今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有基金经理关注，而(ér)公募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回(huí)报(bào)基(jī)金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在(zài)人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了(le)超62％的收(shōu)益(yì)，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季度也吸引了(le)多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢(xiè)治宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计(jì)算机行业(yè)在人(rén)工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松的(de)知名度更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的(de)主动权益(yì)基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业(yè)进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业务的人工智(zhì)能领域的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极(jí)回报基金一季(jì)度主要投资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十(shí)大(dà)重仓股进行了较大幅(fú)度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出(chū)现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动(dòng)基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票(piào)仓位(wèi)来(lái)看(kàn)，诺安(ān)积(jī)极回报并没(méi)有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季(jì)度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的(de)仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末(mò)、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外(wài)一只基金诺安成(chéng)长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局(jú)卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季(jì)报中写(xiě)道，主要(yào)布局芯片(piàn)板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域(yù)，在一季(jì)度都到(dào)了临(lín)近(jìn)拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行周期，随着(zhe)疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度(dù)库存水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力(lì)几何级的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉(lā)动，都(dōu)是未(wèi)来芯片(piàn)需求的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁(cái)已(10克是几两yǐ)经到了穷途末路(lù)的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一方面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配(pèi)合(hé)下(xià)，继续(xù)研(yán)发(fā)攻克先进制(zhì)程(chéng)。虽然美国的制裁(cái)对我(wǒ)国先进(jìn)制(zhì)程的扩产造成了一(yī)定的影响，但(dàn)是另外(wài)一(yī)个(gè)角度看，芯片设(shè)备的(de)国产化率却取得了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)增长。在(zài)全球晶(jīng)圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周期的(de)大背景(jǐng)下，国(guó)产替代(dài)进程加速对设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最强的(de)主动权(quán)益基金。这一业(yè)绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模(mó)均出现上涨，除了(le)诺安积极回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.710克是几两7亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的(de)一(yī)员10克是几两。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球(qiú)基(jī)金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过(guò)700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资(zī)者关系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的(de)营(yíng)收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为(wèi)云计算和人工智(zhì)能领域提(tí)提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前主要(yào)产(chǎn)品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是全球(qiú)布(bù)局、国内领先(xiān)的(de)无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在(zài)内的(de)四只个股在一季(jì)度退出兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基(jī)金在一季(jì)度(dù)除了(le)加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维(wéi)持(chí)了(le)较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好(hǎo)投资(zī)性价(jià)比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力一季报的(de)披(pī)露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的投资(zī)思路和(hé)路(lù)径。从股(gǔ)票持(chí)仓来(lái)看，一(yī)季度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报(bào)来(lái)看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一季度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有(yǒu)所(suǒ)降低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占基金(jīn)净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城(chéng)服务(wù)、中国(guó)民航信(xìn)息网络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也(yě)在季(jì)报(bào)中写道，一季度初期(qī)，我们(men)基于对经(jīng)济复苏预(yù)期大概(gài)率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏(sū)敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可(kě)能(néng)面临(lín)业绩拐点的(de)物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收(shōu)益，但市场的博(bó)弈程度超(chāo)出了我们的预期(qī)，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我(wǒ)们(men)将基(jī)于中长期的(de)行(xíng)业研(yán)究(jiū)视(shì)野，逆势(shì)而行(xíng)。

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