衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务(wù)部经济分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美(měi)国一(yī)季度(dù)实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包(bāo)括进口、私人库(kù)存投(tóu)资和住(zhù)宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因(yīn)是私(sī)人库存投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济(jì)最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一(yī)季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累(lèi)项是私人库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注(zhù)的通胀指标——美(měi)国(guó)个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁yī)朗军队(duì)发(fā)表声明(míng)称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不(bù)明(míng)船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视和救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立(lì)即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了(le)该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即释(shì)放(fàng)这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在(zài)一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿(ā)曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答了(le)从通胀前(qián)景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题的一系(xì)列问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发(fā)言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事(shì)发生在(zài)今年1月(yuè)，否(fǒu)认存(cún)在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背景下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关(guān)执(zhí)法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人的(de)私下会面时常引发争议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员的(de)言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人(rén)掌(zhǎng)握(wò)先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年(nián)不(bù)止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默(mò)克(kè)尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑(yí)，但(dàn)没(méi)有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还(hái)曾(céng)假(jiǎ)冒(mào)泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出(ch台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁ū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受期货日报(bào)记者(zhě)采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超(chāo)跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工研究中心(xīn)负责人(rén)杨安(ān)表示(shì)，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即(jí)将迎(yíng)来五一假期，而(ér)目前国(guó)际市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危(wēi)机风波再(zài)起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价油(yóu)价(jià)下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌(diē)，此次(cì)美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和(hé)银行的财报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本(běn)月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油(yóu)市场走势(shì)的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行业危(wēi)机(jī)风险在(zài)未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的(de)变化(huà)，宏观层面的(de)不确定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市(shì)场(chǎng)对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停(tíng)止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来需求下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基(jī)本(běn)面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供(gōng)需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极(jí)大(dà)影响；此外(wài)美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连(lián)续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越(yuè)来越难(nán)以持续，后(hòu)续的(de)减产将很快到来(lái)；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪(xù)或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油(yóu)价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公(gōng)布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需(xū)求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动(dòng)预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在(zài)一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观利(lì)空(kōng)与供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)局(jú)面形成对(duì)峙的复杂(zá)局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季(jì)的(de)临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到新加(jiā)坡的高硫燃料(liào)油降至(zhì)历(lì)史(shǐ)低点(diǎn)，环比下(xià)降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口(kǒu)的(de)下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业发电需求(qiú)的增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加(jiā)注活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市(shì)场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外(wài)检修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前(qián)5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢，预计(jì)原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要(yào)受(shòu)到(dào)原(yuán)油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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