编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为(wèi)变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季度(dù)的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而(ér)他也一(yī)如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的(de)石头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今(jīn)年(nián)竭(jié)力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三(sān)大白(bái)酒标的(de)。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了(le)上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思(sī)路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次(cì)高(gāo)端和(hé)地产酒来增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而(ér)这三(sān)者(zhě)在上(shàng)一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台(tái)依(yī)然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国(guó)家药品(pǐn)监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目(mù)，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链上游(yóu)的(de)施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯(féng)明远在(zài)管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营(yíng)与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的(de)三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传(chuán)统(tǒng)新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净利润均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出(chū)现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中(zhōng)有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继(jì)续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的(de)基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓的(de)新能(néng)源产业链中(zhōng)股票依然(rán)为上季(jì)的(de)7只，它们(men)分(fēn)别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板(bǎn)块(kuài)还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当(dāng)前(qián)市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的(de)终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业(yè)配(pèi)置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的地(dì)位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没(méi)有进行大(dà)幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个(gè)月的(de)中泰(tài)元和(hé)价(jià)值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收(shōu)益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位，而(ér)新调进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格(gé)同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能(néng)够清晰(xī)地(dì)看(kàn)到其偏(piān)爱(ài)高估(gū)息(xī)和低(dī)估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使(shǐ)该(gāi)股从(cóng)上一季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出(chū)了前一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季(jì)报中，他表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企业能在(zài)不(bù)远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了(le)四(sì)个席(xí)位，其(qí)中新(xīn)进(jìn)的公司半(bàn)数为中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海(hǎi)油(yóu)和中国(guó)移(yí)动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总(zǒng)结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本(běn)面(miàn)，注重公司的(de)核(hé)心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们(men)较为(wèi)看好今年绿豆汤的热量是多少大卡的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍(bèi)

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过(guò)了他的(de)成名作(zuò)银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格来(lái)看，除(chú)去银(yín)河和美(měi)生(shēng)活还有较强的新能(néng)源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题(tí)为(wèi)例分析(xī)，最新的(de)十大重仓股除(chú)去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了(le)涨(zhǎng)幅翻(fān)番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国(guó)软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信息(xī)技(jì)术(shù)等(děng)的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题(tí)继(jì)续增(zēng)加了软件(jiàn)服务(wù)、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信(xìn)息技(jì)术应用展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议(yì)人(rén)物同期成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公司(sī)力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留(liú)的上一(yī)个季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余(yú)的八个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的(de)年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样(yàng)强势回(huí)归。天天基金网数据显示(shì)，他(tā)目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他的成(chéng)名(míng)作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了四季度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了(le)机器视(shì)觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地(dì)略(lüè)微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的领域也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就(jiù)没(méi)有了三(sān)一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置(zhì)集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中(zhōng)，富(fù)国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一(yī)季度(dù)与众不同的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其(qí)中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大(dà)体包括华(huá)测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电子(zi)的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能(néng)也(yě)进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可(kě)忽(hū)视的一环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代了(le)上一(yī)季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分(fēn)来(lái)看(kàn)，明(míng)显中(zhōng)航(háng)系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这(zhè)一(yī)思(sī)路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场基(jī)金中都体现得颇为明(míng)显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二(èr)的区别(bié)是(shì)高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替(tì)代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确(què)定性的航空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买(绿豆汤的热量是多少大卡mǎi)卖推荐。）

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