衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务(wù)部经济(jì)分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要(yào)有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存(cún)投(tóu)资回落以及(jí)非住宅固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第(dì)四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投(tóu)资连(lián)续第八(bā)个(gè)季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是(shì)私(sī)人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高度(dù)关(guān)注的通(tōng)胀指(zhǐ)标(biāo)——美(měi)国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一(yī)季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印(yìn)度(dù)洋北部发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和(hé)救援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明(míng)船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当(dāng)局的许(xǔ)可下(xià)，海军(jūn)出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国(guó)际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联(lián)储(chǔ)回应(yīng)未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄(é)罗斯央行等主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是(shì)一(yī)次友好的(de)谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述发言人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的(de)安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是(shì)基于(yú)美联储作为主要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人(rén)的私下会面(miàn)时(shí)常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他们(men)通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话视频(pín)公(gōng)之于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价(jià)格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主力合(hé)约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化(huà)工(gōng)研(yán)究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费回落(luò)，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国银行业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱欧美(měi)能源需(xū)求，风(fēng)险资产面临较大压(yā)力(lì)，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因(yīn)银行业(yè)危(wēi)机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储加息会(huì)议的(de)临近，美国第(dì)一共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰退的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对(duì)此(cǐ)投资者也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融(róng)市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且(qiě)由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时(shí)停(tíng)止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月(yuè)4日(rì)举行货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对(duì)于海外经济衰退带来需(xū)求下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油(yóu)市(shì)场基本(běn)面表现尚可(kě)，整体供(gōng)需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油(yóu)价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的(de)油(yóu)价(jià)带来极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外(wài)在(zài)5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观(guān)面的(de)悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原油市(shì)场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今年年内(nèi)剩(shèng)余(yú)时段供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及(jí)欧美市(shì)场需(xū)求疲弱也会在(zài)一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张(zhāng)给市(shì)场带(dài)来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中长期(42周是几个月，42周是几个月保质期qī)来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥(lì)青等(děng)品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。截(jié)至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的(de)临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三分之二42周是几个月，42周是几个月保质期，但同时本月俄(é)罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的下滑；需(xū)求端(duān)方面(miàn)，中(zhōng)东(dōng)南亚公用(yòng)事业(yè)发(fā)电需求的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威(wēi)特(tè)炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部(bù)分(fēn)船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定(dìng)本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种波(bō)动将主要受到原油价格的影响，不(bù)过基本面差异(yì)还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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