今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报揭(jiē)开了(le)基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回(huí)报基(jī)金(jīn)，一(yī)季度主要投(tóu)资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了(le)市场(chǎng)机(jī)遇(yù)实现了超(chāo)62％的(de)收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权(quán)益基金。同时(shí)，较(jiào)好的(de)业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多(duō)位明(míng)星基(jī)金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一季度在人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩一(yī)路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出(chū)现了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公(gōng)司在(zài)产业端的积极布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列外，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓(tuò)荆科(kē)技(jì)、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没(méi)有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上(shàng)的(de)仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至(zhì)。产(chǎn)业端一(yī)季度(dù)库存水平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了(le)突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的(de)产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何(hé)级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需(xū)求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将(jiāng)让芯(xīn)片周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁已经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继(jì)续(xù)研发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然美国的(de)制裁对我国(guó)先进(jìn)制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片(piàn)设备的国产化率却(què)取得(dé)了突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大(dà)背景下(xià)，国产替代(dài)进程加速对设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季(jì)度(dù)规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模(mó)暴(bào)涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基(jī)金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民(mín)热(rè)议(yì)的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资(zī)者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只基金在一(yī)季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配(pèi)置(zhì)同样规(guī)模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的(de)副总(zǒng)，市(shì)场上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓(cāng)换股方向也(yě)受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况(kuàng)看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合(hé)润基金一季度新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半导体、融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘(pán)点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布(bù)的(de)《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海康(kāng)威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是(shì)为云计算和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解(jiě)决(jué)方案，目(mù)前主要产(chǎn)品包括(kuò)内(nèi)存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也是全球(qiú)布(bù)局、国内(nèi)领(lǐng)先的(de)无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应(yīng)商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理的另外(wài)一只可投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金在一(yī)季度除了加(jiā)仓半导体等板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成长(zhǎng)价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)在当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基(jī)金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一(yī)季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票(piào)持仓来(lái)看，一(yī)季(jì)度(dù)末该基(jī)金(jīn)股票市值占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高(gāo)值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的(de)态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升(shēng)。数(shù)据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了一些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信(xìn)息(xī)网络、安琪酵母新进前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度初(chū)期(qī)，我(wǒ)们(men)基(jī)于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱(ruò)的(de)判断，主要减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏感(gǎn)度相对较高(gāo)的部分(fēn)制造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造(zào)了一定(dìng)的超额收(shōu)益(yì)，但市场的博(bó)弈(yì)程度超出了(le)我们的(de)预期，导致(zhì)对(duì)部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期(qī)的行(xíng)业(yè)研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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