全(quán)球头号对冲基金桥水的(de)最新(xīn)调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其(qí)向美国证交会提交的13F文件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度(dù)末的美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合(hé)人(rén)民币(bì)1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等(děng)多只消费股(gǔ)；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了(le)拼多(duō)多(duō)、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观(guān)点表示，其非(fēi)常看好黄金，认为(wèi)黄(huáng)金可能(néng)正处于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美元(yuán)

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露(lù)了(le)最新的13F文件，桥水基金(jīn)今(jīn)年一季度末的持仓(cāng)曝光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年(nián)一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数据(jù)显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底(dǐ)的(de)183.2亿(yì)美(měi)元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资产很(hěn)小的(de)一(yī)部分。

　　在(zài)这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖(mài)，清(qīng)仓(cāng)了(le)228只证券，减持(chí)了360只证券；同时也积极买(mǎi)进，新进(jìn)了118只(zhǐ)证券，增持了225只证券。

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　　新兴(xīng)市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓(cāng)标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕(shuò)核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥(qiáo)水的(de)第(dì)一大(dà)重仓，加仓了331万(wàn)股左(zuǒ)右一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思(yòu)，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占投资(zī)组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓(cāng)是(shì)两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有(yǒu)所(suǒ)减持，期末持(chí)仓市(shì)值(zhí)分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有(yǒu)多(duō)只消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)个股，但是今年(nián)一季度(dù)都(dōu)进行了减持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期(qī)末持有494.49万股，持股市值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也(yě)减持了百事(shì)可乐、可口可乐，持(chí)股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第(dì)六大重仓股；另外，桥水还减持(chí)了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是(shì)，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领(lǐng)域(yù)的强(qiáng)生，持股增至358.75万股(gǔ)，期(qī)末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)为5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加(jiā)仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了(le)桥水基金美(měi)股前30大重仓，其中增(zēng)持(chí)的标的还(hái)包(bāo)括(kuò)谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿(yì)美元；还增持(chí)了(le)脸书Meta，持(chí)股增(zēng)至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元(yuán)；此外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一(yī)季度减持的标的相(xiāng)对较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航富时新(xīn)兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度(dù)较大的(de)还有拼(pīn)多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市(shì)值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持(chí)股降(jiàng)至223.41万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为1.56亿美元(yuán)；减(jiǎn)持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，桥水在一(yī)季(jì)度还(hái)减(jiǎn)持了其特别(bié)看(kàn)好的黄金资产，卖出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.62亿美(měi)元。该基金从去年年底(dǐ)以来(lái)出现较(jiào)大涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水还是非常(cháng)看好黄金(jīn)的(de)。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可(kě)能正(zhèng)处于(yú)持续增长(zhǎng)期(qī)的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍(réng)是金价的(de)长期(qī)支(zhī一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思)撑(chēng)。她表示(shì)，黄金被低估(gū)了，还(hái)有很长(zhǎng)的路要走。

　　她(tā)还说(shuō)，黄金(jīn)在全球货币市(shì)场中(zhōng)日益重要，这使得它不仅仅(jǐn)是(shì)对抗(kàng)债券市场和利(lì)率的工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会消失(shī)，这是对(duì)黄金的长期(qī)支撑(chēng)。不仅如此，由于(yú)全球通(tōng)胀(zhàng)水平(píng)仍相对较高，黄金(jīn)将继(jì)续(xù)吸引投(tóu)资(zī)者(zhě)，以对冲购买力下(xià)降的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最新(xīn)观点曝(pù)光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联(lián)合首席投资官(guān)鲍(bào)勃·普林斯分享了(le)他在2023年一(yī)季度的(de)最新观(guān)察。

　　他指出，名义(yì)支(zhī)出水平(píng)高于(yú)经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远(yuǎn)高(gāo)于目标水平，美国和其他西方经(jīng)济(jì)体处于看跌(diē)失衡(héng)中(zhōng)。为(wèi)了纠正这种失(shī)衡(héng)，缓(huǎn)解需求压力(lì)，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前(qián)紧(jǐn)缩政策造成的负面影响初现苗(miáo)头(tóu)。但一切(qiè)才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给(gěi)经(jīng)济和(hé)市(shì)场带(dài)来一定的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，亚洲经济体的经济更(gèng)加(jiā)接近于(yú)均衡——支出与(yǔ)劳(láo)动力产出水平一致，通胀可控(kòng)，政策制定者有(yǒu)足够(gòu)的空间(jiān)提(tí)振经济和市(shì)场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也(yě)称，在大部分西(xī)方国家，货(huò)币政(zhèng)策紧缩扭转了流动(dòng)性方向(xiàng)，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了(le)折现率（即现金未来实际收益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未严(yán)重(zhòng)影(yǐng)响风险溢价和(hé)经(jīng)济增长，上述情况极有可(kě)能在周期(qī)的下一阶段出(chū)现。与西方国家(jiā)相(xiāng)比，中国、日本和许(xǔ)多(duō)亚(yà)洲国家和地区处于周(zhōu)期的(de)不同(tóng)位置，这些国家(jiā)和地区的政策制定者支持货币和信用流动(dòng)，这降(jiàng)低了(le)折现(xiàn)率和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金在(zài)其官微发文称，“上周美联(lián)储加息25个基点。虽(suī)然(rán)没(méi)有明确声(shēng)明加息将会暂(zàn)停，但政策(cè)指引的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度。这(zhè)符合我们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫情(qíng)带来的影(yǐng)响，许多发达经济体都推(tuī)出(chū)了大(dà)规模(mó)财政(zhèng)刺(cì)激政策，引发了通胀(zhàng)问(wèn)题。为了(le)应(yīng)对高通胀(zhàng)，央行不得不(bù)收(shōu)紧政策。其中美国采取(qǔ)了(le)最激进的应对通(tōng)胀(zhàng)的举措(cuò)，在(zài)不到18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美国(guó)经济尚(shàng)未出现严重问题(tí)，但(dàn)名(míng)义(yì)支出(chū)已经放缓。如果美(měi)联储(chǔ)进一步收紧政策，银行业(yè)就会继续承压，从而(ér)影响信贷供应。上周(zhōu)，美国(guó)第一共(gòng)和(hé)银行被接管，再(zài)次凸显美国金融体系面临压力，股(gǔ)市和债券收益率(lǜ)出现下(xià)跌。美国可(kě)能需要（也可能不需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于(yú)迄今为止的紧(jǐn)缩举措(cuò)，美联储可以评(píng)估形势再做出决(jué)策。

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