在股市(shì)高点成立的主动权益类(lèi)定开基金密(mì)集迎来开放日，近三个月即(jí)将开放的产低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的品超3成跌(diē)破面值，破净率达33％，亏损最大产品成(chéng)立满两年亏损43％，部分(fēn)产品(pǐn)甚(shèn)至面临清盘(pán)危险。

　　多位(wèi)行业内人(rén)士表示，主动权益定开(kāi)基(jī)金(jīn)的整(zhěng)体破净率与基(jī)金成(chéng)立(lì)时间、基金投资策(cè)略，以及统计样本数(shù)量等众多因素有关。其(qí)中(zhōng)，高点成(chéng)立是(shì)基金(jīn)破净(jìng)的重要原因。同时，他们也建(jiàn)议基(jī)金公司(sī)要更(gèng)加前瞻(zhān)性(xìng)布(bù)局产(chǎn)品，克服(fú)短(duǎn)期盲目规(guī)模扩(kuò)张冲动，从客(kè)户利益和导向开(kāi)展产品的布局和发行。

　　近三月60只定开(kāi)权益基(jī)金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南(nán)一(yī)家基金(jīn)公司发布公告称(chēng)，根据基金法、基金运作管理办法、基金合(hé)同的(de)有关规定，公司旗(qí)下主(zhǔ)动(dòng)权益一年(nián)定期(qī)开放基金最(zuì)近一个开放期为(wèi)2023年4月20日(rì)至2023年5月(yuè)22日，若该开放期最后一个开放日（即2023年5月22日）日终，基金出现触发基金合(hé)同终止的情(qíng)形，基金管(guǎn)理人将(jiāng)终止《基金(jīn)合同》，并(bìng)按照《基(jī)金合同》约定履行(xíng)基(jī)金财产清算(suàn)程序，无须召开基金(jīn)份额持有人大会。

　　根据公告，该(gāi)只基金的基金合同生效后，若登记机构(gòu)完成每个开放(fàng)期最(zuì)后一个开放日的(de)申购、赎回或转(zhuǎn)换业(yè)务申请(qǐng)确认时(shí)，基金的(de)基金(jīn)份额持有人数量不满200人或者(zhě)基金资产净值(zhí)低于五(wǔ)千万元，基金管理人(rén)在履行相关监管报告(gào)和信息披露程序后终止基金(jīn)合同，无需召开基金份(fèn)额持有人大会。

　　截至(zhì)2023年一季(jì)报(bào)，该只偏债混合型基(jī)金管理规(guī)模0.79亿元，2021年4月成立以来两(liǎng)年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为(wèi)“固收+”基金中的破净产品。

　　据(jù)记者统计(jì)，截至(zhì)5月20日，5-7月份即(jí)将(jiāng)到期的(de)主动权益类定期开放(fàng)基(jī)金(jīn)有60只（份额合并(bìng)计算）即(jí)将迎来开放日，目前破净产品（统(tǒng)计复权净值(zhí)）为20只(zhǐ)，占比达到33.33％。破净率最(zuì)高(gāo)的产品(pǐn)成立(lì)两(liǎng)年(nián)来(lái)亏(kuī)损超43％，目前基金净值(zhí)仅为(wèi)0.57元。

　　分月度来看，主动权益类(lèi)定开基金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到(dào)35.71％、80％。整(zhěng)体来看，破净率(lǜ)呈现逐月震(zhèn)荡上升态势。

　　上海证券基金(jīn)评(píng)价研究中心高级分析师孙桂平(píng)对(duì)此表示，一般而言，随着基金开放日临近，为了应对基金集(jí)中申(shēn)赎影响，基金的投资策(cè)略可能倾向于保守，权益仓(cāng)位可能会有(yǒu)所降低。因此，在(zài)权益市场表现不好时，距离(lí)开放日越远，整(zhěng)体上破净率可能有增加趋势。当然，整(zhěng)体破净率(lǜ)情况也(yě)与基(jī)金成(chéng)立时间(jiān)、基金投资策略，以及统计样(yàng)本数量(liàng)等众(zhòng)多因素有(yǒu)关。

　　一位基金(jīn)销售机构负责人也分析，今(jīn)年8、9月份到期的定开基金大多成(chéng)立于2020年下半(bàn)年，高点(diǎn)成立是基金破(pò)净(jìng)的重要原(yuán)因；另(lìng)一方面，8、9月份到期的定开基金数量明(míng)显少于5、6月份(fèn)，虽然8、9月(yuè)份破净基金的数量较6、7月份并没有明显上涨(zhǎng)，破净(jìng)率仍(réng)较高，可(kě)能也与基金的(de)发行节奏(zòu)存在关(guān)系。

　　建议前瞻性布(bù)局产品

　　市(shì)场高点避免盲目(mù)规模(mó)扩张(zhāng)

　　据(jù)记(jì)者观察，从近三月即将迎来(lái)开放的(de)定(dìng)期开放式(shì)基金来(lái)看，多数成立(lì)于2020年(nián)下半(bàn)年-2021年(nián)1季(jì)度(dù)，高点(diǎn)成立(lì)可能是部分(fēn)基金破净的重(zhòng)要原因。

　　针对(duì)上述现象，孙(sūn)桂平(píng)表示，从基金(jīn)发行角度而言，权益市(shì)场高点(diǎn)时基(jī)金发行(xíng)相对容易，而且(qiě)规模也容易做(zuò)大，基金公司(sī)有动力去做；但从投资者而(ér)言(yán)，高点入市就(jiù)容易出现(xiàn)一段时间内基金业绩(jì)表现(xiàn)不佳(jiā)，甚(shèn)至出现大幅(fú)下跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而言，在市场高(gāo)点时要(yào)保持冷静(jìng)，相对谨(jǐn)慎发行产(chǎn)品(pǐn)，不盲目(mù)追(zhuī)逐市场(chǎng)热点，克服短期盲目规模扩张冲(chōng)动，从客户利益(yì)导(dǎo)向进(jìn)行产(chǎn)品布局和(hé)发行。此(低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的cǐ)举既可以(yǐ低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的)保护投资者(zhě)利益，也可以树(shù)立基(jī)金公司良(liáng)好口(kǒu)碑，有利于基金公司(sī)长期管理规模提升。

　　上述(shù)基金销售机(jī)构负(fù)责人(rén)也表示，在市场高位、情绪火热时发行基(jī)金往往伴(bàn)随着较高的风险。一方面，近(jìn)两年(nián)权(quán)益市场的(de)整(zhěng)体波(bō)动增大，风格轮(lún)动现象加剧。所以，近两年不(bù)同(tóng)的(de)投资策略、不同投(tóu)资范围的基金收益率(lǜ)差距较大。另一方面，市场情绪火热(rè)时容易(yì)出现爆款基金，较大规模给基金(jīn)经理带来的灵(líng)活性限(xiàn)制(zhì)很可(kě)能会影响产品未来的超额收益。同时，优质(zhì)资产的资金容量通常有限，且短期(qī)快速上涨很可能估值虚高。过高的(de)管理规模要求基金(jīn)经理不得不跨(kuà)出舒适圈，覆盖更多投(tóu)资(zī)机会，调整投资分布，也可(kě)能会增加错判的风(fēng)险，对获取超(chāo)额(é)收益影响很大(dà)。

　　同时(shí)，该(gāi)基(jī)金销售(shòu)部门机(jī)构负责人也建议基金公司(sī)前瞻(zhān)性布局产品，并(bìng)将规(guī)模控制在(zài)基金经理能力(lì)范围内，高(gāo)点(diǎn)成立(lì)的产(chǎn)品，如果通过均(jūn)衡和多元化的布局(jú)，避免单(dān)押(yā)一个赛道，并通过抓取(qǔ)阶段性投资机会、控制回(huí)撤等(děng)方法，也能在中长期斩获一(yī)定的超(chāo)额收益。

　　事实上，随着(zhe)定期(qī)开放式权(quán)益类基金表现(xiàn)不及(jí)预期，近一(yī)年新成立的定开(kāi)权益类基金仅有7只，同比减少24只；平均(jūn)发行规模2.71亿元(yuán)，同比也(yě)下(xià)滑42％，该类基(jī)金的发行(xíng)陷入(rù)低迷。

　　“定开基金(jīn)表现不及预期时(shí)，投资(zī)者(zhě)的心态会受到一定程度(dù)的影响，甚(shèn)至(zhì)可能(néng)打击投资者的投(tóu)资(zī)信(xìn)心。如(rú)果破净率(lǜ)持(chí)续上升的话，投资(zī)者(zhě)对于后续新发(fā)基金的购买意愿(yuàn)可能(néng)会下降。” 上述基金销售机构负责人称。

　　孙桂平也认为(wèi)，定开基金在基金经理(lǐ)更(gèng)好施展(zhǎn)投(tóu)资决策(cè)，有效阻(zǔ)止投资者频繁交易等方面具有明显(xiǎn)优势(shì)，有(yǒu)利于为投资者(zhě)创造更好收益。但是定开基(jī)金(jīn)也受市场波(bō)动影(yǐng)响(xiǎng)，跌破(pò)净值也是正常现(xiàn)象(xiàng)。

　　“因此，未(wèi)来定开基金发行(xíng)时，一是要避免高(gāo)位(wèi)发行(xíng)，二是要做好投资(zī)者教育(yù)。”孙桂平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的