今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形(xíng)容。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的(de)行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企利(lì)用资本(běn)市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央企估值回归(guī)”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为(wèi)进一(yī)步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发(fā)行，但目前市(shì)场上也存(cún)在不少央企主题(tí)基金，因此预(yù)计此次(cì)央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一(yī)位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基(jī)金(jīn)首(shǒu)发的(de)考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆(lù)续推向市(shì)场，而不(bù)是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不(bù)会过(guò)度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题(tí)基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和(hé)机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源(yuán)配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关领域在(zài)新(xīn)环(huán)境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企引领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来(lái)在(zài)不断完(wán)善中国(guó)特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司(sī)质量(liàng)的(de)提升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基(jī)金经理刘重(z生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写hòng)杰也(yě)表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个(gè)人(rén)养老金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中国特(tè)色(sè)估值体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的(de)50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数过(guò)去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会(huì)责(zé)任，是国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和(hé)抗(kàng)风险的(de)配置(zhì)效(xiào)益(yì)。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数(shù)市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善，在政策(cè)支持(chí)下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年的(de)主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点来看(kàn)，多(duō)家券商明确(què)表示今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是央(yāng)国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续(xù)并形成主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)。

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