个人养老金业务(wù)试点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人(rén)养老金(jīn)开始进入(rù)为期一年的试点(diǎn)，在全国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进(jìn)行推(tuī)进。据人(rén)力资源和社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月末(mò)，个人养老金(jīn)开户(hù)数(shù)量达到(dào)3324万，市场空间初(chū)步(bù)打开(kāi)。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证(zhèng)券公(gōng)司凭(píng)借其与权益产品的紧密(mì)联系和与(yǔ)投资(zī)者的深度了解，在养(yǎng)老基(jī)金销售方面已有(yǒu)多方实践。时值个人养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多家(jiā)券商，了解个人养老金代(dài)销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老金市(shì)场

　　中国(guó)基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人养老金业(yè)务正(zhèng)在获得(dé)更多(duō)证券(quàn)公司(sī)的重视。

　　早在去(qù)年(nián)11月个人养(yǎng)老金试(shì)点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基金数量(liàng)增加至143只，券商数(shù)量扩容(róng)至18家，平安证券、安信(xìn)证券及中信证(zhèng)券（山东(dōng)）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之(zhī)一(yī)，证券公司在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点的铺(pù)开和推(tuī)广(guǎng)中(zhōng)持(chí)续发力，个人养老金(jīn)业(yè)务也成为大型(xíng)券商(shāng)们财(cái)富管理转型(xíng)的重(zhòng)要抓手。通过精心布局(jú)产品(pǐn)及(jí)渠道，与(yǔ)基(jī)金投(tóu)顾服(fú)务结合(hé)，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全(quán)更(gèng)要(yào)精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前(qián)，个(gè)人养老金(jīn)可(kě)投资的(de)产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公(gōng)募(mù)基金。据人(rén)社部个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品名录显示，当前(qián)上线个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品共有652只，其(qí)中储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司(sī)代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照的证券公(gōng)司(sī)可(kě)销(xiāo)售(shòu)养老(lǎo)保险，大多数试点(diǎn)券(quàn)商将视线聚(jù)焦于公募基金上(shàng)进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其(qí)顺利获得首批个人(rén)养老金基金销售资格，完成全(quán)部40家基金管理(lǐ)公司(sī)共计126只个人养老金(jīn)基金产品的(de)上(shàng)线，基本实现个人养(yǎng)老金公募基金产(chǎn)品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金(jīn)业务(wù)负责人向中国(guó)基金报记者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已引进(jìn)华夏(xià)基金等发行养老基金(jīn)管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不(bù)断完(wán)善产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了(le)养老公募基金(jīn)的全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人指出，从客户(hù)服务办理的角度看(kàn)，大部分客户(hù)更愿意(yì)在产品货架丰富的机(jī)构(gòu)办理个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)。因此在服务(wù)体系的(de)基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益(yì)多元的产品货(huò)架能够带给客户更(gèng)好的(de)服务办理体验(yàn)，产品布局(jú)的“全(quán)面”是(shì)个人(rén)养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度(dù)讲(jiǎng)，大部分客户(hù)对于(yú)金融产品的特征和策略(lüè)的认知(zhī)、对自(zì)身投(tóu)资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助(zhù)客户做好(hǎo)“养(yǎng)老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可投资的产(chǎn)品类型的基础上，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨地(dì)研究(jiū)每类产品的特(tè)性；结合存量(liàng)客户的(de)个性化画像和客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段认(rèn)可并开通个人养老金账户的(de)理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然(rán)开户数(shù)量众多，但缴存(cún)比率仍(réng)不(bù)理想。

　　由于(yú)个人养老金退休(xiū)后才能取出，这每年(nián)12000元自然是需要(yào)在账户内充分利用长期投资，但如何投资(zī)也令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择(zé)越(yuè)多，困难越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投(tóu)资者目不暇接，如(rú)何让投资者选择到适(shì)合自己的产品，证券公司的投顾力量大(dà)有可(kě)为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万(wàn)名高(gāo)素质的投资顾问，帮助(zhù)客(kè)户甄(zhēn)选适合(hé)自身的(de)养老产品，做(zuò)好(hǎo)养(yǎng)老规(guī)划和资产配置，做(zuò)到客户的(de)‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负(fù)责人称，中信(xìn)建投采取线上(shàng)线(xiàn)下(xià)相结(jié)合(hé)的(de)方式，注重交流和体验(yàn)，为(wèi)客户提供有(yǒu)温度(dù)的(de)专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结(jié)合个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金特点(diǎn)，细(xì)化形成“甄选100个(gè)人(rén)养老金基金(jīn)评价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投研(yán)能力、业绩评价(jià)、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化(huà)评价，优选值得信赖(lài)的养老金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金(jīn)基(jī)金产品清单，满足(zú)养老金客户(hù)个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员(yuán)工

　　不(bù)得不承认的是，虽(suī)然(rán)证券公(gōng)司营业网点数量在(zài)“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型(xíng)商(shāng)业银(yín)行(xíng)的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴(xīng)业(yè)银行召开(kāi)的2022年报(bào)发布会(huì)上，该行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累(lèi)计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三(sān)位，市(shì)场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意(yì)公布(bù)投资者通过其渠道开通个人养(yǎng)老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服(fú)务平台(tái)上仅可(kě)查询(xún)商业银行个(gè)人养老(lǎo)金业务开办情况(kuàng)。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业务的(de)银行中，有22家开(kāi)设了资金账(zhàng)户和(hé)储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基(jī)金(jīn)交易业务、保险交(jiāo)易(yì)业(yè)务(wù)和理财交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型商业(yè)银行(xíng)所拥有的产品和(hé)渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)个人养老金业务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍处于积(jī)极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务，自有(yǒu)其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推广(guǎng)个人养老金业(yè)务时，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此(cǐ)前(qián)表示，其个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务从(cóng)引导(dǎo)客(kè)户形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发，为客户提供从产品策略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的全周期专业(yè)资(zī)配服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦(yì)推出个人养老金(jīn)投资一站式解决方(fāng)案“信养计(jì)划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并(bìng)全方位服务投资(zī)者外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓(tuò)个人养老金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记(jì)者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老金目(mù)标客群的深入研究(jiū)，将开发大中型企(qǐ)业作为个人(rén)养老金客户(hù)拓展的重点方(fāng)向，制(zhì)定了(le)“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方(fāng)证券(quàn)协(xié)同系统内成员公司开展(zhǎn)走进企业(yè)推广个人养老金活(huó)动，为(wèi)企业(yè)单位员(yuán)工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上花(huā)费的时间，提高服(fú)务效率，节(jié)约客户时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个人(rén)养老金走进企业服务活(huó)动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金制度试(shì)点半(bàn)年

　　持(chí)有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬(xún)，券商(shāng)代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业(yè)，逐鹿个人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如今，个人养(yǎng)老金制度实(shí)施已有半(bàn)年(nián)，相关产品的收益率(lǜ)和(hé)回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等问题，持(chí)续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于(yú)资(zī)金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老(lǎo)产品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求创新突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为(wèi)券商(shāng)财富管理转型的核心方向之一。通过不(bù)断完善客户(hù)服务体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促进财富(fù)管(guǎn)理业务高质量发展，券商在业务内(nèi)涵上(shàng)正不(bù)断挖(wā)潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在客户分类服(fú)务方面，会根(gēn)据国家政策选择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认知的(de)客户进行第一(yī)阶段的重(zhòng)点(diǎn)服务，对(duì)其(qí)他客(kè)户会随(suí)着试点扩大和客户(hù)画(huà)像(xiàng)的(de)覆盖进(jìn)行(xíng)后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可(kě)重(zhòng)点关注(zhù)企事业单位员工，特别是大(dà)中型城市具有(yǒu)一定经营规模的(de)企业员工(gōng)，他们能够享受个税抵扣的(de)优(yōu)势，具备一定投(tóu)资意识(shí)和财务认知；这类人群对未来(lái)退(tuì)休有一定的规(guī)划和想法。

　　同(tóng)时(shí)，由于(yú)个(gè)人养(yǎng)老金是一个增(zēng)量市场，对证(zhèng)券公司而言，针(zhēn)对潜在客群可(kě)以全市(shì)场覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研优(yōu)势和专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造更(gèng)多养(yǎng)老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类型(xíng)的养老基(jī)金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资计划。此外(wài)，证券公司可以(yǐ)通过加强顾问(wèn)服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组(zǔ)合净值的波动，引导客户持(chí)续参(cān)与养(yǎng)老金投资(zī)，提升客户养老投资的获得(dé)感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针对不(bù)同风险承(chéng)受能力、不同年龄结构(gòu)和不(bù)同资金体(tǐ)量制定个(gè)性化(huà)养老策(cè)略。比如对每(měi)年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居(jū)民（无需开户）提供符合监管部门要(yào)求的金融机(jī)构(gòu)和(hé)金融产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗易(yì)懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外的(de)资金(jīn)，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器(qì)、个性(xìng)化的(de)补充养(yǎng)老解决(jué)方案、定期的(de)养老方案跟踪(zōng)报告(gào)以及(jí)养老直播服务(wù)，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造(zào)增(zēng)量市场，承担起构建养老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及投教(jiào)方(fāng)面，应加大资源投(tóu)入，通过教育(yù)和陪(péi)伴，提高客户对个人养(yǎng)老金(jīn)的认知(zhī)。走进企(qǐ)事(shì)业单位，通过上门服务的方式触达(dá)企业(yè)和客(kè)户，举(jǔ)办专题(tí)讲座、在线研(yán)讨会和投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老金的(de)重要性、投资策略和(hé)长期规(guī)划，激发客户(hù)对个人(rén)养老金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化(huà)方面，建立(lì)内容丰富的一(yī)站(zhàn)式个人(rén)养老金专区，既包括(kuò)产品购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等基(jī)础功能(néng)，提供丰富的(de)养老资讯和实用(yòng)养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在(zài)金(jīn)融科技应(yīng)用方面，引入智能科(kē)技和人工智能(néng)技术，通过数据分(fēn)析和算法模(mó)型(xíng)，根(gēn)据客户的风险承受能力、资产状况和(hé)目(mù)标退休年限(xiàn)，定(dìng)制(zhì)化(huà)推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实现养老投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金(jīn)相关业务负责人则表示，可(kě)以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基础上(shàng)，可以针(zhēn)对不同养老(lǎo)诉求的客户达成(chéng)“千人千(qiān)面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不(bù)同生命(mìng)周(zhōu)期和年龄(líng)阶段的客户(hù)提供专(zhuān)业的、一对一的养(yǎng)老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个人养老金制(zhì)度实施已有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满足真正的养老(lǎo)诉求？这(zhè)些问题都是投(tóu)资者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七(qī)成收益(yì)告负(fù)。其(qí)中，业绩垫底的(de)一只个人(rén)养老目标(biāo)基(jī)金自成立以来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有(yǒu)超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好(hǎo)的有平安稳健养老一(yī)年(nián)Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰(tài)稳健养(yǎng)老一(yī)年持有(yǒu)Y，自(zì)成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只(zhǐ)养老目(mù)标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足(zú)养老需求(qiú)，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤(chè)。如何(hé)做到(dào)从中长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增值(zhí)同(tóng)时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的核(hé)心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客(kè)户保值(zhí)增值，否则(zé)将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券(quàn)相关业务负责人介绍，目(mù)前个人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)投资的4类产品风险收益特点明(míng)显，有的类别更侧重本(běn)金安(ān)全(quán)、有的(de)类(lèi)别更(gèng)侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个类别很难做到在保(bǎo)证其特(tè)点(diǎn)达到的同时又规避掉(diào)该(gāi)类产(chǎn)品(pǐn)的风(fēng)险或(huò)缺(quē)陷。“从不同(tóng)客(kè)群情况来(lái)看，低波低回撤(chè)对(duì)于离(lí)退(tuì)休时点较近的投资者比较合适，性价比高的中波(bō)动(dòng)中回撤、高波动高(gāo)回(huí)撤特征产品对于还(hái)有20-30年(nián)才(cái)退休的投资(zī)者也是(shì)可以(yǐ)选择的，拉长周期看也(yě)能满(mǎn)足客户养老类资金的保值增(zēng)值效(xiào)果。”

　新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗　为达到上述两(liǎng)个目(mù)的(de)，前提是有(yǒu)一套(tào)完整(zhěng)、自(zì)洽、适(shì)用、有效且动(dòng)态适配的(de)产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰地区(qū)分出产品的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公(gōng)平(píng)、公正地对同类(lèi)或者同策略(lüè)产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真正将(jiāng)好的产(chǎn)品、合适的产(chǎn)品推荐给合适(shì)的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组合(hé)基金(jīn)分为(wèi)目(mù)标风险型和目标日期型两(liǎng)大类(lèi)，投资者可以根(gēn)据自身投资目(mù)标和(hé)风险承受能力选择(zé)具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客(kè)户可(kě)选择(zé)目标日期型中的稳健类产品，通过严(yán)格控(kòng)制股(gǔ)票资(zī)产仓位降低产品波动，带给客(kè)户相对稳健的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表示，目(mù)前(qián)我国城(chéng)镇职工养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际经(jīng)验，如果退休后的(de)养老金替代率大(dà)于(yú)70％，即(jí)可维持退休前的(de)生活水(shuǐ)平，养老金投(tóu)资的增值(zhí)功能(néng)也是一个重要(yào)考量。由于个人养老金取用需要达(dá)到年龄等条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长(zhǎng)期性(xìng)，可以(yǐ)达(dá)到几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可(kě)以配置(zhì)一定高比例资(zī)金在权益型(xíng)资产上，实(shí)现养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人(rén)也(yě)认为，个人养老金(jīn)产品具有(yǒu)一定的普惠(huì)金融(róng)属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保值增值(zhí)的养老需求。站在资(zī)产角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不(bù)同收益(yì)特(tè)征(zhēng)、低相关性的(de)金(jīn)融资产，有助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动(dòng)，从而更(gèng)好地满足(zú)投(tóu)资者的养老投(tóu)资目(mù)标。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个(gè)人(rén)养老金业(yè)务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和(hé)客(kè)户众多的银行等机(jī)构(gòu)相比(bǐ)，券(quàn)商如(rú)何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的(de)发展，可(kě)以说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责人表示，银行(xíng)、券商、基(jī)金独立销售机构都可参与到为客户提供个人养老基金服(fú)务，几(jǐ)类机构(gòu)优(yōu)势互补，严(yán)格意(yì)义上说是竞合而非(fēi)竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每(měi)家机构可以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还(hái)有(yǒu)以(yǐ)下三(sān)方面(miàn)诉求：一(yī)是(shì)增(zēng)强基(jī)础设施(shī)建设，能在服(fú)务时(shí)效性上与银(yín)行(xíng)拉(lā)平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务(wù)；二是(shì)增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为客户提(tí)供的养老产(chǎn)品（如(rú)养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明(míng)确(què)养老规划业(yè)务合规性，为不同的客户提供基于客户需求和画像的(de)养老规(guī)划方(fāng)案。”上述负(fù)责人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关(guān)业务负责人提(tí)出，当前的政(zhèng)策要(yào)求下，客户如果想在券商端参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资，需要分别在银行端、个税端进行一系列前(qián)序操作步骤，对(duì)于尚不熟(shú)悉(xī)业务流(liú)程的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时(shí)无(wú)法(fǎ)上线储蓄类、理财(cái)类、保(bǎo)险类产品，可供(gōng)投资者(zhě)选(xuǎn)择的产品种类较为单(dān)一，难以进(jìn)一步为(wèi)投(tóu)资者提供(gōng)更丰富(fù)的个人养(yǎng)老金配置方(fāng)案。未(wèi)来期待能够(gòu)从政(zhèng)策端进一步简化投(tóu)资者的办理(lǐ)流程(chéng)，提升客户体验；给予(yǔ)券(quàn)商在多样化个人养老金品种(zhǒng)的引(yǐn)入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化的投资(zī)选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退(tuì)税的开始，不少人发现(xiàn)自己的退税(shuì)比去年多(duō)了不(bù)少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因(yīn)为(wèi)去(qù)年底开通了(le)个人养老金业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消息大大刺(cì)激了(le)不少本来不想开(kāi)户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截(jié)至今年3月底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的(de)2817万人相比，短短的一个(gè)月的时(shí)间里，增加了500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资(zī)管业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老(lǎo)金账户的(de)三千多万人中(zhōng)，仅900多万(wàn)人完(wán)成了(le)资(zī)金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人(rén)养老金产品的(de)收(shōu)益率远低(dī)于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开户(hù)的(de)原(yuán)因主要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融(róng)机构出台了不少吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个(gè)专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需要业务人员及(jí)其(qí)所在机构有比较专业且综合(hé)的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的(de)全面需求，还需要结合其他商(shāng)业产品(pǐn)等综合考虑；大多(duō)数产品流动性差，难以预防到退休前的应急资金需(xū)求。

　　从(cóng)产品端改(gǎi)善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资(zī)冷”的现象(xiàng)没有随之(zhī)发生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在(zài)近期举办的(de)2023清(qīng)华(huá)五道口全球金融论坛上表(biǎo)示(shì)，目前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险参保人数比例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建立(lì)账户人(rén)数比例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均(jūn)衡(héng)的问题，国(guó)家金融(róng)监督管理总局出手，率先增(zēng)加养老(lǎo)保险(xiǎn)产(chǎn)品的供(gōng)给。近日，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总(zǒng)局已向业内就(jiù)关于促进(jìn)专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险发展有关事(shì)项征求意见(jiàn)。根据征求(qiú)意见稿，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险拟由(yóu)试点业务(wù)转为常态化业务(wù)。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业务，参与(yǔ)该项业务的险企(qǐ)数量(liàng)将(jiāng)增加不少。此外，专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险是对接个人养老(lǎo)金制度的(de)主要保险产品(pǐn)，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)个(gè)人(rén)养老金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择。据各(gè)家(jiā)保险公司披露(lù)的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结算利(lì)率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产品(pǐn)设计端解(jiě)决(jué)“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险相比，有其更加突出(chū)的(de)特(tè)点，包括为退休人群(qún)提供(gōng)稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的收入(rù)补(bǔ)充来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿风(fēng)险、为高龄人群(qún)储备(bèi)失(shī)能养护(hù)和(hé)医疗应急资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心(xīn)，必(bì)须(xū)切(qiè)实从客户(hù)需(xū)求出发；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计理念(niàn)，必须紧密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移(yí)上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设(shè)计成(chéng)果，应该更多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业(yè)的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利(lì)用资本(běn)市场具有良好(hǎo)增值能力(lì)资产的养(yǎng)老产品(pǐn)取(qǔ)决(jué)于(yú)发行人（或管理(lǐ)人(rén)）的产(chǎn)品设计(jì)能力和资产管理(lǐ)能力。“证券(quàn)公(gōng)司作(zuò)为(wèi)财富管理(lǐ)服务提供商，可以与(yǔ)产(chǎn)品发行人（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客(kè)户需求设计出(chū)在(zài)养(yǎng)老功能方面更有竞争力(lì)的(de)产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望(wàng)能参(cān)与到具体的产(chǎn)品设计之(zhī)中。其个(gè)人(rén)养(yǎng)老业务负责人建(jiàn)议(yì)，参(cān)考部分发达国家的(de)新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗经验，未(wèi)来(lái)除了(le)股、债(zhài)配(pèi)置(zhì)，或在未来可以(yǐ)考虑增加底(dǐ)层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另(lìng)类资(zī)产(chǎn)，丰富投资者的可选标的，更好地分(fēn)散投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开(kāi)空账”。也(yě)就是说，参与者(zhě)可以直接在开户的(de)时候做投资(zī)选择。这(zhè)样在开户的时候(hòu)就可以形成闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对(duì)参与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可(kě)能面临的(de)流动性(xìng)问题，长城人寿保险股份有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险(xiǎn)公司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解决客户对短期(qī)资(zī)金的需(xū)求。

　　券商发(fā)力个人补充(chōng)养老(lǎo)金融方案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，多家券(quàn)商还发力(lì)个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)以外的个人(rén)补充养老金融方(fāng)案，例如银河证(zhèng)券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品(pǐn)中心副总经理鹿(lù)宁(níng)告诉记者(zhě)，目前(qián)，银(yín)河证券已根据在职群体(tǐ)养老规(guī)划的长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性(xìng)化的养老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争为居(jū)民(mín)提供持续(xù)卓(zhuó)越的(de)养老规划与满足不同养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划(huà)”则基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性资(zī)产，满足客户多样化、多层级(jí)的(de)养(yǎng)老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金(jīn)业(yè)务中(zhōng)的企(qǐ)业年金业(yè)务(wù)，银河证(zhèng)券还上线了(le)自研(yán)的年金综合(hé)评(píng)价系(xì)统。该系统可以通过客户提供的(de)“脱敏”后年金组合(hé)净值与(yǔ)持股比例等数据，结合(hé)公募基金、股市债市数据，展示(shì)客户委(wěi)托(tuō)年金组合的评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制间接(jiē)服务背(bèi)后的企业员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研(yán)究中(zhōng)心已为部(bù)分省市提供职(zhí)业年金的(de)组合(hé)评价与管理咨询(xún)服务，也(yě)计(jì)划结(jié)合机构(gòu)条(tiáo)线业务规划(huà)为央企与国企提供企业年金组合评(píng)价等综合金(jīn)融服务。

　　银河(hé)证券副总(zǒng)裁罗黎明(míng)告诉(sù)记者，公(gōng)司自主(zhǔ)开发建设部署的(de)年金综合评价系(xì)统(tǒng)及研究(jiū)咨询(xún)服务，具有养老属性的综合(hé)金(jīn)融服务(wù)体系均是(shì)公司积极响(xiǎng)应国家(jiā)养老(lǎo)发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三(sān)支柱(zhù)上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱(zhù)养老金(jīn)业务，目(mù)前公(gōng)司(sī)已初(chū)步建立了(le)个人养老金及个人养老金融服务体系(xì)，充分利用金融产品代理销售牌照和(hé)保(bǎo)险兼(jiān)业(yè)代理牌照，为百(bǎi)姓提(tí)供(gōng)更加(jiā)有温度、有态度的个人养老金融服(fú)务(wù)。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少(shǎo)开(kāi)户人在我们(men)介绍(shào)之前都已有(yǒu)所(suǒ)了解(jiě)，感(gǎn)觉(jué)这项制度(dù)的(de)普及度和客户(hù)认(rèn)识程度在(zài)不断提升(shēng)。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化(huà)名(míng)）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并没有存(cún)钱，或存(cún)了(le)钱没有(yǒu)开始投资，主要因为不知道如何(hé)选择产(chǎn)品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉记(jì)者，“这种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料(liào)向客户进行(xíng)详(xiáng)细(xì)介绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启(qǐ)动实施(shī)。距离个人养老金制度落地已经(jīng)过去(qù)半(bàn)年(nián)，民众接受度和业务进展情况如何？从业人员在具(jù)体实操过程中又(yòu)遇到了哪(nǎ)些困(kùn)难？不同年龄(líng)段的群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实(shí)地探访上海地区几家银行网点(diǎn)和券商营业部，了(le)解个人养(yǎng)老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保险公共服务平(píng)台数据可知，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度经过(guò)半年(nián)时(shí)间(jiān)的发展，在产品(pǐn)种类(lèi)、数量和参与人数方面都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部财(cái)富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高(gāo)涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的(de)热(rè)情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除(chú)了(le)个人咨(zī)询(xún)和开户外，还有不少企(qǐ)业(yè)员工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企(qǐ)业和单(dān)位组织来了解、参(cān)与个人养老金(jīn)投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年龄段、均(jūn)已购买个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确(què)有所不(bù)同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作(zuò)以来，她(tā)每(měi)年都将收入(rù)的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)制度后，就(jiù)分一部分(fēn)在个(gè)人养老金(jīn)账户中，这(zhè)部(bù)分强制储蓄的(de)钱即使存长(zhǎng)期也(yě)不会影响她未来的生活质量(liàng)，并且(qiě)放(fàng)进(jìn)个人(rén)养老金(jīn)账户是在基本养老保险之(zhī)外多一份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位工作(zuò)不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的就(jiù)是买个人养(yǎng)老金可(kě)以享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退休(xiū)后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他(tā)们在日常(cháng)介绍个人(rén)养老(lǎo)金业务的过(guò)程中确实会考虑到(dào)不同年(nián)龄群体的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休(xiū)后多一(yī)份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取得进展的同时，还有不(bù)少已经了(le)解个(gè)人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有3000多万(wàn)人(rén)开通(tōng)了个人养(yǎng)老金账户(hù)，但完成资(zī)金存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多(duō)万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金(jīn)业务的开(kāi)展(zhǎn)中感(gǎn)受(shòu)到(dào)，一些客(kè)户开了(le)户但没存(cún)储的主要顾虑是(shì)锁定时间太长，担心(xīn)之后(hòu)如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户(hù)则是(shì)认为在个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品并(bìng)非(fēi)专门设计且(qiě)收益(yì)优势(shì)不明显，目(mù)前个人(rén)养老金(jīn)可以(yǐ)购买的养老储(chǔ)蓄、银行养(yǎng)老理财、养老(lǎo)保险产品(pǐn)、养老目标基金(jīn)四类产(chǎn)品，即使(shǐ)不(bù)通(tōng)过个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则(zé)从(cóng)券商从业(yè)人员的角度谈到了推(tuī)广个人(rén)养老金业务过程中的(de)“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代(dài)销公(gōng)募(mù)基金，无法代销存款(kuǎn)、银(yín)行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级(jí)的产品，纯公募基(jī)金难以(yǐ)达到资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有一部分(fēn)年轻人向(xiàng)记者直言，对(duì)于离退休(xiū)还较遥(yáo)远的(de)群体来(lái)说，养老需求当(dāng)然(rán)也(yě)需(xū)要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是更重要(yào)的。

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