昨天深夜，美国债务上(shàng)限谈判突(tū)然中止！

　　当地时间周五(wǔ)上(shàng)午，美国共和党债务上(shàng)限谈(tán)判(pàn)代表格雷(léi)夫斯与(yǔ)白宫(gōng)代表举(jǔ)行闭门会(huì)议(yì)，但会(huì)议开始(shǐ)后不久(jiǔ)就突(tū)然离开。格雷夫斯(sī)说：白(bái)宫(gōng)谈判(pàn)代表实在不(bù)可(kě)理(lǐ)喻，目(mù)前谈判(pàn)处于“暂(zàn)停”状态。格(gé)雷夫斯(sī)强调，他不知道双方(fāng)是否会在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份判(pàn)遇阻的消息传出(chū)后，三大(dà)美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不(bù)过，美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔传出(chū)了有望暂停加息的鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银行业的(de)压力(lì)可(kě)能影响联储的利率路径，若源于(yú)银(yín)行业(yè)危机的(de)信贷(dài)环境收(shōu)紧导致(zhì)经济放(fàng)缓，美联储可(kě)能不必让利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联储6月(yuè)份加息(xī)25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低于(yú)一(yī)天(tiān)前(qián)的35.6％，与(yǔ)此同时(shí)，交易员预计美联(lián)储(chǔ)下月将(jiāng)利(lì)率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)的(de)讲(jiǎng)话相比，交易员(yuán)似乎更受债务上(shàng)限事态(tài)发展的影响。

　　鲍(bào)威(wēi)尔讲话(huà)期间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价(jià)格跳涨、收益(yì)率跳水，对(duì)利率前景敏感(gǎn)的两年期美债收益率迅(xùn)速远离他讲话前所(suǒ)创的两个月来高(gāo)位(wèi)，一度较高位回落超过10个基点；美元指数(shù)刷新日低，加速跌离周四所创的(de)3月末(mò)以来高位。鲍威尔讲话(huà)结束后，美债收(shōu)益(yì)率逐步回升，全(quán)天攀升收官，美股和(hé)美元(yuán)的跌势未改。

　　最(zuì)终，美股周五高开低走，受债务(wù)上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中(zhōng)概(gài)股走势(shì)分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大(dà)多上(shàng)涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本(běn)周基本金属(shǔ)涨跌各异。伦(lún)镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后(hòu)继(jì)续领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连(lián)跌(diē)势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持平一周前水(shuǐ)平，都止住四周连跌之势(shì)。

　　纽(niǔ)约黄金期(qī)货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄(huáng)金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周(zhōu)累计(jì)下(xià)跌1.89％，创(chuàng)2月3日一(yī)周(zhōu)以(yǐ)来最大周跌幅(fú)，在(zài)连涨两周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特(tè)7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最(zuì)新消息称，美国白宫谈判代表已抵达(dá)会场，准备继续进(jìn)行债(zhài)务上限谈判。

　　美国(guó)国会众议院(yuàn)议(yì)长麦卡锡表示，共和党人(rén)将于北京时(shí)间(jiān)今天上午重返(fǎn)谈判桌，恢复(fù)债务谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪法第(dì)14修正案来绕开债务上(shàng)限解决不(bù)了(le)任(rèn)何问题，将阻止拜登推动的增(zēng)加政府(fǔ)开支(zhī)行动。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，美国财政部现金余额截(jié)至(zhì)5月18日进一步降至573亿美(měi)元。截至5月17日，美国财成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份政部财(cái)政紧(jǐn)急措施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力可能无需(xū)继(jì)续加息

　　当地(dì)时间周五（北京(jīng)时间今天(tiān)凌晨），美(měi)联(lián)储主席鲍威尔出席(xí)名(míng)为“货币政策观点(diǎn)”的小(xiǎo)组(zǔ)讨论。市(shì)场关注他提供的利(lì)率路径线索(suǒ)。

　　鲍(bào)威尔强调，“美(měi)国通胀远远高于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力地致力于”让通胀重返(fǎn)目标2％的承诺(nuò)，物价稳定是经济(jì)保(bǎo)持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔同时发表鸽派信号称(chēng)，自己倾向于(yú)支(zhī)持(chí)6月会议(yì)暂不加息，而且银行业危机(jī)导致的信贷条件收紧(jǐn)，可能意味着美(měi)联储峰(fēng)值利率(lǜ)将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经济增(zēng)长(zhǎng)、就业和(hé)通胀造成(chéng)的(de)负面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加(jiā)息(xī)至(zhì)那么高的(de)水平就能成(chéng)功打(dǎ)压(yā)通(tōng)胀(zhàng)。美联储(chǔ)在收紧货币(bì)政(zhèng)策(cè)方面已取(qǔ)得长足进步，政策立场现在是(shì)对经济增(zēng)长具有限(xiàn)制性(xìng)的。做(zuò)太多(duō)与做太少的风险(xiǎn)正变得(dé)更加平衡。我们面临(lín)着(zhe)迄(qì)今为止收紧政策的效应滞(zhì)后，以及(jí)近(jìn)期银(yín)行(xíng)业压力(lì)导致的(de)信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美联(lián)储有能力观(guān)察更多数据和(hé)未来前(qián)景的演变，然后再决定可能(néng)需要成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份(yào)提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季(jì)度经(jīng)济预测的准确度通常(cháng)存在挑战，他上述(shù)提(tí)到(dào)的观点(diǎn)及其(qí)能实现的程度也都存(cún)在不确(què)定性(xìng)，理由是“未来前景(jǐng)面临着历史性高企的(de)不确定(dìng)性”，因(yīn)此：“FOMC尚未(wèi)就货币(bì)政策应进一步(bù)收紧多少而(ér)作(zuò)出决定(dìng)。”

　　有分析称，这(zhè)说(shuō)明银行业危机后，鲍威尔开(kāi)始释放(fàng)“保持耐心”的利率路径信(xìn)号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决策(cè)。

　　产业(yè)供需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期货(huò)持续走弱，昨日纯(chún)碱和(hé)玻璃期(qī)货(huò)继续(xù)深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月23日(rì)当(dāng)晚夜(yè)盘交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的日(rì)内平今仓交易手续费标准(zhǔn)调整(zhěng)为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝城期(qī)货(huò)研(yán)究所负责人闾振兴表示，主要有(yǒu)三方面(miàn)：一是产业供需结(jié)构预期转弱；二是宏观环(huán)境(jìng)不乐观(guān)；三(sān)是交(jiāo)易(yì)者在对冲操作中将纯(chún)碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽(suī)都(dōu)偏弱，但南华研究院能化分(fēn)析(xī)师李嘉豪认为，各自的原因(yīn)并不相同。纯(chún)碱周五跌幅较大的主要(yào)原因(yīn)在(zài)于(yú)远兴投产的(de)消息面(miàn)刺激，使(shǐ)得(dé)盘面(miàn)出现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅。除(chú)此之外，本周检修量增(zēng)加，库(kù)存(cún)依旧累库，可见(jiàn)下游(yóu)的持货意愿依(yī)旧(jiù)较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对供需(xū)关(guān)系也存在一定的影(yǐng)响(xiǎng)。在现货松动(dòng)、投产(chǎn)预(yù)期、库存累库的影(yǐng)响下，纯(chún)碱价格(gé)持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因(yīn)在于前期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下游(yóu)补(bǔ)库至环比(bǐ)高(gāo)位。”他说(shuō)，短期价(jià)格松(sōng)动(dòng)，中下游的备货(huò)情(qíng)绪出现一定(dìng)的谨慎或(huò)者恐高的情形(xíng)，因此产销出现了较为明显的(de)下滑(huá)。在现货松动、产(chǎn)销较弱的局面(miàn)下(xià)，玻(bō)璃的(de)价(jià)格(gé)跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业供(gōng)需结构(gòu)看，浙商期货分析师江(jiāng)文(wén)敏具(jù)体介绍，纯碱方面，近期主要市(shì)场交(jiāo)易点是(shì)远(yuǎn)兴能(néng)源新(xīn)增(zēng)投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增(zēng)天(tiān)然(rán)碱产能150万吨，后续(xù)2号线原计划于6月点(diǎn)火投产，产能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线(xiàn)原计(jì)划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线(xiàn)原计划于(yú)9月份出产品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然(rán)碱和(hé)40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的(de)天然碱预(yù)计(jì)生产成本在1000元(yuán)/吨(dūn)以内。纯碱(jiǎn)盘面在大(dà)量新增产能和(hé)低成(chéng)本(běn)纯碱的(de)叠加作用下持续走低，周五又逢远兴能(néng)源点火的(de)信息落地(dì)，市场看(kàn)空情(qíng)绪高(gāo)涨，推(tuī)动盘(pán)面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介(jiè)绍(shào)，纯碱(jiǎn)的(de)供需结(jié)构在9月会发生变(biàn)化，这是市场早(zǎo)已预期的(de)，市(shì)场也已充分计价，这一点从(cóng)9月合约(yuē)的深(shēn)贴(tiē)水可以得到验证。在这(zhè)个供需转宽松的预(yù)期下，产业链开(kāi)始形成负反(fǎn)馈，纯碱现货价格也出现崩塌(tā)，这一(yī)点从(cóng)近月合(hé)约的跌幅和现货向期货(huò)回(huí)归的方式收敛基(jī)差上可以得到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文(wén)敏表(biǎo)示，近(jìn)期市(shì)场主要(yào)交易点是(shì)需求转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力的(de)订单支(zhī)撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与(yǔ)4月(yuè)底相比减少0.1天。深(shēn)加(jiā)工厂原(yuán)片库(kù)存(cún)天数5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比(bǐ)减少1.73天(tiān)。从(cóng)历史(shǐ)数据来看，原片库存偏高，补库(kù)意愿相比(bǐ)4月降(jiàng)低。从玻璃产销数(shù)据来看，5月沙河地区(qū)产销数据平均为(wèi)65％，湖(hú)北地区产销数据(jù)平均为73％，华东地(dì)区产销(xiāo)数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月(yuè)还要新(xīn)增(zēng)日熔(róng)量(liàng)3050吨，6月(yuè)将新(xīn)增日(rì)熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔(róng)量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月(yuè)份玻璃日(rì)熔量达(dá)到(dào)巅峰(fēng)，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻(bō)璃价格一直(zhí)都比较弱，主要是高(gāo)库存和低(dī)需求逻(luó)辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬玻(bō)璃价(jià)格在去库逻辑下出(chū)现过反(fǎn)弹，但反弹后利(lì)润改善(shàn)很多(duō)，加(jiā)之(zhī)终(zhōng)端表现并不乐观，因此又出(chū)现大幅回落。

　　从(cóng)宏观(guān)因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国(guó)内(nèi)经(jīng)济复苏不及(jí)预期的背景下，整个工业品(pǐn)价格承压，纯碱此前强势的中观(guān)逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对冲(chōng)，而纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃正(zhèng)是空(kōng)头配置(zhì)，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主(zhǔ)要(yào)关注检修是否能(néng)带(dài)来现货价格短(duǎn)期(qī)的企稳(wěn)，但中长期(qī)价格下(xià)跌至成本线为(wèi)大概(gài)率事件(jiàn)。“从商品(pǐn)格局看，纯碱投产后必然走(zǒu)向(xiàng)过(guò)剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的(de)扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩的周(zhōu)期中(zhōng)，价(jià)格(gé)趋势预计继续(xù)向(xiàng)下(xià)。”他说(shuō)，对于(yú)玻(bō)璃，需要等待的则是中下游的备货(huò)意愿何时能(néng)够起(qǐ)来：一是等待下游的原料库存(cún)消耗，二是对(duì)未来的(de)需求是否存在旺季的预期(qī)。短期来看，下游以(yǐ)消耗(hào)前期库存为主(zhǔ)，需求(qiú)缺乏弹性，价格预(yù)期(qī)偏弱。后市关注在需求存在(zài)缺(quē)口的情形下(xià)，7月订单(dān)是否依(yī)旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除(chú)非价格开(kāi)始冲击成(chéng)本，或是(shì)供需上有重(zhòng)大改变，否则(zé)纯碱和玻璃依(yī)然维持弱势(shì)。“短期(qī)则还是要(yào)关(guān)注持(chí)仓的变化，短线资金(jīn)离场或使得低位波(bō)动加大(dà)。”他说(shuō)，止跌可以关注两个指标：一是基差不再是以(yǐ)现货(huò)下跌方式来修复；二是月供(gōng)需预期博弈相(xiāng)对明朗，基(jī)差(chà)企(qǐ)稳。

　　分品种看(kàn)，江(jiāng)文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍(réng)将维持弱(ruò)势，可重点(diǎn)关注远兴能源(yuán)的后续投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后(hòu)市弱势也将继续保持，中长期则视(shì)终端需求变动来判断是否维持弱势，可重点关注下游深加工订单(dān)情况、地产施工(gōng)端情(qíng)况(kuàng)。若后期地(dì)产施工端主体封顶数量较多，那么玻(bō)璃(lí)的需求量将(jiāng)抬(tái)升，下(xià)游深加(jiā)工订单数量也将因此抬(tái)升(shēng)，盘面或维稳。

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