华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次(cì)矛头对准的是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东(dōng)时(shí)间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币(bì)）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投(tóu)资者的资金(jīn)向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从新投资者(zhě)那里(lǐ)获(huò)得的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局的(de)经(jīng)济结(jié)构只(zhǐ)有在新资金愿意冒(mào)着(zhe)成为最后一批(pī)'持有资金(jīn)的风(fēng)险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有可(kě)比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低(dī)于各自的资(zī)产净值(zhí)。资产净值是衡量基金(jīn)业绩(jì)的关(guān)键指标，衡量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是(shì)迄今为止美国大(dà)型(xíng)股公(gōng)司中最高(gāo)的(de)。兴登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是(shì)现金的形式(shì)发放(fàng)股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以满足股东(dō隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体ng)的支出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月(yuè)后，该(gāi)部门的一(yī)家重(zhòng)要子(zi)公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究(jiū)中假设(shè)，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的(de)股息也(yě)将永久支(zh隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体ī)付，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利(lì)益(yì)为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露(lù)的信息(xī)，我(wǒ)们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会(huì)像以往一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信激进主义是最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经(jīng)很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数(shù)控股公司以(yǐ)及我们投资部(bù)门持有的(de)少(shǎo)数股权，目前在14个上(shàng)市公(gōng)司(sī)董事(shì)会中都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们(men)坚信通(tōng)过对冲头寸(cùn)来降低(dī)风险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其他行(xíng)业的各种投(tóu)资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的(de)说法(fǎ) “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐(zuò)不(bù)住(zhù)了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损的(de)投资(zī)者就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的(de)莫过(guò)于今年2月(yuè)做空印度首富(fù)的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的(de)做(zuò)空报(bào)告使得前(qián)“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达尼集(jí)团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的(de)债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资(zī)料(liào)显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的(de)主(zhǔ)要业务包括披露企业(yè)的会(huì)计造假、管(guǎn)理问题、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司共对30家(jiā)公司发过难。他们(men)雇佣金(jīn)融(róng)分析(xī)师、会计师和(hé)记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大(dà)学(xué)学习(xí)商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间，他加入(rù)了以(yǐ)色列的救护车(chē)急救部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的救(jiù)护人员隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构(gòu)随后跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对(duì)推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做(zuò)空推特(tè)后，推(tuī)特的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价(jià)位于低(dī)点附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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