个人养老金业(yè)务试(shì)点(diǎn)落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年的试点，在全国选取(qǔ)了36个(gè)试点城市和地区进行推进。据人力资(zī)源和(hé)社会保(bǎo)障部数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月(yuè)末(mò)，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开户(hù)数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的(de)代销主渠道(dào)之一，证券公司(sī)凭(píng)借其与权益产品的紧密联(lián)系和与投资者的(de)深度了解，在(zài)养老基金销售(shòu)方面已有多方实践。时值个人养(yǎng)老金(jīn)业务试(shì)点推行半年(nián)之际，中(zhōng)国基金报(bào)记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优(yōu)势(shì)

　　券商深(shēn)耕个人(rén)养老金市场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人(rén)养老金业务正在获得更多(duō)证券公司的(de)重视(shì)。

　　早在去年11月(yuè)个人(rén)养老金试点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获得代(dài)销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证监会更新名录(lù)中个人(rén)养老金(jīn)基金数(shù)量增加至143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至18家，平安证券(quàn)、安信(xìn)证券及中信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中信证券华(huá)南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主(zhǔ)要的代销方之(zhī)一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点的铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老(lǎo)金业(yè)务也成为大型券商们财富管理转型的(de)重要抓手(shǒu)。通过精心布局产(chǎn)品(pǐn)及渠道(dào)，与基金投顾(gù)服务结合(hé)，试点券商充分发挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人(rén)养老金可投资的产品主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个人养老金产品名录显示(shì)，当前(qián)上线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产(chǎn)品、基(jī)金类产品、保险类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司代(dài)销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)资(zī)格受到明显限制，仅部分具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可(kě)销售(shòu)养老保险(xiǎn)，大(dà)多数试点券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于公募基金(jīn)上进行重点(diǎn)开拓(tuò)，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其顺利获得首(shǒu)批个人养(yǎng)老金基金(jīn)销售资(zī)格，完(wán)成全部40家基金管理(lǐ)公司共(gòng)计126只个人养老(lǎo)金(jīn)基金产品的(de)上线(xiàn)，基(jī)本实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务负责(zé)人(rén)向中(zhōng)国基金报记者介绍称(chēng)，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不(bù)断(duàn)完善产(chǎn)品池。东方证券亦(yì)表示，目(mù)前已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人指出(chū)，从(cóng)客户(hù)服务办理的(de)角度看，大部(bù)分(fēn)客户(hù)更愿(yuàn)意(yì)在产品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此在服务(wù)体系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收益(yì)多(duō)元(yuán)的(de)产品货架能够带给客户更好的(de)服务办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人养老金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于金融产(chǎn)品的特(tè)征和策(cè)略的认知、对(duì)自(zì)身(shēn)投资能力、投(tóu)资意(yì)愿、投资目的的(de)认知较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务机构的(de)“核心竞(jìng)争力”。在全面引(yǐn)入个(gè)人养老金可投资的产品类型的基础上，各(gè)家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结(jié)合(hé)存量客(kè)户(hù)的个(gè)性化(huà)画(huà)像和(hé)客户特点，为客户提(tí)供(gōng)切实(shí)可(kě)行的产品评(píng)估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段(duàn)认(rèn)可并(bìng)开通(tōng)个人养老金账(zhàng)户的理(lǐ)由，一是来(lái)自开户渠道的(de)多重福利动员，二是个(gè)人养老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是(shì)，虽然开户数量众(zhòng)多(duō)，但缴(jiǎo)存(cún)比率仍不(bù)理想。

　　由于个(gè)人养老金(jīn)退休后才能取出，这(zhè)每(měi)年12000元自然(rán)是(shì)需要在账户内充(chōng)分利用长期投资，但如(rú)何(hé)投资也令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现有养老产品(pǐn)的(de)选择已令投资者(zhě)目不暇(xiá)接，如何让(ràng)投资(zī)者选择到(dào)适合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力量大有(yǒu)可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万名高素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身(shēn)的养(yǎng)老产(chǎn)品，做(zuò)好养老规划(huà)和资产配置(zhì)，做(zuò)到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前(qián)述负(fù)责人称，中信建投采(cǎi)取线上线下(xià)相结(jié)合的方式，注重交流和体验，为客户提(tí)供有温度(dù)的(de)专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业务时曾介(jiè)绍(shào)，其结(jié)合(hé)个人养老金基金特(tè)点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老(lǎo)金(jīn)基金评价标准”，综合基金公司(sī)治理水(shuǐ)平、投研能力(lì)、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价(jià)，优选值得信赖(lài)的养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息(xī)”等特(tè)色养(yǎng)老金基(jī)金产品清单，满足养老金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产：打造(zào)“一(yī)站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证(zhèng)券公(gōng)司营业网点数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以与(yǔ)大型(xíng)商业(yè)银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年(nián)末(mò)，该行已经累(lèi)计开立(lì)个人养老金账户229.16万(wàn)户(hù)，位(wèi)列(liè)全行业(yè)第三位，市(shì)场占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资(zī)者通过其渠道(dào)开(kāi)通(tōng)个人养老金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家社会(huì)保险(xiǎn)公(gōng)共服务(wù)平台上仅可查询商(shāng)业银行个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务开(kāi)办(bàn)情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)银(yín)行(xíng)中(zhōng)，有(yǒu)22家开设了资金账户和(hé)储(chǔ)蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了基金(jīn)交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)个人养老金业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于(yú)积(jī)极(jí)开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自(zì)有其独(dú)特“打法”。记者(zhě)注意(yì)到，多家券商在推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一(yī)站(zhàn)式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例(lì)如(rú)，国(guó)泰君安此前表示，其个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务从(cóng)引导(dǎo)客户形(xíng)成科学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业资(zī)配服务和一站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦推出个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)一(yī)站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务(wù)陪(péi)伴于(yú)一体的(de)个人养(yǎng)老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走出去”也(yě)是部(bù)分券商开拓(tuò)个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记(jì)者介绍，东方证券基于对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发大中型(xíng)企业作为(wèi)个人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国(guó)广度(dù)”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证(zhèng)券协同系统内成(chéng)员公司开展走进企业推广个人养老(lǎo)金活动(dòng)，为企业单(dān)位(wèi)员工(gōng)提供个人养老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花(huā)费的时间，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的个人(rén)养老金走进企业(yè)服务活动，覆(fù)盖企业员工(gōng)近(jìn)万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金(jīn)市场。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，相关产品的(de)收益率和(hé)回(huí)撤情况、产品能否真正满足(zú)养老诉求等问(wèn)题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老(lǎo)需求，投(tóu)资者(zhě)更(gèng)希(xī)望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成为(wèi)券商财富管理转型的核心方向之一(yī)。通过不断完(wán)善客户(hù)服务(wù)体系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进财富管(guǎn)理业务高质量(liàng)发(fā)展，券(quàn)商在业(yè)务(wù)内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服(fú)务方面(miàn)，会根据国(guó)家政策选择社保关(guān)系在先行城市（地区(qū)）、能享受税优且(qiě)对税(shuì)优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大(dà)和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重(zhòng)点关注企事业单位员工(gōng)，特(tè)别(bié)是大中型(xíng)城市(shì)具有一定经营(yíng)规模的企(qǐ)业员工，他们能够(gòu)享受个税抵扣的(de)优势，具备(bèi)一定(dìng)投资意识和财务认知；这类人群对未来(lái)退休有(yǒu)一定的规划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于个人养老金(jīn)是一(yī)个(gè)增量(liàng)市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而(ér)言(yán)，针(zhēn)对潜(qián)在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司(sī)可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多(duō)养(yǎng)老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养(yǎng)老基金(jīn)，帮助客户建(jiàn)立个(gè)人(rén)养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问服(fú)务，帮助(zhù)客(kè)户有效应对(duì)投资组合(hé)净值(zhí)的波动，引导客(kè)户(hù)持(chí)续参与养老金投资，提升客户养老投资的获(huò)得(dé)感、体验感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)表示(shì)，会针对不(bù)同风(fēng)险(xiǎn)承受能力、不同年(nián)龄结构和(hé)不(bù)同资金体量(liàng)制定个性化养老策略。比如(rú)对每年享税(shuì)优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需(xū)开户）提(tí)供符合(hé)监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通(tōng)俗易懂(dǒng)的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息(xī)和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融(róng)服务，包(bāo)括养老计算器、个性(xìng)化的补(bǔ)充养老解(jiě)决方案、定期(qī)的养老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边的养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券公司(sī)需(xū)要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加大资源(yuán)投入(rù)，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认知。走进(jìn)企事业单位(wèi)，通过上门服务的方式(shì)触达(dá)企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活(huó)动，帮(bāng)助客(kè)户了解个人养老金的(de)重要(yào)性、投资策略和长期规(guī)划，激(jī)发客(kè)户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优(yōu)化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰富的一(yī)站(zhàn)式个人养老金专区(qū)，既包括产(chǎn)品购(gòu)买(mǎi)、定投、持仓查询(xún)等基础功(gōng)能(néng)，提供丰富(fù)的(de)养老资讯和实用养老(lǎo)工(gōng)具（如(rú)节税计算器），加(jiā)强与(yǔ)客(kè)户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技(jì)和人工智能(néng)技术，通(tōng)过数据分(fēn)析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标退休年(nián)限(xiàn)，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实时投资(zī)组合(hé)跟踪和(hé)风(fēng)险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地实(shí)现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人则表示(shì)，可以通过“人(rén)+科(kē)技(jì)”，在大数据(jù)智能客户分析(xī)系统的(de)基(jī)础上(shàng)，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客(kè)户达成(chéng)“千(qiān)人千面”的个性化(huà)服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的(de)客(kè)户提供专业(yè)的、一(yī)对(duì)一的养老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半(bàn)年，产品收益和回(huí)撤率大不大？产品(pǐn)能不能(néng)满足(zú)真正(zhèng)的(de)养老诉求？这些问题都是投资者的(de)重要(yào)关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养(yǎng)老目标基金的整(zhěng)体收益(yì)水(shuǐ)平并不乐观(guān)。Wind数(shù)据显示，全(quán)市场149只公募(mù)养老基金(jīn)产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养老目标基金(jīn)自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好(hǎo)的(de)有平安稳健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来回报(bào)为(wèi)2％，另有富国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多(duō)位券商(shāng)业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者(zhě)更(gèng)希望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良(liáng)好是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客户保值增(zēng)值，否则将违背客户通过投资达(dá)到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关业务负(fù)责人介绍(shào)，目(mù)前个人养老金(jīn)可投资的(de)4类产品风(fēng)险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本(běn)金安全(quán)、有的类(lèi)别更侧(cè)重(zhòng)资(zī)产增值；但同时，每个类别很难做(zuò)到在保证其特点达到的同时(shí)又规避掉该类产(chǎn)品的风(fēng)险或(huò)缺陷。“从(cóng)不同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者(zhě)比较合适，性价比高(gāo)的中(zhōng)波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退休(xiū)的投(tóu)资(zī)者也是可以选择(zé)的，拉长(zhǎng)周期(qī)看(kàn)也能满足客户(hù)养老类资金(jīn)的保值增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个目的，前提是有一套(tào)完整、自洽(qià)、适用(yòng)、有效且动态适配的产品评价体系(xì)，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区分(fēn)出产(chǎn)品(pǐn)的“性价比”（如风(fēng)险收(shōu)益比等(děng)）、能公平、公正地对同类(lèi)或者(zhě)同策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才(cái)能真(zhēn)正将好(hǎo)的产品、合适的产品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分为目标风险型(xíng)和目(mù)标日期型两大类，投资(zī)者可(kě)以根据(jù)自身投资目标和风(fēng)险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比如(rú)低风险偏好的客户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格控(kòng)制股票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客(kè)户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目前我国城(chéng)镇职工养老(lǎo)金替代率(lǜ)尚(shàng)有不(bù)足(zú)，根据(jù)国际(jì)经(jīng)验(yàn)，如果退休后的养老(lǎo)金(jīn)替代率大于70％，即可维(wéi)持退(tuì)休前的生(shēng)活(huó)水平，养老(lǎo)金投资的增值功(gōng)能也是一(yī)个重要考量。由于个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年(nián)，能够承(chéng)受(shòu)一定的(de)短期(qī)波(bō)动(dòng)，对于追(zhuī)求长期投(tóu)资(zī)收(shōu)益的客户，可以配(pèi)置一定高比例资金在权益(yì)型资产上(shàng)，实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资的(de)保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要(yào)关(guān)注老百姓(xìng)长期保值增(zēng)值的养老需求。站在资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资(zī)产配置不(bù)可(kě)或缺。通过投资不同品种、不(bù)同收(shōu)益特征(zhēng)、低相关(guān)性的金融资产，有助于(yú)实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金(jīn)业务高质(zhì)量发展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个人养老金业务积极发展的(de)同时，与渠(qú)道网点和客户众(zhòng)多的(de)银(yín)行等机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差(chà)异(yì)化的发(fā)展(zhǎn)，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构都(dōu)可参(cān)与到为客(kè)户提供(gōng)个(gè)人养老基金服务，几类机构优(yōu)势互补，严(yán)格(gé)意(yì)义上(shàng)说是竞合而(ér)非(fēi)竞(jìng)争(zhēng)更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家机构可(kě)以根据自己的资(zī)源禀赋，充分发(fā)挥自身优(yōu)势(shì)，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还有以下三方面诉(sù)求：一(yī)是(shì)增强基础设施建(jiàn)设，能在(zài)服务时效性上(shàng)与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增加(jiā)产(chǎn)品销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品(pǐn)外，增加可为客(kè)户提供的养老产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规性，为不同(tóng)的(de)客户(hù)提供基于客户(hù)需(xū)求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业(yè)务(wù)负责人提(tí)出，当前的政策要求下，客户如果想在(zài)券商端(duān)参与个人养老金投资，需要分(fēn)别(bié)在银(yín)行端、个税端(duān)进(jìn)行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类产品，可(kě)供投资者选择(zé)的产品种类(lèi)较(jiào)为单一，难以进一步为投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未来期待能够(gòu)从政(zhèng)策(cè)端进一步简(jiǎn)化投资者(zhě)的(de)办(bàn)理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商(shāng)在多样化个人养老金品种的引入和研(yán)发上(shàng)的政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客户多元(yuán)化的投资选择(zé)。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券(quàn)商发力个人养(yǎng)老第二(èr)曲线

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退(tuì)税的开(kāi)始，不少人(rén)发现自(zì)己(jǐ)的退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是(shì)因为去年(nián)底开通了个人养(yǎng)老金业务(wù)，并入了金。这一消息大大刺激了不(bù)少本(běn)来(lái)不想开户的(de)年轻人。

　　根据人(rén)社部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的(de)时间(jiān)里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但(dàn)是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿(yì)元，人(rén)均缴费低于(yú)1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的(de)结果来看，个人养老金产品的收益率远低于(yú)预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原(yuán)因。而选择(zé)开户的(de)原因主要(yào)是(shì)为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不少(shǎo)吸引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题(tí)？银河证券相关业务负责人认(rèn)为(wèi)，这是一(yī)个专业(yè)活，既需要了解客户的(de)经济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务(wù)人员(yuán)及其所在机构有(yǒu)比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需(xū)要结合其他(tā)商(shāng)业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休前(qián)的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有(yǒu)随之发(fā)生改变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云(yún)在近期(qī)举办(bàn)的(de)2023清华五(wǔ)道口全球(qiú)金融(róng)论坛上(shàng)表示(shì)，目前(qián)个人养老金试点(diǎn)效果呈(chéng)“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占(zhàn)基(jī)本养老保险参保人数比例(lì)低(dī)、已缴费人数占(zhàn)建立账户人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不(bù)均衡的问题，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局(jú)出手，率(lǜ)先(xiān)增加养老保险产品的(de)供(gōng)给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总局(jú)已向业(yè)内(nèi)就关于促(cù)进专属商业(yè)养老保险发展有关事(shì)项征求意(yì)见。根据征(zhēng)求(qiú)意见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着(zhe)专属商业养(yǎng)老保险转为(wèi)常(cháng)态化业务，参与(yǔ)该项业务的险(xiǎn)企(qǐ)数(shù)量将增加不(bù)少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养老保险是(shì)对接个人养老金制(zhì)度的主要(yào)保险产品，这意味(wèi)着个(gè)人(rén)养老金保险产品名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据了(le)解，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险采(cǎi)取“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进(jìn)取型两种(zhǒng)风格账户供客户选(xuǎn)择(zé)。据各(gè)家保险公司披(pī)露的专属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户结算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户(hù)结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的(de)同时，多家金融机构呼吁从(cóng)产品设(shè)计(jì)端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人看来，“老龄(líng)风(fēng)险”与其他(tā)投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)相比，有其(qí)更加突出的特点，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀(zhàng)的收入补充来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医(yī)疗应急资产、为退休(xiū)人(rén)群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计(jì)初心，必须切实从(cóng)客户需(xū)求出发；养老金(jīn)融(róng)产品的设(shè)计理(lǐ)念，必须(xū)紧密围绕承担(dān)、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设(shè)计成(chéng)果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的(de)事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用资本(běn)市场具有良好增值能力(lì)资(zī)产的养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)取决于发行(xíng)人(rén)（或(huò)管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为(wèi)财富管理服务提供商，可以与产品发行人(rén)（或管理人(rén)）合作，根(gēn)据(jù)客户需(xū)求设计出在养(yǎng)老功能方面更(gèng)有竞(jìng)争力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体的产品设计之中。其(qí)个人养(yǎng)老业务(wù)负责(zé)人建(jiàn)议(yì)，参考(kǎo)部分发达国(guó)家的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未来可以考虑(lǜ)增加底层(céng)可(kě)投标(biāo)的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的(de)，更好(hǎo)地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开(kāi)户的时候做投资选择(zé)。这样在开(kāi)户(hù)的(de)时候就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人(rén)养老金可能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限(xiàn)公司(sī)总(zǒng)经理(lǐ)王玉改近(jìn)日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单(dān)质押(yā)贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户(hù)对短期资(zī)金的需(xū)求。

　　券商发力个人(rén)补充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难(nán)以满足个(gè)人或(huò)家庭养老(lǎo)的全(quán)面需求，多家券(quàn)商还发力个人(rén)养老金账户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告(gào)诉记(jì)者，目前，银河证券已根据在职群(qún)体养老规划的(de)长期王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产性(xìng)、稳健性(xìng)、安全性(xìng)等特点，已退休(xiū)人群养(yǎng)老需求的(de)流(liú)动性、安(ān)全性、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设计出(chū)多层次、多元化、个性化的养老配置方案(àn)，积极(jí)履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力争(zhēng)为居(jū)民提(tí)供持续卓越(yuè)的(de)养老规(guī)划与满足不同养老需求的(de)资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计(jì)划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更丰富(fù)的养老型年金、增额终(zhōng)身(shēn)寿(shòu)等不(bù)同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性资(zī)产，满(mǎn)足客户(hù)多样化、多层级的养老资产(chǎn)配置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大支柱养(yǎng)老金业务中的企业(yè)年金(jīn)业(yè)务(wù)，银河证券还上线(xiàn)了自研(yán)的年金综合(hé)评(píng)价(jià)系统。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数(shù)据，结合公募基(jī)金、股市(shì)债市数据(jù)，展示客(kè)户委托年金(jīn)组(zǔ)合的评价结(jié)果。此外，也可(kě)以利用年金(jīn)机制间接服(fú)务背后的(de)企业员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前(qián)，银河证券(quàn)基(jī)金研究中心已为部分省市(shì)提(tí)供职业年金的组合评(píng)价与管理咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线(xiàn)业务(wù)规划为央企与国企(qǐ)提供企业(yè)年金(jīn)组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证券副总(zǒng)裁罗(luó)黎明告诉记(jì)者，公司自主开发(fā)建(jiàn)设部署的年金综合(hé)评价系统及研究(jiū)咨询(xún)服务，具有养老属性的综合金(jīn)融服务(wù)体系均是公司(sī)积(jī)极(jí)响(xiǎng)应国家养老发展战略(lüè)而推出的新服(fú)务，体现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步(bù)建立了个(gè)人养老金及个(gè)人(rén)养老金融服(fú)务(wù)体(tǐ)系，充分利用金融产品代(dài)理销售牌照和保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照，为(wèi)百姓(xìng)提供(gōng)更加有(yǒu)温(wēn)度(dù)、有(yǒu)态度的个人养老金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通(tōng)过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少(shǎo)开户人在(zài)我(wǒ)们介(jiè)绍之前都已(yǐ)有(yǒu)所了解(jiě)，感觉(jué)这项制(zhì)度的普及度(dù)和(hé)客户(hù)认(rèn)识程度在(zài)不断提升。”某大型银行(xíng)的客(kè)户经(jīng)理林(lín)漪（化名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人(rén)只是开(kāi)了(le)账户并没有存钱，或存了(le)钱没(méi)有开始投(tóu)资，主要因为(wèi)不知道(dào)如(rú)何选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况下(xià)我们就会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动(dòng)实施(shī)。距离个人养老金制(zhì)度落地(dì)已经过去(qù)半(bàn)年，民众(zhòng)接受度和业务进展(zhǎn)情(qíng)况如何？从业(yè)人(rén)员在具(jù)体实操过(guò)程中又遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难？不同(tóng)年龄段(duàn)的群体会怎样理解这(zhè)项(xiàng)制度？

　　近日，本(běn)报记者实(shí)地探访(fǎng)上海地区几家银行网点和券(quàn)商(shāng)营业部，了解个人(rén)养老金制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休(xiū)后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共服(fú)务平台数据可知，个人养老金制度经过半(bàn)年(nián)时间(jiān)的(de)发展(zhǎn)，在产品种类(lèi)、数(shù)量和参与人(rén)数方面都有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业部(bù)财(cái)富管(guǎn)理相关岗位(wèi)的黄宁(níng)（化名(míng)）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和(hé)开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单(dān)位组织来了解、参与个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了身边两(liǎng)位不同年龄(líng)段、均已(yǐ)购买个人(rén)养老金产品的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人(rén)所(suǒ)关注的问题“焦点(diǎn)”的确(què)有所不(bù)同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地(dì)区金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养(yǎng)老金制度后，就分(fēn)一部分在(zài)个(gè)人养老金账户(hù)中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期(qī)也不(bù)会影响(xiǎng)她未(wèi)来的(de)生活质(zhì)量，并且放(fàng)进个(gè)人(rén)养老金账户是在基(jī)本(běn)养老保险之外多(duō)一(yī)份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的就是买个人养老金(jīn)可(kě)以享受(shòu)税收(shōu)优(yōu)惠(huì)，直接考虑到退休后的生活质(zhì)量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的(de)想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常介绍个(gè)人养老金业(yè)务的过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的(de)不同需(xū)求和想法，进而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不(bù)久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个人养(yǎng)老金业务(wù)取得(dé)进展的同时(shí)，还(hái)有不少已(yǐ)经了(le)解个人养老(lǎo)金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多万人开通(tōng)了个人养(yǎng)老金账(zhàng)户，但完(wán)成(chéng)资金存储的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的开(kāi)展中感受到，一些客户(hù)开了户但没存储的(de)主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁定时间太(tài)长，担心(xīn)之后如果(guǒ)要大(dà)笔用(yòng)钱(qián)时(shí)会很“棘手”；另外一(yī)些客(kè)户则是(shì)认为(wèi)在个人(rén)养老金产(chǎn)品并非专门设计且收(shōu)益优势(shì)不明显，目前(qián)个(gè)人养老金可以购(gòu)买(mǎi)的(de)养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银(yín)行(xíng)养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老(lǎo)目标基金四类产品，即使不通过个(gè)人养老金账户(hù)也可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角度谈到了推(tuī)广个人养(yǎng)老金业(yè)务过(guò)程中的(de)“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金只支持代(dài)销公募基金(jīn)，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些客(kè)户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品，纯(chún)公募基金难以(yǐ)达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向(xiàng)记者直言，对于离退休还较遥(yáo)远的(de)群(qún)体来说(shuō)，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下(xià)的生活(huó)和经济状况才是更重(zhòng)要的。

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