自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内资金(jīn)在科(kē)创板投(tóu)资(zī)上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局(jú)科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述板块投资(zī)价(jià)值的(de)认可。经(jīng)过前期调(diào)整，这两大板块性(xìng)价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资(zī)金配置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特(tè)征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿(yì)元，位居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资(zī)金持续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸(xī)引力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期净利(lì)润增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽基指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有优(yōu)势(shì)，配(pèi)置(zhì)性(xìng)价比较高(gāo)，反映出较好的(de)基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年(nián)4月27日(rì)，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基(jī)金(jīn)经理姜英也(yě)看(kàn)好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性价比(bǐ)以及对未来(lái)产(chǎn)业的(de)反应程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 20故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么23 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过(guò)了三年的(de)估值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹配，买入(rù)并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的(de)长期(qī)成长。”华南一位(wèi)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省(shěng)公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿(yì)元。其中，国(guó)联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度至2023年一季度(dù)价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相(xiāng)较于其他(tā)半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供(gōng)过于(yú)求(qiú)周期，各(gè)厂商(shāng)则会(huì)通(tōng)过降价(jià)进行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度行业(yè)龙(lóng)头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎来存储芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴需求爆发(fā)，对(duì)于算(suàn)力以及(jí)存储的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际局势(shì)以(yǐ)及(jí)通胀带(dài)来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真(zhēn)正的(de)业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一(yī)些真正的创新落地。预(yù)计半导体和(hé)消(xiāo)费电子大(dà)概(gài)率(lǜ)在二季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周期(qī)触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业(yè)链(liàn)库存的时期(qī)，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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