)受(shòu)沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的(de)主要逻(luó)辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的(de)表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合(hé)加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积(jī)，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负(fù)反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高(gāo)峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个(gè)百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产(chǎn)能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里化力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入(rù)尾声，预(yù)计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置(zhì)负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预(yù)期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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