财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的(de)集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基(jī)金(jīn)经理仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是(shì)不为(wèi)所动(dòng)继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横(héng)竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基金割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕(gēng)医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一(yī)只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作(zuò)只是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则(zé)加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的(de)公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均属于新能(néng割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思)源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且(qiě)新晋(jìn)晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报表(biǎo)达了仍对(duì)新(xīn)能源(yuán)保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押(yā)进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业(yè)，即(jí)使你再(zài)看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇(chóng)一(yī)季报表示暂时(shí)无(wú)法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也(yě)认(rèn)为这(zhè)些(xiē)股票的估值(zhí)体系(xì)还在(zài)合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到(dào)各(gè)个(gè)领(lǐng)域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模(mó)型三层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费的时(shí)代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没(méi)有太(tài)多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会是可(kě)以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二(èr)季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒(méi)、通信。

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