中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得(dé)外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shān麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁g)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时(shí)间最早的一(yī)批(pī)合资券(quàn)商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了(le)带强调(diào)事(shì)项段(duàn)的无保留意(yì)见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可(kě)能(néng)产生的影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对(duì)公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合作四个(gè)方(fāng)面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的(de)业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具(jù)有(yǒu)野村集团(tuán)特(tè)色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人(rén)财富管(guǎn)理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发(fā)，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精选上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下(xià)提(tí)供差异(yì)化(huà)选择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设(shè)立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带(dài)来了(le)实实(shí)在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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