金(jīn)融界5月22日(rì)消息 日本(běn)股市走出(chū)了泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月(yuè)以(yǐ)来近(jìn)33年(nián)的(de)新高，同(tóng)时也是自日本(běn)泡沫(mò)经济崩溃以来的最高(gāo)收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正接近十(shí)年(nián)一(yī)遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力(lì)量

　　对于(yú)日(rì)本股(gǔ)市爆发(fā)，海外资金是不可或缺的(de)力(lì)量。数据(jù)显示，海外投资者对日本(běn)股票(piào)需求稳健。根据日(rì)本交易所(suǒ)集团，4月(yuè)海外(wài)投(tóu)资(zī)者净(jìng)买火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗入价值2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约(yuē)合157亿(yì)美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国(guó)人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日(rì)本股票的最大净(jìng)买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴(bā)菲特(tè)成为(wèi)日本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲(fēi)特的(de)出(chū)手，成(chéng)为(wèi)日本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈(hā)撒(sā)韦公司(sī)（下称(chēng)“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其(qí)收购了日本(běn)前五大贸易公司每家略高(gāo)于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别(bié)是伊(yī)藤忠(zhōng)商事、三菱商(shāng)事、三井物产(chǎn)、住友商事(shì)和丸红。自首次披(pī)露之(zhī)后，巴(bā)菲特已(yǐ)3次(cì)购买(mǎi)并扩大了对日本五大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期(qī)数据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目(mù)前在日本持(chí)有的股(gǔ)票比在美国以(yǐ)外任何其他国家都多。今年早(zǎo)些(xiē)时候，巴菲特增(zēng)持了日本五大(dà)商(shāng)社(shè)，并(bìng)暗示将进一步投(tóu)资日本股(gǔ)票。现年92岁的他还在上个月罕见地访(fǎng)问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本商(shāng)社的决定其实非常简单(dān)，也非(fēi)常(cháng)容(róng)易理解，我们可(kě)能和这五家公(gōng)司都有过业务来(lái)往。从整体(tǐ)来看，这些公司(sī)能够支付不错的分红(hóng)，在某些情况下也会回购股票，我们(men)也能很好地理解他们所拥有(yǒu)的一大堆(duī)业(yè)务，同时(shí)我们还(hái)能(néng)通(tōng)过融(róng)资解决汇率风(fēng)险问题。所以(yǐ)我(wǒ)们就开始购买了，甚至这(zhè)件事情一开始我都没有(yǒu)告(gào)诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行(xíng)的部(bù)分原(yuán)因是(shì)为(wèi)了向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接班(bān)人(rén)），因为接下来双方可(kě)能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲(fēi)特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大(dà)佬也在(zài)紧(jǐn)锣密鼓(gǔ)的行动(dòng)中。4月(yuè)初(chū)造访日本东京(jīng)的还有美国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基(jī)金Citadel在今年(火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗nián)早些时候决(jué)定重新在东京开设办(bàn)事处，据(jù)《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的(de)运(yùn)营牌照。

　　巴菲(fēi)特(tè)看(kàn)好日(rì)本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据(jù)日经中(zhōng)文网(wǎng)，日本(běn)综合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合(hé)并(bìng)财(cái)报（国际会计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本(běn)5大(dà)商社(shè)的合计净利润超过约4.2万亿(yì)日元(yuán)，增(zēng)至美国著名(míng)投资家(jiā)沃伦(lún)·巴菲(fēi)特(tè)开始大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大(dà)商社的合计净利润在(zài)短短2年时(shí)间里增加(jiā)到了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲特(tè)宣(xuān)布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超(chāo)过(guò)巴菲(fēi)特重仓的美国(guó)苹果和美(měi)国(guó)可口(kǒu)可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国(guó)泰君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的三十年中(zhōng)，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认为将会撤离世(shì)界舞台的中心(xīn)。但其并(bìng)没(méi)有完全失去竞争优势(shì)，与此(cǐ)同时(shí)，在国(guó)际格(gé)局大(dà)变化的背景下，日本经(jīng)济的(de)边际(jì)变化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的(de)地(dì)缘政治格局下，日本(běn)在亚太格局中扮(bàn)演了更(gèng)加重要(yào)的(de)角色(sè)，同时日本在芯片(piàn)等产业发展中野(yě)心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细(xì)观察日本的经济(jì)脉络，我们也会(huì)发(fā)现日本的设备投资开始进入加速期，这背后有产(chǎn)业自身发展(zhǎn)的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化(huà)的政(zhèng)治格局(jú)，在全球动荡的(de)大背景下(xià)反而(ér)成为了“避风(fēng)港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋势固(gù)然不可(kě)避免(miǎn)，但良(liáng)好的医疗体系以(yǐ)及人工智(zhì)能(néng)的(de)发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风险在(zài)一定程(chéng)度(dù)上出现了(le)下(xià)降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来，日本监管层(céng)持续推(tuī)动(dòng)企业(yè)经营能力的(de)改善和价值的修复，其中(zhōng)敦促企业火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗(yè)对投资(zī)者提高(gāo)回报、鼓励企业(yè)公开回购成为改革重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤(yóu)其(qí)是在(zài)今年3月底，东(dōng)京(jīng)证券交易所为(wèi)了改(gǎi)变大量(liàng)个股股价(jià)跌(diē)破净值的情况(kuàng)，发布(bù)《关(guān)于实(shí)现关注资金(jīn)成本和股价经营要求(qiú)》要求(qiú)上市公司提高企(qǐ)业价值和资本效(xiào)率从而提升股价后，日本股市开(kāi)始掀起一波(bō)回购热潮(cháo)。

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