5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一(yī)定程度与中特(tè)估概(gài)念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与(yǔ)淄博(bó)烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的(de)大(dà)盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投资的(d水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用e)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力(l水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用ì)的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩(suō)压力(lì)，增资本(běn)会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济(jì)会(huì)出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观(guān)预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济(jì)下(xià)行动能，基(jī)本面预期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构(gòu)调整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不(bù)全(quán)面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维(wéi)稳措(cuò)施亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局。

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