衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国(guó)一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部(bù)经(jīng)济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为(wèi)连续(xù)两个(gè)季(jì)度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投资回(huí)落以(yǐ)及非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来(lái)的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美(měi)联储高度(dù)关注的通胀指标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋北部发生(shēng)事(shì)故，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上(shàng)的(de)2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在(zài)伊朗船(chuán)只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未(wèi)知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明(míng)船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定(dìng)位发(fā)送(sòng)系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一(yī)份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台(tái)新近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了(le)从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次(cì)友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论(lùn)看似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可(kě)能(néng)会导致美联储的(de)安(ān)全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联(lián)储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的(de)言(yán)论通常受(shòu)到投(tóu)资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人的(de)私下(xià)会面时常引发争(zhēng)议(yì)，因为外界认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言(yán)论可能让在场(chǎng)的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外(wài)政(zhèng)客和(hé)他(tā)们(men)通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公(gōng)之于众，就是(shì)为了(le)恶搞(gǎo)西(xī)方(fāng)国家(jiā)的决(jué)策者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前(qián)总统波(bō)罗申科和(hé)德国(guó)前总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在(zài)宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内(nèi)外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特(tè)原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货日报(bào)记者采访时(shí)表示，昨天白(bái)天(tiān)，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工研究(jiū)中心负责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面(miàn)是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面是当前(qián)国内即将迎来(lái)五一假期(qī)，而目前国际市场宏观(guān)风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产(chǎn)面临(lín)较大压力，从而推动本(běn)周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风(fēng)险再次(cì)升温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原(yuán)油的下(xià)跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美(měi)联储加息会议的(de)临近，美(měi)国(guó)第一共和(hé)银行的财报(bào)和股价表现(xiàn)或显示银(yín)行业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者信心本(běn)月降至去年7月以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息(xī)和海外(wài)经(jīng)济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的(de)宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)险在(zài)未来一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也高(gāo)度关(guān)注美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响整个金融市(shì)场的(de)主要(yào)因素，这是投资(zī)者需要注(zhù)意(yì)的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公(gōng)布加息决(jué)议(yì)，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政策(cè)，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即(jí)将到(dào)来的五一长假和美国(guó)夏(xià)季(jì)出行旺季预(yù)计对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国(guó)际油价(jià)仍将面(miàn)临(lín)宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的(de)油价带来极大(dà)影(yǐng)响；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步(bù)消退(tuì)，后期(qī)原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政(zhèng)策(cè)难(nán)以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的(de)下(xià)滑(huá)将有助于油价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价(jià)整体即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余(yú)时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在(zài)一定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧(jǐn)张(zhāng)给市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪主导油价回落(luò)，中长期来看油(yóu)价(jià)或继(jì)续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成(chéng)本(běn)下(xià)忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品种也(yě)出(chū)现较大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的下(xià)挫主要(yào)还是受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业(yè)发电(diàn)需求的增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加(jiā)注活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检(jiǎn)修导(dǎo)致(zhì)部分船(chuán)货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差(chà)异还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油。

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