本周，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金和万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，流动性问题是制(zhì)约(yuē)北交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基金加速布局，增量资金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金(jīn)四家公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的(de)北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的(de)投资(zī)价值，万家北(běi)证50成份指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普遍显著低于其(qí)他上市(shì)板块中业务相关度较高的同(tóng)类股票，具有较大估值提(tí)升空间。随(suí)着市场(chǎng)流动性的增(zēng)强和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实现业(yè)绩(jì)和(hé)估(gū)值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只(zhǐ)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成(chéng)立(lì)以来回报悉数为(wèi)负，其(qí)中年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均获(huò)正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有震荡(dàng)下(xià)跌(diē)，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除(chú)红利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北(běi)交(jiāo)所(suǒ)整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度来看，北(běi)交所很多(duō)优质(zhì)企(qǐ)业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势(shì)有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网显示，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公(gōng)司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上(shàng)市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连(lián)续三年(nián)实(shí)现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司(sī)业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为(wèi)，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约其发展的(de)依(yī)然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异(yì)导致其与沪深(shēn)市(shì)场相(xiāng)比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现差异(yì)较大。除(chú)了继续降低投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业数量外，后(hòu)续(xù)北交(jiāo)所市(shì)场有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道(dào)，从而(ér)活(huó)跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通(tōng)过沪(hù)深(shēn)市场的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定开(kāi)基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前的(de)位(wèi)置，对于北交所的后续表现充满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值水平对于具备专精特(tè)新特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期(qī)的，业(yè)绩的持续增长进一(yī)步消化(huà)了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四(sì)季度(dù)以(yǐ)来北交所出(chū)了不少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做(zuò)市交易(yì)业务细则》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票(piào)做市(shì)交易业务指引(yǐn)》，下调(diào)部(bù)分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数(shù)体系(xì)，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖风对整个市(shì)场构(gòu)成中(zhōng)长拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北(běi)交所(suǒ)目前新挂(guà)牌的公司(sī)较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的(de)个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选的(de)范(fàn)围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对整(zhěng)个市(shì)场的流动性造(zào)成(chéng)一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质供(gōng)给(gěi)是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优(yōu)质中小专精特(tè)新企业的难(nán)度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前(qián)仍(réng)处于初创期，上市股票数量还(hái)不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整(zhěng)体估值水平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估。随着宏观(guān)经济(jì)触底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表示，“中特(tè)估”下(xià)，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特(tè)估”组成(chéng)部分之(zhī)一，或(huò)有(yǒu)望随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度提(tí)升逐渐得(dé)到估(gū)值体系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的(de)公募基金(jīn)持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高权重、低(dī)估值公(gōng)司获(huò)增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未(wèi)来随拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系(suí)着(zhe)北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关注度提(tí)升(shēng)，北交所流(liú)动(dòng)性随之改善(shàn)，这些(xiē)大市值、高(gāo)权(quán)重、低估值的公司(sī)获(huò)得重估(gū)可能性较(jiào)大。

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