金融界4月27日消息  顶(dǐng)着“港股(gǔ)白酒第一股”光环(huán)的珍酒李(lǐ)渡正式登陆港(gǎng)交(jiāo)所，尴(gān)尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市(shì)第(dì)一(yī)天(tiān)市值(zhí)就缩水(shuǐ)超(chāo)过(guò)60亿港元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿(yì)港(gǎng)元

　　自(zì)2016年(nián)金(jīn)徽酒挂(guà)牌上交所(suǒ)后，至今没(méi)有酒企成功上市，珍酒李渡是近7年时间第一只(zhǐ)实现资(zī)本上市的白酒股，目前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台等(děng)均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港交(jiāo)所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金约(yuē)50亿(yì)港元，公开发售获超购1.94倍，一(yī)手中签率100%。值得注意的(de)是(shì)，不(bù)知道是出于何(hé)种考虑，此(cǐ)次珍酒(jiǔ)李渡(dù)并没有引入基石投资(zī)者(zhě)。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒李渡共计引入(rù)两轮(lún)投资者，分别是有着“华(huá)尔(ěr)街之狼”之称的私(sī)募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别(bié)投(tóu)资3亿美元(yuán)、5亿美元，两次成本(běn)分别为1.76美元和1.78美元(yuán)，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今(jīn)日收盘价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前浮亏超过(guò)22亿(yì)港元(yuán)。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资料显示，珍酒李渡是一(yī)家致力提供以酱香型为(wèi)主的次高端白酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡集(jí)团旗下包括珍(zhēn)酒、李渡、湘(xiāng)窖(jiào)及开口笑四大白(bái)酒(jiǔ)品牌，覆盖酱香型、浓香型(xíng)、兼(jiān)香型三大白酒品类。

　　招股书(shū)显示，按2021年收入计算，珍酒李(lǐ)渡是中国第四大民(mín)营白酒公(gōng)司(sī)，以及中国白酒行业(yè)中提(tí)供三种香(xiāng)型白(bái)酒的第(dì)三大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现(xiàn)来看(kàn)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡的(de)增速在下降。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年(nián)到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与(yǔ)A股白酒公司(sī)相比也处(chù)于下(xià)风，“股王”贵州(zhōu)茅台2022年的(de)毛(máo)利率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖(jiào)等企业毛利率也超过(guò)了70%。

　　导致毛利率的直接原(yuán)因之一就是(shì)珍酒李渡的“豪横”的广告支出。财报(bào)显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销(xiāo)开支分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元及13.42亿元，于同(tóng)期分别占(zhàn)公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年时间，广(guǎng)告费就砸了15.77亿元。

　　与(yǔ)此同时，珍酒李渡(dù)的(de)存货正在逐步增加。报告(gào)期内，公司存货分别(bié)为(wèi)17.37亿元(yuán)、36.49亿元(yuán)和(hé)51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货(huò)周转天数分(fēn)别(bié)为(wèi)517天、414.4天和612.8天。招股(gǔ)书(shū)解释(shì)称大部分存货(huò)为基酒，但仍然有不(bù)少针对其产(chǎn)销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六(liù)福 身价230亿元

　　低于行(xíng)业(yè)的毛利率和“豪横”的广告支出(chū)，这与珍(zhēn)酒李渡创始人吴向东的(de)操(cāo)盘手(shǒu)法密切(qiè)相关。

　　声名(míng)在(zài)外的“白酒(jiǔ)教父”——吴向东是一名白酒行业的老(lǎo)兵。1969年，吴(wú)向东(dōng)出生在湖南醴陵的一个普通农村家(jiā)庭，1992年(nián)，在湖南(nán)省外(wài)贸(mào)学(xué)校毕业(yè)的吴向东(dōng)，进入其姐夫傅军旗下新(xīn)华(huá)联集团工作。此(cǐ)后(hòu)四(sì)年，他(tā)升至(zhì)新华联集团董事(shì)、董事局副主席(xí)。也是在此，吴向东正式开启了(le)他的白酒事业(yè)。

　　在傅(fù)军的帮(bāng)助下，吴向东在1996年(nián)拿下五粮液旗下川(chuān)酒王的(de)代理权，仅一年就将(jiāng)川酒王销量做到湖南第一。川(chuān)酒王热销之后，大量仿冒产(chǎn)品涌现。同时，白(bái)酒(jiǔ)市场竞争白热(rè)化(huà)，下游经(jīng)销商的日(rì)子越来越难，吴向东想自(zì)创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签(qiān)订了OEM代工协议(yì)，这(zhè)是(shì)他在白(bái)酒业首(shǒu)创了一种新模式OEM，即贴牌代工(gōng)模式，随后，金六福在这一年(nián)诞生(shēng)了。

　　2001年(nián)，中国(guó)男(nán)足冲进世界杯(bēi)，媒体将时(shí)任男足主教练的米(mǐ)卢誉(yù)为(wèi)神奇教(jiào)练和(hé)好运福星(xīng)。深(shēn)谙营销(xiāo)的吴向东找来(lái)米(mǐ)卢担任金六福(fú)形象代言人。米(mǐ)卢穿着(zhe)唐装(zhuāng)，面带微笑(xiào)地说“中国人的福(fú)酒(jiǔ)，金六福。”很长(zhǎng)一段(duàn)时间，金(jīn)六(liù)福的广(guǎng)告投放量(liàng)都是全国第一(yī)。

　　在吴(wú)向东的广告轰炸下，金六(liù)福迅速(sù)成为国民(mín)白酒，高峰(fēng)期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘(pán)下，贵州酱酒(jiǔ)品(pǐn)牌珍酒(jiǔ)、江西李渡，以及湖南(nán)知(zhī)名白酒品牌湘窖和开(kāi)口(kǒu)笑正式(shì)合(hé)并(bìng)——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴向东实(shí)际控(kòng)制的金东(dōng)集团旗(qí)下共有华致(zhì)酒(jiǔ)行、华泽酒业集(jí)团（下(xià)辖金六福(fú)、珍酒(jiǔ)等12个(gè)酒企）、金东投资三(sān)个产业板块。涉足(zú)金(jīn)融、文化(huà)旅游、新(xīn)能源(yuán)、互联网、酒业等(děng)多(duō)个产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也一举(jǔ)成为湖南省株(zhū)洲市首富(fù)。2023年3月(yuè)，胡润研究(jiū)院发(fā)布《2023胡润全(quán)球富豪榜》，吴向东以230亿(yì)元人民币(bì)财富(fù)位列榜单第955位。

　　白酒还(hái)是(shì)会更(gèng)好生意吗？

　　在前不久的第108届(jiè)全(quán)国(guó)糖酒商品交易会上，阵阵寒(hán)意从(cóng)会上传来。

　　4月9日，在糖酒会(huì)的相关(guān)论坛(tán)上，在(zài)酒(jiǔ)水行业颇为知名的盛(shèng)初(chū)咨询董事长(zhǎng)王朝成(chéng)放出“重磅观点”：酒业整体将(jiāng)长期进入销量负增长、收入低增长(zhǎng)或0增长、利(lì)润低增长的内卷时代，并且很可能刚刚开(kāi)始。

　　第(dì)一，2023年(nián)是行业的(de)分水(shuǐ)岭，从(cóng)场(chǎng)景-量价-集中度看趋势，真正的(de)高(gāo)端(duān)消费(fèi)在疫情场(chǎng)景中并(bìng)没(méi)有太受影响，次(cì)高端库存仍未消化，区域酒借(jiè)助(zhù)消费恢(huī)复较(jiào)快。高端的恢复没有看到更(gèng)强的动力，仍然在低(dī)位徘徊，一二季度(dù)上市(shì)公(gōng)司业(yè)绩(jì)会出现增(zēng)速放缓(huǎn)和进一步(bù)分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看趋(qū)势(shì)，现(xiàn)在存在三个(gè)矛盾：怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度一(yī)是产区和(hé)供需的矛盾，大产区(qū)都在扩产能，但(dàn)销量(liàng)在下降；二是名酒企业都(dōu)在向(xiàng)下扩怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度展(zhǎn)产品线，和地方酒厂会(huì)产生(shēng)矛盾；三是名(míng)酒企业渠道重心(xīn)下移，和地方酒企(qǐ)的(de)渠道有矛(máo)盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消(xiāo)失的(de)主要是100块钱以下的(de)价位带，其原因在于(yú)城(chéng)市化，大(dà)部(bù)分劳动人口(kǒu)从农村转移到城(chéng)市(shì)后(hòu)，消费习(xí)惯(guàn)变(biàn)了，导致未(wèi)来升级空间基数变小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次高端(duān)（售价在(zài)300-800元）的量(liàng)至(zhì)少涨了两倍(bèi)。

　　他(tā)给出了一组各价格带白酒节(jié)前(qián)和节后的终(zhōng)端进(jìn)货量数(shù)据。其中：2000元(yuán)以上相关产品下降19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关产品节前下(xià)降41%，节后下降20%；300~600元次高(gāo)端价(jià)格节前下(xià)降23%，节后(hòu)上(shàng)涨9%；100~300元中高端节前(qián)下降4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下(xià)中低端节前增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股”珍酒李渡未来走(zǒu)向何方让我(wǒ)们(men)拭目(mù)以(yǐ)待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度